Управление финансовыми рисками

 

Таблица 3 - Грузовые перевозки

Номинации	Перевезено грузов, почты, т.				Грузооборот, тыс. ткм.
	2006 г.		2007 г.		2006 г.		2007 г.
	Рейтинг	Показатель	Рейтинг	Показатель	Рейтинг	Показатель	Рейтинг	Показатель
Рейтинг на ВВЛ	18	3 229	23	3 065	27	6 122	29	5 259
Рейтинг на МВЛ	«АЛК» не включены в рейтинги т.к. не осуществляют международные  грузовые авиаперевозки.

 

Из приведенных в  таблицах 2 и 3 данных следует, что авиакомпания в 2007 году сохраняла свои позиции  в сфере пассажирских авиаперевозок. В сегменте своей приоритетной деятельности – пассажирские перевозки на внутренних воздушных линиях - отмечен рост рейтинговой позиции с 11-й до 10-й по показателю перевезенных пассажиров.

Положение ОАО «АЛК»  в сегменте пассажирских авиаперевозок  на международных воздушных линиях характеризуется стабильностью. Рейтинги компании по объемам перевезенных пассажиров и пассажирооборота на МВЛ остались неизменными.

В рейтинговой таблице  грузоперевозок наблюдается некоторое  снижение рейтинговой позиции и  абсолютных показателей «АЛК» по объемам перевезенных грузов и грузооборота на внутренних воздушных линиях. Рейтинговое положение «АЛК» в сегменте грузовых перевозок не является определяющим, т.к. перевозка грузов представляется для авиакомпании сопутствующим видом производимых  услуг.

Как итог, Общество на протяжении ряда лет обеспечивает свое стабильное рейтинговое присутствие в двадцатке ведущих российских авиакомпаний по приоритетным направлениям деятельности.

 

2.2 Анализ финансового  состояния предприятия и его  основных технико-экономических  показателей

 

Динамика основных экономических показателей, а также горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытков приведены в таблицах 4 и 5 соответственно. На основе этих таблиц можно произвести анализ изменений произошедших в 2007 году относительно 2006 года

 

Таблица – 4 Динамика основных  экономических показателей деятельности предприятия

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	Абсолютные изменения  по отношению к 2006 г.	Относительные изменения  по отношению к 2006г.
1	2	3	4=3-2	5=4/2 х 100%
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. р.	2 568 130	2 888 719	(+) 320 589	(+) 12,48
Стоимость основных фондов, тыс. р.	69 715	66 968	(-) 2747	(-) 3,94
Среднесписочная численность, чел.	1 238	820	(-) 418	(-) 33,76
Производительность труда, тыс. р./чел.	2074,41	3522,82	(+) 1448,41	(+) 69,82
Себестоимость, тыс. р.	2548587	2457679	(-) 90908	(-) 3,56
Прибыль от продаж, тыс. р.	-58 349	376 421	(+) 318 072	(+) 545,11
Чистая прибыль, тыс. р.	-87 802	267 319	(+) 355 121	(+) 404,45
Рентабельность продаж, %	2,27	13,03	(+) 15,30	(+) 674,00

 

 

 

 

Таблица – 5 Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и  убытках за	2006	2007	Абсолютные изменения  по отношению к 2006 г.	Относительные изменения  по отношению к 2006 г.
Выручка	2 568 130	2 888 719	(+) 320 589	(+) 12,48
Себестоимость	2 548 587	2 457 679	(-) 90 908	(-) 3,56
Валовая прибыль	19 543	431 040	(+) 411 497	(+) 2105,59
Управленческие расходы	77 892	54 619	(-) 23 273	(-) 29,87
Прибыль (убыток) от продаж	-58 349	376 421	(+) 318 072	(+) 545,11
Прочие доходы (в т.ч. % к получению)	15 158	16 089	(+) 931	(+) 6,14
Прочие расходы (в т.ч. % к уплате)	51 927	37 816	(-) 14 111	(-) 27,17
Прибыль (убыток) до налогообложения	-94 300	354 694	(+) 448 994	(+) 476,13
Отложенные налоговые  активы	16 239	- 16223	(-) 32 462	(-) 199,90
Отложенные налоговые обязательства	-489	66	(+) 555	(+) 113,49
Текущий налог на прибыль	-	72 513	(+) 72 513	(+) 72 513
Прочие платежи в  бюджет	-9 252	1	(+) 9253	(+) 100,01
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	-87 802	267 319	(+) 355 121	(+) 404,45

 

По данным таблиц основные показатели значительно увеличились за 2007 год. Выручка от реализации услуг в 2007 году выросла по сравнению с 2006 годом на  12,48 % и составила 2 888 719 тыс. руб. Присутствовало сокращение среднесписочной численности на 418 человек, но при этом увеличилась производительность труда на 69,82%, что позволяет сделать вывод об уровне автоматизации труда. Выросла прибыль от продаж и составила 376 421 тыс. руб. Чистая прибыль отчетного года составила 267 319 тыс. руб., т.е. увеличилась на  355 121 тыс. руб.  по сравнению с 2006 годом. Прочие доходы в 2007 году увеличены по сравнению с 2006 годом на 931 тыс. руб. и составили 16 089 тыс. руб. Прочие расходы в сравнении с 2006 годом. уменьшились на  14 111 тыс. руб. и составили 37 816 тыс.рублей.

Невозможно проанализировать эффективность использования имущества  предприятия без использования  показателей рентабельности предприятия. Рентабельность – это относительный  показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

В таблице 6 приведены  основные показатели рентабельности и  факторы, которые влияют на величину каждого показателя.

Таблица – 6 Анализ рентабельности предприятия

Показатели	2006 г.	2007 г.	Изменения по отношению  к 2006 г.
1. Общая величина имущества,  тыс. р.	445 038	641 984	(+) 196 946
2. Источники собственных  средств, тыс. р.	118 871	384 660	(+) 265 789
3. Краткосрочные обязательства, тыс. р.	28 800	-	(-) 28 800
4. Средняя величина  активов, тыс. р.	644 836	557 911	(-) 86925
5. Средняя величина  текущих активов, тыс. р.	442 674	481 229	(+) 38 555
6. Выручка от реализации (Без НДС), тыс. р.	2 568 130	2 888 719	(+) 320 589
7. Прибыль до уплаты  налога, тыс. р.	-94 300	354 694	(+) 448 994
8. Прибыль, остающаяся  в распоряжении предприятия, тыс.  р.	-87 802	267 319	(+) 355 121
9. Рентабельность активов, % (стр.8/стр.4) х 100	-13,61	47,91	(+) 61,52
10. Рентабельность текущих активов, % (стр.8/стр.5) х 100	-19,83	55,54	(+) 75,37
11. Рентабельность инвестиций, % (стр.7/ (стр.1 - стр.3) х 100)	-19,72	55,24	(+) 74,96
12. Рентабельность собственного  капитала, % (стр.8/стр.2) х 100	-73,86	69,49	(+) 143,35
13. Рентабельность реализованной продукции, % (стр.8/стр.6) х 100	3,41	9,25	(+) 5,84

 

Рентабельность активов  и рентабельность текущих активов  возросли на 61,52% и 75,37%. Это свидетельствует  о росте прибыли, получаемой предприятием с каждого рубля, вложенного в активы и текущие активы.

Рост показателя рентабельности инвестиций на 74,96% свидетельствует  о высоком уровне управления инвестициями на предприятии.

Выросла и рентабельность собственного капитала, ее рост является наилучшей оценкой результатов  хозяйственной деятельности.

Рентабельность реализованной  продукции показывает какую прибыль  имеет предприятие с каждого  рубля реализованной продукции. Факт положительного изменения этого  показателя показывает увеличение деловой  активности на предприятии.

Таблица – 7 Анализ дебиторской задолженности

Наименование показателя                   (в тыс. руб.)	2006 г.	2007 г.	Изменение по отношению  к 2006 г.
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты)	1694	1336	(- )358
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	246521	377226	(+) 130705
Всего дебиторская задолженность	248215	378562	130347

 

 

Дебиторская задолженность  по состоянию на конец отчетного  периода составила 377 226 тыс. руб, т.е. выросла по сравнению с 2006г.  на 52 %.

Устойчивость финансового  состояния предприятия характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Они  рассчитываются, как соотношение  абсолютных показателей актива и  пассива баланса, а так же изучается их динамика и на основе выявленных изменений делаются выводы.  В таблице 8 приведены показатели финансовой устойчивости и ликвидности. Показатели ликвидности показывают, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса.

Таблица – 8 Показатели ликвидности  и финансовой устойчивости

Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	Изменения по отношению  к 2006 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1	0,38	(+) 0,28
Коэффициент промежуточной  ликвидности	0,9	1,86	(+) 0,96
Коэффициент текущей  ликвидности	1,32	2,23	(+) 0,91
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,25	0,6	(+) 0,35
Коэффициент независимости	0,25	0,60	(+) 0,35
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,08	0,55	(+) 0,47
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,25	0,55	(+) 0,30

 

    

      Изменение  показателей ликвидности относительно 2006 года говорят об улучшении   платежеспособности предприятия.  По данным расчетов видно, что  коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточной и текущей ликвидности увеличились и они все выше нормативных значений данных коэффициентов. Следовательно предприятие всегда имеет возможность своевременно погасить наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность).

Также после анализа данной таблицы, можно сделать вывод, что коэффициент концентрации собственного капитала в динамике за 2 года увеличился: с 0,25 в 2006г. до 0.60 в 2007г. Коэффициент концентрации собственного капитала соответствует нормативу, что говорит о независимости предприятия от заемных средств.

Коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу( в 2007г. увеличился по сравнению с 2006г. на 0,35  и составил 0,60), что свидетельствует  о хорошей финансовой  устойчивости организации.

Рассмотрев коэффициент соотношения заемных и собственных средств предприятия, можно сказать, что у предприятия высокая финансовая устойчивость, так как доля заемных средств низка: в 2007г. коэффициент увеличился в 2,2 раза по сравнению с 2006г.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормативу и в 2007г. составил 0,55. Он говорит о достаточном количестве собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

 

2.3 Риски, характерные  для ОАО «АЛК»

 

Проведенный анализ финансового  состояния предприятия показал, что предприятие имеет удовлетворительную структуру баланса, платежеспособно, финансовое состояние оценивается  как устойчивое, повышается деловая  активность.

В тоже время существует ряд проблем, которые в будущем  могут повлиять на финансовое состояние  организации.

Основные проблемы:

1. Риск изменения стоимости ГСМ
2. Риск несвоевременного возврата дебиторской задолженности

Риск изменения стоимости  ГСМ. Все авиакомпании, в том числе и ОАО «АЛК» формируют сезонные тарифы на проду авиабилетов, при этом вкладывая в стоимость билета определенный уровень цен на авиатопливо. Если отслеживать динамику изменения цена на авиатопливо за последние годы на российском рынке, то можно прийти к выводу, что происходит удорожание ГСМ. В случае если дорожает ГСМ, то дорожают и билеты. Если дорожают билеты на перевозку пассажиров, то падает срок на данный вид оказания услуг. Всё это ведет  к негативному последствиям, которые в свою очередь отражаются на операционных показателях финансового состояния авиакомпаний.