Сущностные характеристики категорий «капитал» и «финансовый рынок»

Национальный банк Республики Беларусь оказывал на него корректирующее воздействие. В течение 2012 года в банковской системе наблюдался преимущественно избыток ликвидности. В связи с этим объем операций, совершаемых банками на межбанковском рынке, в 2012 году был ниже, чем в 2011 году, и составил 122,6 трлн. рублей (в 2011 году - 186,2 трлн. рублей). Срочная структура межбанковского рынка не претерпела существенных изменений по сравнению с 2011 годом: 82,3 процента составляли однодневные межбанковские кредиты. Удельный вес операций с банками-нерезидентами на рублевом межбанковском рынке в 2012 году увеличился и составил 3,5 процента (в 2011 году - 1,76 процента).

Кроме того, в 2012 году банки продолжили практику привлечения-размещения ресурсов на межбанковском рынке в национальной валюте посредством сделок РЕПО.

Однако удельный вес такого рода операций в отчетном периоде уменьшился и в среднем по остатку задолженности составил 19,7 процента (в 2011 году - 30,5 процента). Основной причиной сокращения объема заключаемых сделок РЕПО послужил сохраняющийся на протяжении преобладающей части года избыточный уровень ликвидности банков.

Уменьшение объема государственных ценных бумаг, номинированных в белорусских рублях, в портфелях банков в отчетном периоде также повлияло на снижение удельного веса сделок РЕПО на межбанковском рынке.

В течение 2012 года кредитный риск совершаемых сделок на межбанковском рынке был невысоким. Доля проблемной задолженности в общем объеме рублевых межбанковских кредитов оставалась близкой к нулю. Вместе с тем в 2012 году сохранилась высокая степень концентрации рынка со стороны спроса на ресурсы. На долю двух крупных банков приходилось порядка 47 процентов объема привлекаемых ресурсов (в 2011 году - более 70 процентов). Со стороны предложения ресурсов рынок распределялся более равномерно (доля одного банка-кредитора не превышала 19,7 процента). Подобная концентрация рынка может негативным образом сказаться на функционировании банковской системы. Монополизация рынка банками-заемщиками увеличивает потенциальный масштаб кредитного риска, поскольку возможный невозврат кредита затрагивает интересы многих банков, а также повышает уровень процентного риска и риска ликвидности. Вместе с тем малые сроки межбанковских кредитов и перераспределение ликвидности на межбанковском рынке с помощью сделок РЕПО способствовали снижению уровня данных рисков.

В течение отчетного периода процентный риск снижался, что было связано с замедлением инфляционных процессов, стабилизацией на внутреннем валютном рынке.

Национальный банк осуществил поэтапное снижение ставок по операциям регулирования ликвидности. В течение 2012 года процентные ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки ликвидности снизились на 20 процентных пунктов до 50 процентов годовых, по депозиту овернайт - на 11 процентных пунктов до 19 процентов годовых. Это привело к сужению коридора процентных ставок, задаваемого ставками по постоянно доступным инструментам регулирования ликвидности, на 9 процентных пунктов.

В 2012 году произошел существенный рост рынка акций (долевых ценных бумаг) при соответствующем снижении доли рынка облигаций (долговых ценных бумаг), вызванном значительным уменьшением объема эмиссии корпоративных облигаций. Если в 2011 году эмиссия акций занимала 33,7 процента общего объема эмиссии ценных бумаг, то в 2012 году она возросла до 49,0 процента. Доля эмиссии корпоративных облигаций, соответственно, сократилась с 45,2 процента до 29,0 процента.

Объем зарегистрированной эмиссии акций акционерных обществ в 2012 году возрос более чем на 63,4 процента и составил 49,0 трлн. рублей (в 2011 г. - 30,0 трлн. рублей). Сумма годовой эмиссии корпоративных облигаций составила 29,5 трлн. рублей, в 1,5 раза меньше объема эмиссии в 2011 году (42,9 трлн. рублей). Объем эмиссии облигаций банков сократился с 22,0 трлн. рублей в 2011 году до 17,0 трлн. рублей в 2012 году. Вместе с тем доля этих облигаций в общем объеме эмиссии корпоративных облигаций в 2012 году возросла и достигла 57,7 процента.

2.2 Мероприятия по совершенствованию финансового рынка

Проблемами финансового рынка Беларуси являются:

– отсутствие четкого, ясного и эффективного законодательства как в отношении финансовых институтов и ликвидов, так и в отношении смежных областей экономики;

– необходимость повышения доверия домашних хозяйств и субъектов хозяйствования к банкам и финансовым инструментам;

– общей неразвитости финансового и особенно фондового рынков.

У Республики Беларусь наименее развитое законодательство в отношении финансового рынка и его сегментов в сравнении с другими переходными экономиками, белорусские финансовые институты имеют и наихудшие условия для своего развития и выполнения своих прямых обязанностей.

Пути решений проблем:

1) финансовые системы  развитых стран отвечают основным  критериям - стабильности, эффективности и справедливости, поэтому только используя опыт стран, находящихся в авангарде экономического развития, наш собственный путь трансформации можно будет пройти быстрее. В контексте международного опыта развития финансовых рынков развитых стран систему регулирования финансового рынка Республики Беларусь можно рассмотреть в виде трехуровневой системы регулирования, включающей:

– уровень национального законодательства;

– уровень органов государственного регулирования;

– уровень саморегулирования финансового рынка [12, с. 38].

2) один из важнейших  уроков последнего десятилетия  состоит в том, что страны достигают  экономического и финансового  благополучия не в одиночку, а  сообща. Созданию объединенного  рынка будет предшествовать образование интегрированного и хорошо развитого рынка. Создание интегрированного рынка позволит помимо информационных решить проблемы организации взаимных котировок, проведения операций по купле-продаже национальных валют, обеспечению взаимных расчетов в них.

Используя опыт развитых стран по формированию правильной тактики ведения политики финансового рынка, мы можем решить свои проблемы в этой области.

Современное развитие рыночных отношений в отечественной экономике предусматривает активное участие государства как регулирующего и управляющего органа. Государство в лице отдельных органов, наделенных соответствующими полномочиями, выступает субъектом регулирования  экономической системы и управления ею.

Для нормального функционирования финансового рынка, выполнения своих главных функций необходимо его регулирование со стороны государства. Регулирование в целом можно рассматривать кок функцию управления, обеспечивающую функционирование управляемых процессов в рамках заданных параметров. С теоретической точки зрения государственное регулирование финансового рынка - это совокупность экономических отношений хозяйствующих субъектов, обеспечивающих целостность, сбалансированность и устойчивость финансового рынка, а также наиболее эффективное перераспределение экономических ресурсов.      

Практическая реализация государственного регулирования принимает форму воздействия государства (в лице государственных органов) системой мер законодательного исполнительного и контролирующего характера на совокупность финансово-экономических отношении, законов и закономерностей их развития.

Содержание государственного регулирования составляют:                                       

• регламентация хозяйственной жизни посредством свода правил, кодекса поведения хозяйствующих субъектов. Они определяют права и обязанности, меру взаимной ответственности субъектов, в том числе в части запретов, нацеленных на недопущение ущерба участникам рынка;
• формирование организационно-экономических структур, обеспечивающих строгий контроль за соблюдением норм регламентации хозяйственного поведения субъектов рынка и обслуживающих хозяйственные отношения;
• выработка социально-экономической политики, определение  и результативное применение механизмов ее реализации.

В экономике Беларуси роль и место государственного регулирования определяются рядом основных факторов. Во-первых, переход от административной экономики к рыночной предполагает неизбежное снижение уровня государственного регулирования. В то же время в Республике Беларусь роль государства в социально-экономических процессах сохраняет свою значимость. Кроме того, само качество переходности задает дополнительную компоненту в государственном влиянии на экономические и политические процессы. Налицо также наличие устойчиво сильных исторических традиций, поддерживающих склонность к централизованному управлению процессами в стране. На современном этапе это выражается в максимально возможной централизации финансовых ресурсов в бюджетной системе, что объективно ставит промышленников в зависимость от государства как собственника денежного капитала.

Во-вторых, в период реформирования общества именно государство должно выполнять системообразующую функцию, определяя параметры будущей социально-экономической системы, темпы и направления преобразования. Кроме того, в условиях мирового финансово-экономического кризиса роль государства как стабилизирующего сектора неизбежно возрастает.

В-третьих, в условиях перестройки хозяйственного механизма, сопровождающейся формированием новых институтов и (или) субъектов рынка, не обладающих достаточной степенью доверия, уровень риска по любой экономической операции превышает допустимый предел, поэтому только непосредственное участие государства во всех сферах экономической жизни может обеспечить хотя бы минимальную стабильность.

В-четвертых, некоторые институты, органично развивающиеся в условиях рыночной экономики, на отечественной почве создавались административным путем в период перестройки экономики и изначально оказались под контролем государства, поскольку не имели возможности эффективно действовать и развиваться без его поддержки [6, c. 169].

Целенаправленное воздействие государства на финансовый рынок осуществляется прямыми (административными) и косвенными (экономическими) методами.

Прямое (административное) государственное регулирование производится посредством установления обязательных требований к участникам финансового рынка, лицензирования их профессиональной деятельности, обеспечения им гласности и равной информированности, поддержания правопорядка. Таким образом, прямое регулирование существует в виде системы правовых норм и государственных органов,  обеспечивающих исполнение этих норм.

Институциональным элементом экономического регулирования выступает финансово-кредитная система страны. Косвенное государственное регулирование финансового рынка осуществляется через проведение определенной политики - налоговой, денежной, в области формирования и использования средств государственного бюджета, в области управления государственной собственностью и т.д.

Административно-правовая и экономическая составляющие регулирования финансового рынка тесно связаны между собой, так как в основе разработки каких-либо законодательных актов или административных мер воздействия всегда лежат экономические закономерности, на которые государство стремится повлиять тем или иным способом. И, наоборот, при использовании финансово-кредитных рычагов регулирования государство оказывает воздействие, закрепленное в правовых нормах.

В зависимости от специфики деятельности различных участников рынка органы государственного управления применяют к ним различные методы институционального и функционального регулирования.

Методы институционального регулирования имеют объектом финансовое положение конкретных финансовых институтов и обеспечивают качество управления ими. Институциональные методы регулирования широко применяются на финансовом рынке, когда специфика конкретных видов профессиональной деятельности требует контроля за финансовым положением участников с целью защиты интересов инвесторов и других субъектов этого рынка.

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций, т.е. выполнения конкретных функций. В большинстве случаев для защиты интересов инвесторов на финансовом рынке важно не столько финансовое состояние участников, сколько то, как они обслуживают клиентов. Этим обусловливается необходимость принятия детальных стандартов профессиональной деятельности, которые являются одним из основных инструментов регулирования финансового рынка [10, c. 85].

В Республике Беларусь регулятивная нагрузка на участников формирующегося финансового рынка выше по сравнению с развитыми странами, здесь более значимо влияние текущей и перспективной макроэкономической политики. В Беларуси конкурентные механизмы финансового рынка еще не развиты в полной мере, а инвестиционные потребности экономических агентов не уравновешены возможностью получения высоких доходов. Таким образом, устранить этот дисбаланс в системе финансирования реального сектора экономики можно, только усилив государственное регулирование финансового рынка и обеспечив целевую направленность инвестиционных потоков.

Также на законодательном  уровне вводятся постановления с целью совершенствования финансового рынка и его эффективного дальнейшего развития (Постановление Совета Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь от 17.02.2009 N 206/5 "О межведомственной комиссии по развитию финансового рынка Республики Беларусь") Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 17.02.2009 N 206/5 определяются задачи и порядок работы межведомственной комиссии по развитию финансового рынка Республики Беларусь.

Основными задачами межведомственной комиссии являются:

1. содействие созданию  целостного и эффективного финансового  рынка в Республике Беларусь, включающего рынки ценных бумаг, кредитных ресурсов, страховых услуг;

2. координация работы  республиканских органов государственного  управления, осуществляющих государственное регулирование рынков ценных бумаг, кредитных ресурсов, страховых услуг;

3. анализ эффективности  принимаемых в Республике Беларусь  мер, направленных на развитие  финансового рынка, разработка мероприятий  по его совершенствованию.