Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Октября 2010 в 17:51, Не определен
Доклад
максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
максимальный размер депозитного вклада , размещаемого в одном банке;
максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;
максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность .
Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента, реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат.
Хеджирование. В широком толковании термин хеджирование характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь — как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам). В узком прикладном значении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (как правило, производных ценных бумаг — деривативов).
В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков:
хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трех видов биржевых сделок: 1) покупку (продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная биржевая сделка); 2) продажу (или соответственно покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг (открытие позиции по фьючерсным контрактам); 3) ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной (офсетной) сделки с ними. Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид — в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг, и наоборот. В связи с этим в механизме нейтрализации финансовых рисков данной группы различают два вида операций с использованием фьючерсных контрактов — хеджирование покупкой и хеджирование продажей этих контрактов;
хеджирование
с использованием опционов. Оно характеризует
механизм нейтрализации финансовых
рисков по операциям с ценными
бумагами, валютой, реальными активами
или другими видами деривативов.
В основе этой формы хеджирования
лежит сделка с премией (опционом),
уплачиваемой за право (но не обязательство)
продать или купить в течение
предусмотренного опционным контрактом
срока ценную бумагу, валюту, реальный
актив или дериватив в
хеджирование
с использованием операции «своп».
Оно характеризует механизм нейтрализации
финансовых рисков по операциям с
валютой, ценными бумагами, долговыми
финансовыми обязательствами
В процессе хеджирования финансовых рисков необходимо сравнивать стоимость хеджа с суммой снижения возможных потерь по этим рискам. В сочетании друг с другом эти два показателя формируют эффективность операций хеджирования, которая определяется по следующей формуле:
где ЭХр — коэффициент эффективности хеджирования финансового риска;
СПр — сумма снижения возможных потерь по финансовому риску в результате хеджирования;
Сх — полная стоимость всех затрат по хеджу.
На основе этой
формулы определяется так называемый
«эффективный хедж», коэффициент эффективности
хеджирования по которому превышает
единицу. Исходя из вариантов рыночной
стоимости хеджирования, на основе
рассмотренного коэффициента хеджер может
выбрать «оптимальный хедж», который
на единицу стоимости хеджа
Диверсификация . Механизм диверсификации используется, прежде всего, для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. В первую очередь он позволяет минимизировать портфельные риски. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.
В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:
диверсификация видов финансовой деятельности. Она предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций — краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.
диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Она предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;
диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках;
диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает расширение круга покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;
диверсификация портфеля ценных бумаг. Это направление диверсификации позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;
диверсификация
программы реального
Характеризуя
механизм диверсификации в целом, следует
отметить однако, что он избирательно
воздействует на снижение негативных
последствий отдельных
Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.
В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков (их трансферта партнерам):
распределение
риска между участниками
распределение
риска между предприятием и поставщиками
сырья и материалов. Предметом
такого распределения являются, прежде
всего, финансовые риски, связанные
с потерей (порчей) имущества (активов)
в процессе их транспортирования
и осуществления погрузо-
распределение
риска между участниками
распределение
риска между участниками
Резервирование.
Механизм этого направления
формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;
формирование
целевых резервных фондов. Примером
такого формирования могут служить:
фонд страхования ценового риска (на
период временного ухудшения конъюнктуры
рынка); фонд уценки товаров на предприятиях
торговли; фонд погашения безнадежной
дебиторской задолженности по кредитным
операциям предприятия и т.п. Перечень
таких фондов, источники их формирования
и размеры отчислений в них
определяются уставом предприятия
и другими внутренними
формирование
резервных сумм финансовых ресурсов
в системе бюджетов, доводимых
различным центрам
формирование
системы страховых запасов
нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения в инвестиционном процессе он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.
Используя этот
механизм нейтрализации финансовых
рисков, необходимо иметь в виду,
что страховые резервы во всех
их формах, хотя и позволяют быстро
возместить понесенные предприятием финансовые
потери, однако «замораживают» использование
достаточно ощутимой суммы финансовых
ресурсов. В результате этого снижается
эффективность использования
Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков. К числу основных из таких методов, используемых предприятием, могут быть отнесены:
обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале «доходность — риск»), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;
Информация о работе Сущность финансовых рисков предприятия и их классификация