Управление государственным кредитом в Российской Федерации

        Вступая в  кредитные  отношения,  государство  вольно  или   невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок  на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно  используя государственный кредит как инструмент регулирования  экономики,  государство может проводить ту или иную финансовую политику. Государство  регулирует  денежное  обращение,  размещая  займы   среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц,  оно  снижает платежеспособный   спрос.   Если   за    счет    кредита    профинансируются производственные  затраты,  например   инвестиции,   произойдет   абсолютное сокращение наличной денежной массы  в  обращении.  В  случае  финансирования затрат  на  оплату  труда,  например  преподавателей  и  врачей,  количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений,  хотя  возможно изменение структуры платежеспособного спроса. Выступая  на  финансовом  рынке  в  качестве   заемщика,   государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым  способствует  росту  цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше  при  прочих  равных  условиях уровень  ссудного  процента,  тем  более  дорогим  становится   кредит   для предпринимателей.  Дороговизна   заемных   средств   вынуждает   бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то  же  время  она  стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг. До определенных  пределов  этот  процесс  не  оказывает  существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране  достаточно свободных капиталов, негативное  воздействие  будет  равняться  нулю  до  их полного поглощения. Только после этого активность государства на  финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а  отвлечение  значительной  доли денежных  накоплений  для  непроизводительного   использования   существенно замедлит темпы экономического роста.

        Положительное воздействие на  производство  и  занятость   государство оказывает, предъявляя спрос на товары  национального  производства  за  счет позаимствованных  за  рубежом  средств,  выступая  в  качестве  кредитора  и гаранта. В промышленно развитых  странах  распространена  система  поддержки малого бизнеса, экспорта или производства в отдельных районах,  испытывающих спад, путем гарантирования государством  кредитов,  предоставляемых  банками согласно соответствующим программам. Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя в случае  их  банкротства  погашение   задолженности   банкам   по   кредитам, предоставленным мелким предпринимателям. В большинстве промышленно  развитых стран  функционируют  государственные  или   полугосударственные   компании, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежа  экспортерам  национальных товаров. Тем самым поощряется  освоение  новых  рынков  сбыта  отечественной продукции. Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты,  предоставляемые  за  счет  бюджетов  территорий  или  внебюджетных фондов.  С  их  помощью  обеспечивается  ускоренное  развитие   определенных районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

      Контрольная функция государственного кредита  органически  вплетается в  контрольную  функцию  финансов  и   имеет   свои   специфические   черты, порожденные особенностями этой категории.

             Управление государственным кредитом может рассматриваться в узком и широком смысле. Под управлением государственным кредитом в широком смысле понимается формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление государственным кредитом в широком смысле как одно из направлений финансовой политики находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых для их финансирования, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит производство, занятость, возможность и целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса, отдельных районов страны и т.п. Под управлением государственным кредитом в узком смысле понимается совокупность действии, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированию рынка государственных ценных бумаг, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению кредитов и гарантий.

     Государственные долговые обязательства, обращающиеся на фондовом рынке, подвержены тем же процессам, что и прочие ценные бумаги, и их курс не совпадает с их номинальной стоимостью. Номинальная стоимость облигаций — это цена, обозначенная на ценной бумаге и удостоверяющая, что она представляет определенный капитал, используемый ее эмитентом. Эта сумма включается в долг территориальной единицы, выпустившей долговые обязательства, и выплачивается держателям в момент их погашения.           Целями управления государственным кредитом являются достижение экономических, социальных и политических целей, которые определяются современным состоянием социально-экономического развития страны, тенденциями и перспективами её развития.

1.2 Задачи и методы управления государственным кредитом и их характеристика

  В процессе управления государственным  кредитом решаются следующие задачи: минимизация стоимости долга для заемщика; недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса; эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов; обеспечение своевременного возврата кредитов; максимальное решение задач, определенных финансовой политикой, например снижение темпов инфляции. При управлении государственным долгом между кредиторами и заемщиком могут быть достигнуты соглашения о: новации - замене обязательств по долгу другими обязательствами; унификации - объединении нескольких размещенных ранее долговых обязательств;  конверсии - изменении условий займов, касающихся их доходности; консолидации - изменении условий обращения займов, касающихся их сроков.                                                                                                               Совокупность действий государства по управлению государственным кредитом включает: обслуживание и погашение государственного долга; выпуск и размещение новых облигационных займов; поддержание вторичного рынка долговых обязательств; регулирование рынка государственного кредита; выработка порядка, условий и форм предоставления государством кредитов. Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые. Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления; они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом. Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием. Наиболее оптимальное сочетание административных и финансовых методов обусловлено внутренними и внешними экономическими и политическими факторами. В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются: рефинансирование, реструктуризация, конверсия займов, консолидация займов, аннулирование и списание государственных долгов.

1.3Органы управления государственным кредитом в Российской Федерации

     Высшим  органом управления государственным  кредитом в России является Федеральное  Собрание, которое устанавливает  максимальные размеры как привлечения  средств для финансирования бюджетного дефицита или рефинансирования ранее сделанных долгов, так и кредитования за счет средств бюджета. Согласно ст. 106 Бюджетного кодекса предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований РФ на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств. Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. В соответствии с Конституционным законом «О правительстве» предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. В соответствии с Бюджетным кодексом Правительство РФ вправе осуществлять внешние заимствования в объеме, превосходящем установленный законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год, если при этом оно осуществляет реструктуризацию государственного внешнего долга, приводящую к снижению расходов на его обслуживание. Правительство РФ имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего и внешнего долга) и иной порядок реструктуризации, не предусмотренный федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год. С целью оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями Бюджетный кодекс предусматривает разработку Правительством РФ двух программ: Программы государственных внешних заимствований (ст. 108 БК) и Программы государственных внутренних заимствований. Программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием целей, источников, сроков возврата и представляются Федеральному Собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.                                                                         Управление государственным кредитом в узком смысле ложится на органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством правительства обычно осуществляет Министерство финансов РФ или Казначейство совместно с Центральным банком. Так, в целях управления федеральным долгом в рамках Министерства финансов РФ созданы два департамента: Департамент управления государственным внутренним долгом и Департамент управления государственным внешним долгом. В России действует единая система учета и регистрации государственных заимствований. Для этого указанные департаменты Министерства финансов ведут государственные книги внутреннего и внешнего долга России. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится соответственно в долговую книгу субъекта или муниципальную долговую книгу. Министерство финансов РФ выступает эмитентом государственных ценных бумаг от лица Федерации. Оно определяет конкретные сроки и объемы выпусков в пределах параметров, установленных Правительством. В соответствии с Бюджетным кодексом Банк России бесплатно осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга. При эмиссии каждого выпуска облигаций все суммарные и единичные сертификаты подлежат передаче Министерством финансов на хранение и учет в депозитарий. Функции депозитария выполняет Банк России или иная организация, уполномоченная им. Банк России осуществляет по поручению Минфина и за счет средств федерального бюджета выплаты владельцам облигаций при погашении выпусков. Регулирование рынка государственных ценных бумаг также осуществляется Центральным банком РФ. Специализированным банком по обслуживанию внешнего и внутреннего валютного долга является Внешэкономбанк.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Управление внутренним государственным долгом в Российской Федерации

2.1 Характеристика управления внутренним государственным долгом в Российской Федерации начиная с момента становления рыночной экономики-конец XX века 90-е годы

В качестве попытки  коренного улучшения управления государственным финансированием в конце 1992 г. Указом Президента РФ было создано Федеральное казначейство. Предполагалось, что под руководством и в составе Министерства финансов РФ оно будет ответственно за определение и ведение регистрации всех существующих долгов государства и долговых гарантий, как внешних, так и внутренних, подготовку конкретных предложений на текущую дату по обслуживанию этих долгов, а также будет определять уровень, состав, время и условия выпуска новых внешних и внутренних займов, включая эмиссию государственных ценных бумаг.

Поскольку Министерство финансов РФ выступает заемщиком как на внутреннем, так и на внешнем финансовых рынках, особое значение получает взаимосвязь ликвидности государственных ценных бумаг, процентных ставок, золотовалютных запасов и обменного курса национальной валюты. В этой связи налажено теснейшее взаимодействие между Министерством финансов РФ и Центральным банком РФ для решения этих проблем. Такое сотрудничество строится на новых финансовых взаимоотношениях между Правительством и Центральным банком. Министерство финансов РФ, выступая в качестве заемщика от лица Правительства РФ, готово уплачивать рыночные ставки процентов по его долгам Центральному банку.

В течение последнего времени деятельность и разделение функций между Министерством финансов РФ и Центральным банком РФ в области эмиссии государственных ценных бумаг и управления внутренним государственным долгом можно охарактеризовать как положительную и продуктивную.

В то же время  в целях совершенствования управления внутренним государственным долгом целесообразно, чтобы функции эмиссии государственных долговых обязательств и погашения старых выпусков, проблемы конверсии займов и прочие с этим связанные вопросы сосредоточить в одном структурном подразделении Министерства финансов РФ (например, в Федеральном казначействе или в Департаменте ценных бумаг и финансовых рынков). Возможно, что самым оптимальным вариантом управления государственным долгом стало бы создание специализированного федерального ведомства, занимающегося исключительно проблемами эмиссии государственных долговых обязательств и управлением государственного долга.