Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Августа 2011 в 17:22, курсовая работа

Описание работы

Цель работы состоит в изучении теоретических основ управления заемным капиталом на предприятии, и применение полученных знаний на практике, а также в разработке предложений по совершенствованию системы управления заемным капиталом предприятия.

Задачи исследования:

•Раскрыть понятие сущности капитала, его видов.
•Определить место и роль заемного капитала в хозяйственной деятельности организации, исследовать политику привлечения заемных средств
•Анализ формирования и использования заемного капитала в организации.
•Оценка эффективности использования заемных средств предприятием.
•Разработка предложений по совершенствованию системы управления заемными ресурсами в организации.

Содержание работы

Введение……………………………………………………………………….…3
1. Теоретические основы анализа использования заемных средств…….……6
1.1 Политика и источники привлечения заемных средств в оборот предприятия……………………………………………………………………...6
1.2 Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств…………………………………………………………………………...12
2 Анализ заемного капитала Открытого акционерного общества………..…16 "Савеловский машиностроительный завод"
2.1 Характеристика ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»……………………….16
2.2 Анализ финансового состояния предприятия……………………………..18
2.3 Анализ структуры заемного капитала……………………………..………21
2.3.1Анализ кредиторской задолженности…………………………………….23
2.4 Операционный анализ деятельности ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»..27
2.5 Анализ эффективности использования заемных средств…………………29
Заключение……………………………………………………………………….32

Файлы: 1 файл

финансы организ.doc

— 295.50 Кб (Скачать файл)

     Например, задержка выплаты заработной платы  снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и прочих налоговых сборов вызывает рост штрафных санкций, а также ухудшает деловой имидж предприятия.

     Рассмотренные особенности кредиторской задолженности необходимо учитывать при проведении анализа. Главной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных средств организации за счет данного источника.

     На основании формы № 5 изучается состав и структура кредиторской задолженности по отдельным ее видам; осуществляется анализ динамики в разрезе кредиторской задолженности, приведенный в таблице 5.

     Таблица 5 - Динамика структуры кредиторской задолженности за 2009 год в ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»

Источник  заемных средств      Сумма, тыс. руб.      Структура средств,%
на  начало года на конец  года изменение на начало года на конец  года изменение
расчеты с поставщиками и подрядчиками 115633 225893 +110260 15,52 21,29 +5,77
расчеты с персоналом по оплате труда 13101 32928 +19837 1,76 3,1 +1,34
расчеты по налогам и сборам, по социальному  страхованию и обеспечению 49497 48380 -1117 6,64 4,56 -2,08
расчеты с разными дебиторами и кредиторами 566867 753775 +186908 76,08 71,05 -5,03
Кредиторская  задолженность 745098 1060976 +315878 100 100  
 

     По  данным таблицы видно, что кредиторская задолженность на предприятии выросла в целом на 315878 тыс. руб. В значительной степени за счет роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, а так же роста задолженности перед прочими кредиторами, не смотря на то что удельный вес данного источника заемных средств значительно снизился (-5,03). Снизилась только задолженность перед государственными внебюджетными фондами.

     Анализируя  кредиторскую задолженность необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Кредиторская задолженность по сравнению с прошлым годом выросла на   425221 тыс. руб., в то же время и дебиторская задолженность увеличилась на 308310 тыс. руб.

     Проведем  анализ покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на основании форм №1 "Бухгалтерский баланс" и №4 "Отчет о движении денежных средств" в таблице 6.

     Таблица 6 - Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в ОАО «СМЗ - САВМА машзавод» за 2009 г.

     Показатель На начало года На конец  года Изменение
     1      2      3      4
Кредиторская  задолженность, тыс. руб. 745098 1060976 +315878/
Денежные  средства, тыс. руб. 5985 66714 +60729
Покрытие  в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами, тыс. руб. -739113 -994262 -255179
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности  денежными средствами 0.008 0.07 +0.062
 

     Исходя  из таблицы 6 по результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами можно сделать следующие выводы: предприятие не в состоянии на начало и конец отчетного периода имеющимися денежными средствами покрыть в абсолютной сумме кредиторскую задолженность. Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец периода оказался немного выше этого же показателя на начало года на 0,062, что свидетельствует о незначительном снижении степени финансовой зависимости организации. Основным фактором, оказавшим влияние на изменения данных показателей, является увеличение кредиторской задолженности на конец года.

     По  результатом проведенного анализа  разрабатываются мероприятия, связанные с контролем за своевременностью начисления и погашения обязательств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Учитывая, что удельный вес кредиторской задолженности увеличился, организации необходимо проследить за тем, чтобы кредиторская задолженность не превысила дебиторскую задолженность в 2 раза, так как в данном случае финансовое состояние предприятия считается не стабильным. Также необходимо разработать график возврата и привлечения в оборот средств кредиторов. 

     2.4 Операционный анализ деятельности ОАО «СМЗ - САВМА машзавод» за 2009 г.

     Одним из наиболее простых, но эффективных  видов финансового анализа, является операционный анализ, получивший название CVP (cost-volum-profit, затраты - объем - прибыль).Целью анализа операционной деятельности является отслеживание зависимости финансовых результатов бизнеса от затрат и объемов реализации продукции. Рассчитаем переменные и постоянные издержки на основании данных баланса и отчета о прибылях и убытках при помощи таблицы 7.

     Таблица 7 - Выделение переменных и постоянных издержек из агрегированной отчетности ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»

Статьи  и корректировки  № строки Прошлый период (а) Текущий период(б)
Выручка стр. 1 1094707 1600594
Себестоимость реализованной продукции  стр. 2 978633 1276019
Коммерческие  расходы  стр. 3 - -
Управленческие  расходы. Для отчетности по МСФО переносится сразу в стр. 16 стр. 4 - -
Полная  себестоимость: стр. 2 + стр. 3 + стр. 4 стр. 5 978633 1276019
Остатки незавершенного производства: (а)Прошлый год - позапрошлый год. (б)Текущие - прошлый год стр. 6 250832 303054
Остатки готовой продукции: (а)Прошлый год - позапрошлый год. (б)Текущие - прошлый год стр. 7    
15302 -11814
Корректировка себестоимости: стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 стр. 8 1244767 1567259
Корректировка выручки: стр. 1 / стр. 5 • стр. 8 стр. 9 1392406,70 1965915,36
Расчет  переменных и постоянных расходов
Переменные  расходы: (а)стр.9 пр.•(стр.8тек. – стр.8 пр.) /стр.9 тек. – стр.9 пр.. (б) стр.9 тек.•(стр.8тек. – стр.8 пр.) /стр.9 тек. – стр.9 пр. стр. 10  782969,90 1105461,91
Постоянные  расходы: стр. 8 - стр. 10 стр. 11 461797,1 461797,1
Корректировка переменных расходов на запасы
Доля  переменных расходов: стр. 10 /стр. 8 стр.12 62,9% 70,5%
Сумма, возвращаемая на запасы: (стр. 6 + стр. 7) • стр. 12 стр. 13 167398,29 205324,2
Итого переменные расходы 
В произведенной продукции стр. 10 стр. 14 782969,90 1105461,91
 
В реализованной продукции стр. 10 - стр. 13 стр. 15 615571,61 900137,71
Маржинальный  доход стр.1 - стр. 15 стр. 16 479135,39 700456,29
Итого постоянные расходы стр. 11 + стр.4 (для МСФО) стр. 17 461797,1 461797,1
Операционная  прибыль стр. 16 – стр. 17 стр. 18 17338,29 238659,2

     Сила  влияния операционного рычага определяется по формуле 9.

Свор=700456,29/238659,2=2,93

     Сила  влияния операционного рычага показывает, что 2,93 процента изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки от реализации.

     Анализ  безубыточности строится на зависимости между изменениями объема производства и изменениями совокупной прибыли от продаж, затрат и чистой прибыли.

     Найдем  точку безубыточности (порог рентабельности) по формуле 10.

Кмд=МД/ЧВыручка=700456,29/1600594=0,44

Тб = 461797,1/0,44 = 1049538,86 тыс. руб.

     Минимальный объем реализации продукции составил 1049538,86 тыс. руб., при котором предприятие покрывает свои операционные расходы, т.е. достигает окупаемости постоянных и переменных затрат.

     Запас финансовой прочности - это превышение фактической чистой выручки над точкой безубыточности. Определим по формуле 11

ЗФУ = 1600594-1049538,86 =551055,14 тыс. руб.(34,4%)

     Предприятие способно выдержать 34,43% снижение выручки  от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения. 

2.5 Анализ эффективности использования заемных средств

     Исходя  из формы № 4 "Отчет о движении денежных средств" сумма оплаченных процентов за кредит за 2009 год составила 350468 тыс. руб., среднегодовая сумма  кредитов банка составила 1601552,5 тыс. руб. (1/2 * (1546881+1656224)).

      Цкр. = 350468*100/ 1601552,5 = 21,88%.

     Однако, в организации по полученным кредитам проценты относятся на себестоимость  продукции. Поэтому при ставке налога на прибыль 24% цена кредита с учетом налогового корректора составит

     Цкр. = 21,88 * (1-0,24) = 16,63%.

     Стоимость кредиторской задолженности приравнивается к нулю, так как предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию долга.

     Расчет  эффекта финансового рычага в  ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»приведен в таблице 7.

     Таблица 7 - Расчет эффекта финансового рычага в ОАО «СМЗ - САВМА машзавод» за 2009 г.

     Показатель      Период
Прошлый год Отчетный год
Балансовая  прибыль, тыс. руб.      192144      441122
Налоги  и сборы производимые из прибыли, тыс.руб.      25      358
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.      2470638      2897413
в том числе:                  
СК      178659      180213
ЗК      2291979      2717200
Rс.  к.,%      4,7%      11,20%
Цз. к.,%      12,19%      16,63%
Кн      0,0141      0,0150
ПФР      12,83      15,07
ЭФР,%      -0,95%      -0,8%
 

     На  основании проведенных расчетов сделаем следующие выводы:

     Rс. к. < Цз. к, следовательно ЭФР имеет отрицательный знак. Это означает, что организация "проедает" собственный капитал (эффект "дубинки"), в результате она может стать банкротом. Следовательно, заемные средства способствуют разорению предприятия.

     Эффект  финансового рычага может корректироваться с учетом инфляции, т. к долги и проценты по ним не индексируются, т.е. оплата производится обесцененными деньгами.

 

      Заключение

 

     Объем финансовых обязательств организации  в совокупности характеризует заемный  капитал.

     Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

     Достоинства заемного капитала:

     1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).

     2. Увеличение финансового потенциала  предприятия при необходимости  увеличения объемов хозяйственной  деятельности.

     3. Способность повысить рентабельность  собственного капитала.

     Недостатки  заемного капитала:

     1. Сложность привлечения, т.к. решение  зависит от других хозяйствующих  субъектов. 

     2. Необходимость залога или гарантий.

     3. Низкая норма рентабельности  активов. 

     4. Низкая финансовая устойчивость  предприятия. 

     Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость. Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от соотношения заемного и собственного капитала. Финансовый рычаг является важным инструментом, использование которого при рациональной структуре позволяет положительно влиять на финансовые результаты организации.

Информация о работе Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия