Сущность и понятие рентабельности

  Необходимо  отметить, что при расчетах рентабельности стоимость собственного капитала должна рассчитываться именно как средняя  за период величина, так как в  течение года собственный капитал  может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования  образующейся в отчетном году прибыли.[6;ст.240-241]

  Ставку  доходности (чистая прибыль на собственный  капитал, или на рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным  образом с использованием показателя выручки от реализации следующим образом: 

                                                                                                     (10) 

  где - чистая прибыль; - среднегодовая стоимость собственного капитала; - выручка от реализации.

  Приведенная схема показывает, что ставка доходности является произведением прибыльности реализации продукции для собственников  и оборачиваемости собственного капитала. Эта взаимосвязь не достаточно полно характеризует факторы, оказывающие  влияние на рентабельность собственного капитала.

  Для увеличения числа учтенных факторов и определения их влияния, уровень  рентабельности собственного капитала изучают во взаимосвязи со следующими факторами:

- изменением эксплуатационной прибыльности;

- изменением оборачиваемости активов;

- изменением ставки налогообложения;

- изменением доли чистой прибыли, получаемой собственниками;

- изменением финансовой структуры капитала.

  Во  взаимосвязи с перечисленными факторами  ставку доходности собственного капитала можно представить следующим  образом: 

                                                                           (11) 

  где - чистая прибыль; - собственный капитал; - стоимость активов; - выручка от реализации; - прибыль до налогообложения; - прибыль после налогообложения. Или:

       

                                                                   (12) 

  где - ставка доходности собственного капитала; - финансовая структура капитала; - коэффициент оборачиваемости активов; - норма эксплуатационной прибыльности до налога по результатам; - ставка налогообложения; - доля чистой прибыли в текущей прибыли.[7;ст.59]

  Определение влияния изменения факторов на обобщающий показатель можно производить методами элиминирования по следующей схеме:

- влияние изменения финансовой структуры капитала: 

                                                   (13) 

- влияние изменения оборачиваемости активов: 

                                                               (14) 

- влияние изменения нормы эксплуатационной прибыли: 

                                                                 (15)

- влияние изменения ставки налогообложения: 

                                                              (16)

   

- влияние изменения доли чистой прибыли в текущей прибыли: 

                                                            (17) 

  Из  схемы взаимосвязи ставки доходности на собственный капитал с факторами  видно, что произведение коэффициента оборачиваемости активов, нормы  эксплуатационной прибыли и ставки налогообложения представляет собой  ставку эксплуатационной прибыльности после уплаты налога (R_ИК), т.е.:

                                                                                                 (18) 

  Доля  чистой прибыли в текущей прибыли  и финансовая структура капитала позволяют выявить влияние имеющейся  у предприятия задолженности  на рентабельность собственного капитала. В связи этим в часто в анализе исследуют влияние на рентабельность собственного капитала только изменение ставки доходности инвестированного капитала и влияние изменения уровня задолженности, т.е.:  

                                                .                                                (19) 

  Подобный  анализ полезнее при исследовании рентабельности собственного капитала предприятия  в сравнении с другими предприятиями  или конкурентами, так как разные предприятия могут добиваться одинакового  уровня доходности собственного капитала путем воздействия на нее различных  факторов рассмотренной взаимосвязи. [7;ст.63-64]

  Эффективность основной деятельности предприятия  по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется  показателем рентабельности продукции. Он определяется отношением прибыли  к полной себестоимости продукции. Этот показатель может быть широко использован в аналитических  целях, так как позволяет производить  расчеты, соотнося различные показатели прибыли с различными показателями затрат на продукцию

  Для характеристики рентабельности реализованной  продукции (R_РП) чистую прибыль делят на полную себестоимость реализованной продукции (С_РП):

                                                         .                                                     (20) 

  Данный  показатель характеризует реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый тенге произведенных затрат по ее выпуску и реализации. На показатель рентабельности продукции, рассчитанный на основе чистой прибыли, оказывают влияние факторы, связанные со снабженческо-сбытовой и другими видами деятельности предприятия. Кроме этого, на показатель оказывает влияние и налогообложение.

  Для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж (R_РП). Он определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к сумме выручки от реализации (В_РП): 

                                                                                                              (21) 

  По  динамике данного показателя предприятие  может принимать решение по изменению  ценовой политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным ее видам.[8;ст189-195]

  Исходя  из приведенной формулы расчета  рентабельности продукции, можно определить влияние на ее изменение по сравнению  с базисным периодом изменения цен  на продукцию и изменения уровня себестоимости. Если представить прибыль  от реализации как разницу между  выручкой от реализации без НДС (В_РП) и полной себестоимостью реализованной продукции (С_РП), то формула расчета рентабельности продаж будет выглядеть следующим образом: 

                                                     .                                                  (22) 

  Изменение рентабельности продаж за счет изменения  отпускных цен на реализованную  продукцию определяется по формуле: 

                                                                               (23) 

  Влияние фактора изменения себестоимости  на рентабельность продаж составит: 

                                                                                (24) 

  Общее изменение рентабельности продаж по сравнению с базисным периодом должно быть равно сумме влияния перечисленных  двух факторов, т.е.: 

                                                                                                     (25) 

  Таким образом можно сделать вывод: оценка показателей рентабельности дает представление о том, насколько эффективно предприятие осуществляет свою деятельность, контролирует расходы на производство и реализацию продукции, и какую чистую прибыль при этом получает. Нормативного значения для коэффициентов рентабельности не существует, но есть общее правило: величина рентабельности должна быть на таком уровне, чтобы обеспечивалась ликвидность предприятия. Это не означает, что чем выше значение коэффициента, тем лучше. Существенное увеличение рентабельности в течение отчетного периода может привести к значительному снижению ликвидности. Планируя коэффициенты рентабельности, предприятию всегда требуется решать, что на данном этапе важнее: рентабельность или ликвидность. 
 

2. Анализ  рентабельности предприятия на примере  торговой трикотажной фирмы  АО «Арман»

 
 

1. Анализ  рентабельности хозяйственной деятельности

 
 

  Как было отмечено выше, рентабельность хозяйственной  деятельности характеризует норму  возмещения, или вознаграждения, на всю совокупность источников, используемых предприятием. Поэтому анализ хозяйственной деятельности АО «Арман» начинается с расчета уровней и динамики рентабельности активов, оборотного капитала и производственной деятельности на основе показателей финансовой отчетности предприятия за 2008-2010 годы (Приложения А-Е). Для этого применяются формулы (2), (3) и (4). Расчеты оформлены в таблице 1. 

Таблица 1 - Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности