Сравнение статических и динамических моделей оценки инвестиций

      Рассмотрим  на примере. Предприятие может взять кредит под 16 %. Ставка подоходного налога 30 %. Стоимость кредита  с учетом налога может быть рассчитана следующим образом:

      стоимость кредита после налогообложения = 16 % х (1 – 0,30) = 11,2 % 

      Таким образом, благодаря данному эффекту, кредит обходится обычно дешевле, чем привлечение средств путем выпуска акций.

      Стоимость капитала, привлеченного через выпуск акций, для компаний, включенных в  официальный котировочный лист фондовой биржи, зависит от уровня дивидендов, стоимости выпуска и размещения  акций, а также рыночной цены акций.

      Доля  каждого источника финансирования в общем объеме привлеченных средств  определяется, исходя из рыночной стоимости  облигаций и акций (а не по их номинальной  стоимости).

      Таким образом, средневзвешенная стоимость  зависит от доли каждого источника в общем привлеченном капитале. Для примера предположим, что оптимальная, или целевая, структура источника средств подразумевает 37,5% облигаций, 50% обыкновенных акций и 12,5% привилегированных акций. Стоимость этих источников оценивается в 10 %, 16 % и 14 % соответственно. Требуется найти их средневзвешенную стоимость. 

      Таким образом, WACC = 13,5 %.

       Задача 

      Вкладчик  собирается поместить деньги в банк с целью накопления через 1 год  и 6 месяцев 30000руб. Банк начисляет проценты по ставке 20% годовых. Определить какую первоначальную сумму необходимо поместить в банк. 

      Решение:

      PV = FV / (1 + r)ⁿ,

      где PV - текущая стоимость;

      FV - будущая стоимость;

      r - процентная ставка;

      n - число лет.

      PV = 30000 / (1 + 0,2)^1,5 = 23076,92руб. » 23077руб.

      Проверка:

      23077 + (23077 х (0,2 х 1,5)) = 30000,10руб. » 30000руб.

      Ответ: первоначальная сумма, которую необходимо поместить в банк равна 23077 руб.

       Список использованных источников 

      1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 367с.

      2. Муравьева Л.А., Яковлева В.А.Задачи финансового менеджмента. – М.: Финансы, 2009. – 409с.

      3.Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 269с. 

      4. Савенок В.А. Личные финансы. Самоучитель. – Питер, 2008. – 432с.

      5. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2009. – 408с.