Несистематический риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта. К  ним относятся: потеря рынков сбыта  товаров, продукции (работ, услуг) вследствие ухудшения их качества, неэффективной ценовой политики, низкого уровня маркетингового анализа; снижение доходности продаж и рентабельности капитала, ведущее к потере источников финансирования и неплатежеспособности; снижение ликвидности активов и баланса, рост дебиторской задолженности, иммобилизация оборотных средств и др.

     Уровень систематического риска относительно одинаков для различных хозяйствующих  субъектов, тогда как уровень  несистематического риска существенно  колеблется даже у организаций, сопоставимых по масштабу и сфере деятельности и другим общим признакам.

     При проведении детального анализа возможна и более подробная классификация (табл. 1).

Таблица 1

Классификация финансовых рисков организации 

 

Рис. 1. Виды финансовых рисков организации 

     В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Первые означают возможность получения убытка или  нулевого результата, вторые — выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результаты. К ним относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

     Финансовый риск — это спекулятивный риск. Инвестор, осуществляя венчурное (рисковое) вложение капитала, предвидит два возможных результата: доход или убыток.

     Очевидно, что сила воздействия чистых в  общей своей массе рисков от деятельности инвестора не зависит, она определяется объективными причинами. Влиять на эту ситуацию инвестор не может, он способен лишь адаптироваться к конкретным обстоятельствам. Что же касается спекулятивных рисков, то в этом случае инвестор может не только приспособиться к конкретной ситуации, но и активно повлиять на ход событий. В дальнейшем эти обстоятельства учитываются при принятии управленческих решений. 
 

Принципы  и этапы процесса управления риском 

     Процесс управления осуществляется исходя из ряда основопоkfгающих принципов. На рис. 2 приведена схема, характеризующая принципы управления риском.

     Как было сказано выше, процесс управления риском сложный и многоступенчатый. Он включает такие этапы, как:

• анализ риска;
• выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности;
• принятие решения;
• непосредственное воздействие на риск;
• контроль и корректировка результатов процесса управления.

     Последовательность  этих этапов показана на рис. 3.

     Рассмотрим  содержание перечисленных этапов.

     Анализ  риска — начальный этап, цель которого — получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и возможных рисках. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.

Рис.2. Принципы управления рисками 

Рис. 3. Общая схема процесса управления риском 

     Последовательность  проведения анализа следующая:

1. выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска;
2. анализ и оценка выявленных факторов риска;
3. оценка конкретного вида риска с финансовой стороны с использованием двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и экономической целесообразности проекта;
4. определение допустимого уровня риска;
5. анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;
6. разработка мероприятий по снижению риска.

     В процессе анализа не только выявляются отдельные виды рисков, но и определяется вероятность их появления, а также  дается количественная и качественная оценка их влияния. В процессе оценки рассчитывается возможный ущерб  и формируется набор сценариев  развития неблагоприятных ситуаций. Для различных рисков могут быть построены функции распределения вероятности наступления ущерба в зависимости от его размера.

     Часто анализ идет в двух противоположных  направлениях — от оценки к выявлению  и наоборот. В первом случае уже имеются (зафиксированы) убытки и необходимо выявить причины. Во втором случае на основе анализа системы обнаруживаются риски и возможные их последствия.

     Следующий этап — выбор метода воздействия  на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе различных критериев, в том числе экономических.

     Выбор оптимальных способов воздействия  на конкретные риски дает возможность  сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.

     Заключительным  этапом управления риском являются контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации об убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Затем может происходить пересмотр данных об эффективности используемых мер по управлению рисками с учетом информации о происшедших за этот период убытках.

     Разрабатывая  стратегию, организация выбирает форму  управления риском на данном этапе. В  практике анализа различают следующие  формы управления рисками:

• активная — использование имеющейся информации, прогнозирование развития событий, активное воздействие на деятельность организации, максимальное предупреждение негативных последствий;
• адаптивная форма управления факторами риска строится как бы на принципе выбора «меньшего из зол», адаптации к сложившейся обстановке. При этой форме управления управляющие воздействия осуществляются в ходе хозяйственной операции. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба;
• консервативная форма управления факторами риска означает, что управляющие воздействия запаздывают. Рисковое событие наступило, ущерб от него неотвратим и поглощается хозяйствующим субъектом. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на другие события.

 

Процесс управления финансовым риском в  организациях

Методы  учета рисков, их качественная и количественная оценка

 

     Риск  является категорией вероятностной, поэтому  характеризовать его целесообразно  как вероятность возникновения  определенного уровня потерь. При  всесторонней оценке риска следовало  бы устанавливать для каждого  абсолютного или относительного значения возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины.

     На  практике ограничиваются менее сложными подходами, оценивая риск по одному или  нескольким показателям, критериям  более обобщенного характера, наиболее важным для суждения о целесообразности риска.

     Наиболее  распространенными методами оценки рисков являются:

• статистический;
• анализ целесообразности затрат;
• метод экспертных оценок;
• метод использования аналогов.

     Суть  статистического метода заключается  в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и вероятность получения той или иной экономической отдачи и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

     Величина  риска, или степень риска, измеряется двумя критериями: среднеожидаемым значением и колеблимостью (изменчивостью) возможного результата.

     Среднеожидаемое значение — это значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Рассчитывается оно как  средневзвешенное для всех возможных результатов, где вероятность каждого из них используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

     Мерой количественной оценки в этом случае является среднее (математическое) ожидаемое значение событий (результата). Этот показатель рассчитывается по формуле

 

     Однако  данная средняя величина является обобщенной количественной характеристикой и  не позволяет принять решение  в пользу какого-либо варианта. Для  окончательного принятия решения необходимо измерить колеблимость показателей, т.е. определить степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике применяют два критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение действительных результатов от среднего ожидаемого значения.

     Дисперсия — это среднее взвешенное из квадратов  отклонений действительных результатов  от средних ожидаемых:

     Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле

     где — среднее квадратическое отклонение.

     Дисперсия и среднее квадратическое отклонение характеризуют абсолютную колеблемость возможных финансовых результатов.

     Для сравнительной оценки наиболее пригодны показатели относительной колеблимости: коэффициент вариации и бета-коэффициент.

     Коэффициент вариации — это отношение среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению. 

     где V — коэффициент вариации;

     G — среднее квадратическое отклонение;

      — среднее ожидаемое значение. 

     Коэффициент вариации — относительная величина. С его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных и в разных величинах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% — слабая колеблимость; 10—25% — умеренная; свыше 25% — высокая. Соответственно оценивается и степень финансового риска.