Становление и развитие рынка ценных бумаг в России

 

Регулирование рынка ценных бумаг  обычно имеет следующие цели:

• поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
• обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
• в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;
• воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

 

Государство на российском рынке  ценных бумаг выступает в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
• инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.
• профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

 

Государственное регулирование рынка  ценных бумаг —  это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контроля.
• Формы государственного управления рынком можно разделить на:
• прямое, или административное, управление;
• косвенное, или экономическое, управление.
• Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:
• установления обязательных требований ко всем участникам рынка
• ценных бумаг;
• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• поддержания правопорядка на рынке.

 

    Структура органов государственного регулирования российского  рынка ценных бумаг  в настоящее время  еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли: Высшие органы государственной  власти: Государственная  Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель — осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы; Правительство — выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

    Министерство  финансов РФ — министерство в составе Правительства  — до последнего времени регистрировало выпуски ценных бумаг  корпораций (кроме  кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

    Центральный банк РФ — федеральный  орган, действующий  на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

    Государственный комитет по антимонопольной  политике устанавливает  антимонопольные  правила и осуществляет контроль за их исполнением.

    Госстрахнадзор  регулирует особенности  деятельности на рынке  ценных бумаг страховых  компаний. 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Становление и развитие рынка ценных бумаг в России.

 
 

     В периодизации  развития рынка  ценных бумаг в  России можно выделить

следующие этапы.

     Дореволюционный  период. В XVIII-XIX веках  и начале XX века  в России

активно использовались деловые  расписки, облигации  и казначейские

обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-

Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении

различные ценные бумаги. Особое распространение  получили векселя,

облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ

(например, облигации государственного  займа, облигации  общества Юго-

Западных  железных дорог).

     Советский период. В годы НЭПа  существовал весь  спектр разнообразных

ценных  бумаг, активно работали биржи. В период правления  И.В.Сталина в

стране  добровольно-принудительно  размещались облигации  государственного

сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и

в счет заработной платы. Показательно, что  сохранившиеся  облигации  были

погашены  через 35-40 лет.

     В 1990-1991 годах началось  возрождение рынка  ценных бумаг в  России.

Появляются  акции трудовых коллективов. Начинается разработка нормативно-

правовой  базы фондового рынка.

     Постсоветский период. В 1992 году Верховный  Совет РФ принял

«Государственную  программу приватизации государственных  и муниципальных

предприятий в России на 1992 год», были разработаны законодательные основы

реализации  этой программы и  осуществлены первые шаги по ее выполнению. С

принятием данной программы  в России была совершена  тихая экономическая

революция, в результате которой  произошла смена  одного общественного  строя

другим.

     В период 1993-1994 гг. обвальный характер  приватизации практически

разделил  общество на противоположные  группы – крупные  собственники

(владельцы  капитала и крупные  акционеры предприятий), мелкие и мельчайшие;

реальные  и формальные собственники. Каждый гражданин теоретически имел

равные  права в начале приватизации, получив  право на часть  государственной

собственности в форме приватизационного  чека. В принципе личным делом

каждого было решение вопроса  о том, как поступить  с приватизационным чеком: продать его, подарить или обменять на акции выбранного предприятия. Однако практически граждане оказались с разными результатами: одни стали реальнымитсобственниками, другие – нет. Это было связано с разными финансовыми возможностями различных групп населения (одни имели возможность скупить «ваучеры», а другие искали возможность их продать), уровнем их информационной осведомленности, психологическими установками и мотивацией поведения. Общая неготовность общества к разгосударствлению подтверждалась заторможенной реакцией большинства населения в начале приватизации, получением приватизационных чеков в основном в поздние сроки, продлением сроков вложения «ваучеров», низкой активностью участия населения в проводимых специализированных чековых аукционах. В процессе обвальной

приватизации  произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность.

       Современный этап (с  1997г.) развития рынка ценных бумаг

характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным

кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными  надеждами на

иностранные инвестиции. В результате имеет место падение  курса рубля,

увеличение  доходности государственных  долговых обязательств, потери

государственного  бюджета, угроза экономической  катастрофы. Созданная

правовая  система по регулированию  фондового рынка не действует в полной

мере  из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны

правительства, находящегося в состоянии  перманентной ротации, и

экономических агентов, не имеющих  активной политической воли к проведению

структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой

стабилизации  в России до кризиса  мировой финансовой системы в октябре-

ноябре 1997г. базировались на иностранных  инвестициях. Проблемы бюджета

наполовину  решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций

нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных

участников  также была значительна.

     После августовского  кризиса 1998г., несмотря  на угрожающую  ситуацию,

российский  рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в

считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз

по  сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития

фондового рынка России являются создание условий  для привлечения  инвестиций

в реальный сектор экономики  и защита прав инвесторов. Решительные и

согласованные действия государственных  органов должны способствовать как

росту портфельных инвестиций, так и стратегическому  вложению капитала

институциональными  инвесторами.

     В начале 1990-х годов  после 70-летнего  перерыва в России вновь

появились фондовые биржи и  фондовые отделы товарных бирж. В 1991г.

постановлением  правительства РСФСР  было утверждено «Положение о выпуске и  обращении ценных бумаг и фондовых биржах».В этом постановлении  целый раздел был  посвящен регламентации деятельности фондовой биржи. В 1991г. В России существовало около 100 бирж, из них 4 были фондовыми. В 1992г. был принят закон «О товарных биржах и биржевой торговле». В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (1996г.) детально описаны задачи и функции, права и обязанности, структура и основные операции фондовой биржи.

     Бурный взлет биржевой  торговли в начале 1990-х  сменился некоторым

спадом  деловой активности на фондовом рынке  в последние годы. В настоящее

время торговлю ценными  бумагами проводят отдельные фондовые биржи. На конец 1999г. в России было зарегистрировано 15 фондовых бирж. Наиболее устойчивое положение имеют Московская межбанковская валютная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение. 

    Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.