Становление и развитие рынка ценных бумаг в России

 

Содержание. 
 

Введение………………………………………………………..3 

1. Рынок ценных бумаг – цели, задачи, функции………….4

 

2. Развитие  рынка ценных бумаг…………………………....7

 

3. Рынок ценных бумаг и его участники…………………..10

       3.1. Участники рынка ценных бумаг…………………...10

       3.2. Регулирование рынка ценных бумаг………………12 

4. Становление и развитие рынка ценных бумаг  в России…15

 

Заключение……………………………………………………..18 

Список  используемой литературы.………………………….19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

    Период 90-х годов прошлого века в России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий), мелких и мельчайших собственников.

    Динамичный  российский фондовый рынок пережил  взлеты и падения. Эйфория населения  в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых «пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998 года – лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

    Ценная  бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

    В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первичной, обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, т.к. связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

    С учетом того, является ли деятельность по ценным бумагам основной для какого-либо субъекта, выделяют профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение (лицензию) от органов государственного регулирования или саморегулирующихся организаций, действующих на финансовом рынке, на осуществление некоторого вида деятельности по ценным бумагам.

    Целью данной работы является раскрытие механизма  функционирования рынка  ценных бумаг и  его роли в современной  рыночной экономике. 
 
 
 
 
 

1. Рынок ценных бумаг  – цели, задачи, функции. 

    Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть  финансового рынка,

    наряду  с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На

    фондовом  рынке обращаются специфические финансовые инструменты –  ценные бумаги.

    Цель  рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления
• конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• активизация маркетинговых исследований;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование рыночного механизма и системы управления;
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе
• государственного регулирования;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• развитие ценообразования;
• прогнозирование перспективных направлений развития.

 
 

    К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся: учетная,

контрольная, сбалансирования  спроса и предложения, стимулирующая,

перераспределительная, регулирующая.

     Учетная функция  проявляется в  обязательном учете  в специальных  списках

(реестрах) всех видов ценных  бумаг, обращающихся  на рынке, регистрации

участников  рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций,

оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации  и др.

     Контрольная функция  предполагает проведение  контроля за соблюдением

норм  законодательства участниками  рынка.

     Стимулирующая функция  заключается в  мотивации юридических  и физических

лиц стать участниками  рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления

права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение

дохода (процентов  по облигациям, дивидендов по акциям), возможности

накопления  капитала или  права  стать владельцем имущества (облигации).

     Перераспределительная  функция состоит  в перераспределении  (посредством

обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями,

государством  и населением, отраслями  и регионами. При  финансировании

дефицита  федерального, краевых, областных и местных  бюджетов за счет

выпуска государственных  и муниципальных  ценных бумаг и  их реализации

осуществляется  перераспределение  свободных финансовых средств предприятий  и населения в пользу государства.

     Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных

фондовых  операций) различных  общественных процессов. Например, путем

проведения  операций с ценными  бумагами регулируется объем денежной массы  в

обращении. Продажа государственных  ценных бумаг на рынке сокращает объем

денежной  массы, а их покупка  государством, наоборот, увеличивает этот

объем. Во время так называемого  банковского кризиса  в августе 1995 года в

течение двух дней Центральный  банк РФ выкупил ГКО  на сумму 1,6 трлн. руб.,

предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки»

неплатежей.

     Рынок ценных бумаг  как инструмент  рыночного регулирования  играет

важную  роль. К вспомогательным  функциям фондового  рынка можно отнести

использование ценных бумаг в  приватизации, антикризисном управлении,

реструктуризации  экономики, стабилизации денежного обращения,

антиинфляционной  политике.

     Эффективно работающий  рынок ценных бумаг  выполняет важную

макроэкономическую  функцию, способствуя  перераспределению  инвестиционных

ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных

отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые

ресурсы из отраслей, которые  не имеют четко  определенных перспектив

развития. Таким образом, рынок  ценных бумаг является одним из немногих

возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в

инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет  инвесторам

хранить и приумножать  их сбережения.

     Законодательной  основой развития  рынка ценных бумаг  являются

нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991-1996 годах. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе РФ.

    Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, дает характеристику роли и механизма действия фондовых бирж, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) и ее региональных отделений, формулирует основные понятия рынка ценных бумаг. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от25 декабря 1995 года регламентирует действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 15 марта 1999 года регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке.

     Большое число  нормативных актов,  выпущенных Федеральной  комиссией по

рынку ценных бумаг РФ, регулирует ряд отдельных  процедур. Например,

«Стандартные  эмиссии акций  и облигаций и  их проспектов эмиссии  при

реорганизации коммерческих организаций», утвержденные постановлением ФКЦБ России от11 ноября 1998 года №48, детально описывают порядок выпуска акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих структур, размещаемых при их реорганизации.

     В настоящее время  имеют место многие случаи несоблюдения

законодательства  о ценных бумагах  и нарушения прав инвесторов. При этом

действующая нормативно-правовая база фрагментарна и  не обеспечивает должной защиты прав инвесторов. До сих пор не определены четкие санкции за выпуск суррогатов ценных бумаг, не созданы механизмы предупреждения и пресечения мошенничества на рынке. Законодательство должно содержать четкое определение основания для частных исков инвесторов, создавать и закреплять эффективные механизмы их защиты, предусматривать уголовную ответственность за преступление на фондовом рынке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Развитие рынка ценных бумаг. 

    Рынок ценных бумаг в  царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с эволюцией  экономики и политикой страны. После октябрьских событий декретом Совета Народных Комиссаров РСФСР от 23 декабря 1917г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Начиная с 1922г. были выпущены самые разнообразные займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения и т.д., в зависимости от событий, происходящих в стране. С 1957г. ценные бумаги почти вышли из народнохозяйственного оборота страны. В 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

    Для существования в  стране развитого  рынка ценных бумаг  необходимы такие  его компоненты, как  спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его регулирования и саморегулирования. Все компоненты были в основном созданы к 1994г. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.