Выпуск банками ценных бумаг

Введение

Рынок ценных бумаг выступает  составной частью финансовой системы  государства, характеризующейся индустриальной и организационно – функциональной спецификой. Такая система начала формироваться в России только в  конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного  хозяйства.

Экономическая практика 90-х  гг. подтвердила, что одним из главных  средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право  собственности на капитал.

Значимость банков на рынке  ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки  играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

Особый интерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими  банками.

В настоящее время продолжаются процессы создания новых акционерных  банков, расширение капитала функционирующих  и преобразование паевых банков в акционерные, сопровождающиеся эмиссией акций банков.

Банковские облигации  в России не пользуются большой популярностью, хотя в мировой практике они занимают значительное место на финансовом рынке.

Внедрением новых и  совершенствование существующих вексельных программ занимается большинство коммерческих банков на современном этапе.

Целью моей работы является рассмотрение и анализ условий выпуска  ценных бумаг коммерческих банков.

Для достижения данной цели я поставила следующие задачи:

- определить понятие ценных бумаг и их виды;

- рассмотреть структуру, задачи и участников рынка ценных бумаг;

- определить роль банка на рынке ценных бумаг;

- изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками.

 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Коммерческий  банк на рынке ценных бумаг

1.1 Операции коммерческого  банка России с ценными бумагами

Коммерческие банки –  активные участники рынка ценных бумаг. Место, занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково и определяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периода является активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и в прямой, и в опосредованной форме. В таких странах как Япония, США и Канада, место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банки этих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и др.

В тех странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками и инвесторами.

Во всех странах в настоящее  время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и  инвестиционной деятельности занимают все большую долю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли, что  стимулирует расширение сферы и  увеличение числа операций с ценными  бумагами[1].

Коммерческие банки активизируют деятельность на фондовом рынке путем  создания дочерних финансовых компаний, а также путем непосредственного  участия в деятельности брокерских фирм.

Интернационализация рынка  ценных бумаг позволила национальным банкам расширить объем операций с иностранными ценными бумагами и повысить таким образом доходы, в том числе за счет игры на курсовых разницах.

В российской практике была выбрана смешанная мода рынка ценных бумаг, которая предполагает одновременное присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков и небанковских инвестиционных институтов.

В настоящее время в  нашей стране кредитные организации  на рынке ценных бумаг могут выступать  в качестве эмитентов собственных  эмиссионных и неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг, и управлению ими.

Коммерческие банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают  следующие ценные бумаги:

1)  эмиссионные – акции, облигации, опционы;

2)  неэмиссионные – сертификаты, векселя.

Выпуская собственные  акции, коммерческие банки выступают  в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки выполняют  одно из своих основных предназначений – аккумулирование денежных и  создание платежных средств.

В качестве посредников в  операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению  клиента осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение доходов (дивидендов, процентов), имея комиссионное вознаграждение. В последние годы широкое распространение  получили доверительные операции по управлению ценными бумагами.

Банки могут принимать  от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок  получения дохода по ценным бумагам  в период действия залога, определяется в кредитном договоре, заключаемом  между ссудозаёмщиком и банком.

Банки, выступающие гарантами  при эмиссии ценных бумаг, берут  на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае неполного  размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При  полном размещении акций или займа, банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

С развитием рынка ценных бумаг, получают все большее развитие доверительные операции. Крупные  коммерческие банки открывают специальные  управления по доверительным операциям. На основании права управления имуществом (глава 53 ГК РФ) коммерческий банк может  управлять ценными бумагами и  денежными средствами клиентов с  помощью заключаемых договоров.

Среди доверительных операций с ценными бумагами, совершаемых  в настоящее время, можно назвать:

– первичное размещение ценных бумаг (организация выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов – андеррайтинг);

– ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами;

– выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной или безналичной формах, либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);

– управление активами по поручению клиентов (покупка по поручению клиента и за его счет ценных бумаг, с указанием клиента, продажа ценных бумаг получению клиента); депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПо расчеты по операциям с ценными бумагами). Доверительные операции, с одной стороны, дают возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; с другой стороны, являются менее рисковыми для банков, чем операции с ценными бумагами за собственный счет банков[2].

 

1.2 Роль банков  на рынке ценных бумаг

Коммерческие банки, как  универсальные кредитно-финансовые институты, являются участниками рынка  ценных бумаг.

Коммерческие банки, осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность, в качестве финансовых посредников  и профессиональных участников.

Как финансовые посредники, коммерческие банки приобретают  ценные бумаги, с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями, при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные  эмиссии ценных бумаг, с целью  получения дополнительных собственных  и заемных средств.

Как профессиональные участники, коммерческие банки могут осуществлять деятельность в качестве финансовых брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценных бумаг, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность, депозитарную деятельность.

До 1 января 1998 года коммерческие банки могли выступать участниками  рынка ценных бумаг (как финансовыми  посредниками и как профессиональными  участниками) без специальной лицензии. С 1 января 1998 года деятельность коммерческих банков в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг по приказу ЦБ РФ должна лицензироваться. Условия и порядок выдачи, приостановление действия и аннулирование лицензий, на осуществление профессиональной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг, устанавливаются Положением «Об особенностях лицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг Российской Федерации» и указанием «О порядке лицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации», утвержденных приказом ЦБ РФ от 23.10 97 N02–462.

Итак, коммерческие банки  могут выступать в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций, могут  выпускать векселя, депозитные и  сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги, в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, и  наконец, проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая  за это комиссионное вознаграждение.

Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка и за его счет.

Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на:

- инвестиции;

- торговые операции.

Банки могут инвестировать  средства в ценные бумаги с целью  получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению  к кредитованию. Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в ценные бумаги с фиксированным  доходом. Ценные бумаги представляют собой  одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг  для инвестиций, следует основное внимание уделять их надежности в  качестве средства обеспечения кредита[3].

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит в основном от следующих факторов:

1) потребность клиентов  банка в кредитных ресурсах;

2) прогноз динамики процентных  ставок на рынке кредитов.

Если есть основания ожидать  снижения процентных ставок, то для  банка более рационально вложить  средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения  процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая ценные бумаги из собственного портфеля.

Такие операции, банки осуществляют за собственный счет, и основную цель, которую они могут при  этом преследовать, – извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах или иных сегментах рынка. Эти операции требуют  очень быстрого проведения сделок, и в конечном итоге способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги на различных биржах и иных сегментах  рынка.

Собственные ценные бумаги – акции, банки выпускают с  целью формирования собственного уставного  капитала и последующего его увеличения, а при формировании дополнительных заемных средств банки выпускают  собственные долговые обязательства  – облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

Кроме этого, банки могут  выпускать производные ценные бумаги – опционы.

В настоящее время наиболее жесткому контролю со стороны государства  подвергаются выпуски акций и  облигаций. Введение такого контроля позволяет  провести упорядочение выпуска банками  своих акций и облигаций, обеспечив  необходимую степень гласности  и открытости этого процесса, а  также создать равные условия  всем участникам рынка для доступа  к информации о выпускаемых ценных бумагах.

Коммерческие банки в  качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе по соглашению с эмитентом осуществлять организацию  выпуска ценных бумаг.

При этом эмитент и банк, выступающий организатором выпуска  ценных бумаг эмитента, производящий по соглашению с эмитентом продажу  ценных бумаг их первым владельцам, обязаны обеспечить им равные условия  для приобретения акций.

Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут  выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.

Это своего рода страхование  риска инвестиционных компаний или  эмиссионных консорциумов (синдикатов), занимающихся размещением ценных бумаг. Коммерческие банки, выступающие гарантами  при эмиссии ценных бумаг, гарантируют  эмиссионному консорциуму или инвестиционной компании, проводящим размещение ценных бумаг, что если заем или акции  не будут размещены, они примут их на себя по обусловленному курсу; если же заем или акции будут размещены, то они получат комиссию и вознаграждение за свой риск.

Банки в качестве финансового  брокера на рынке ценных бумаг  выполняют посреднические функции  при купле-продаже ценных бумаг  зачет и по поручению клиента  на основании договора комиссии или  договора поручения.

 

 

 

 

 

 

 

2. Коммерческие банки как эмитенты ценных бумаг

2.1 Эмиссионные  операции коммерческих банков

Эмиссионные операции банка  – это деятельность по выпуску  банком собственных ценных бумаг. Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом.

Правовой основой эмиссионной  деятельности являются Гражданский  кодекс РФ, Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., Закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 г. (с изменениями и дополнениями от 24 июня 1992 г., Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г., Инструкция N8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г. (с изменениями и дополнениями от 8 августа 1997 г.). Режим эмиссионных операций банка определяется также антимонопольным законодательством и нормативными актами по ценным бумагам в той части, в какой они содержат нормы, распространяющиеся на банки.