Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией

     Управление  инновациями – организация процесса научных и опытно-конструкторских  работ и разработок, использование  в производстве новой продукции  или услуг, новой организации  производства и управления.

     Данные  виды и направления управленческой деятельности реализуются и проявляются в её функциях. [2, c.21]

 

1.4 Функции, цели  и задачи финансового  менеджмента

     Главной целью менеджмента является обеспечение  прибыльности деятельности предприятия, которая обеспечивается рациональной организацией производственного процесса, управлением производства, развитием технико-технологической базы, эффективным использованием кадров, повышением квалификации, творческой активности и лояльности.

     Прибыльность  свидетельствует об эффективности  производственно-сбытовой деятельности, которая достигается путем минимизации затрат и максимизации доходов от выпуска и реализации продукции и услуг или их оптимальному сочетанию.

     Менеджмент  призван создавать условия для  успешного функционирования предприятия  исходя из того, что прибыль является не причиной существования фирмы, а результатом ее деятельности. Прибыль создает определенные гарантии дальнейшего существования фирмы, поскольку только накопление прибыли в виде резервов позволяет ограничивать и преодолевать риски, связанные с рынком.

     Целью менеджмента в этих условиях является постоянное преодоление риска или  рисковых ситуаций не только в настоящем, но и в будущем, для чего требуется  наличие определенных резервов и  предоставление менеджерам свободы  и самостоятельности в хозяйственной деятельности для быстрого реагирования и адаптации к изменениям.

     Важнейшей задачей менеджмента является организация  производства товаров и услуг  с учетом потребностей потребителей на основе имеющихся материальных и  людских ресурсов и обеспечение рентабельности деятельности предприятия и его стабильного положения на рынке.

     В связи с этим, в задачи менеджмента  входит:

• обеспечение  автоматизации производства и переход  к использованию работников, обладающих высокой квалификацией;

• стимулирование работы сотрудников фирмы путем создания для них лучших условий труда и установления более высокой заработной платы;

• постоянный контроль эффективности деятельности фирмы, координация работы всех подразделений  фирмы;

• постоянный поиск и освоение новых рынков;

• определение  конкретных целей развития фирмы;

• выявление  приоритетности целей, их очередности  и последовательности решения;

• разработка стратегии развития фирмы – хозяйственных  задач и путей их решения;

• выработка  системы мероприятий для решения  намечаемых проблем на различные временные периоды;

• определение  необходимых ресурсов и источников их обеспечения;

• установление контроля за выполнением поставленных задач.

     Задачи  управления непрерывно усложняются  по мере роста масштабов производства, требующего обеспечения все возрастающими объемами ресурсов – материальных, финансовых, трудовых и др.

     Исходя  из целей и задач, формируются  основные функции финансового менеджмента.

     Основные  функции финансового менеджмента – это:

   а) исследование внешней экономической среды и прогнозирование конъюнктуры соответствующего сегмента рынка – рынка финансов;

   б) анализ текущего финансового состояния  хозяйствующего субъекта;

   в) принятие решений и установка  целей в развитии хозяйствующего субъекта;

   г) определение задач и разработка финансовой политики и стратегии по выбранным направлениям управления деятельностью организации;

   д) организация долгосрочного, текущего и оперативного финансового планирования в рамках утвержденной стратегии  развития организации;

   е) координация и контроль за реализацией намеченных планов и проектов;

   ж) взаимодействие с органами государственной  и муниципальной власти и управления с субъектами финансовой инфраструктуры по вопросам, требующим подчинения, согласования и координации.

     Финансовый менеджмент как особая подсистема общей системы управления в любой сфере предпринимательства тесно переплетается с другими сферами управленческой деятельности: кадровым менеджментом, прогнозированием и планированием, управлением качеством продукции и услуг, маркетинговыми исследованиями и т.д.

     Основные  направления финансовых отношений  в организации: воспроизводственные, распределительно-стимулирующий процесс, оплата труда, накопление, долгосрочные и краткосрочные финансовые инвестиции.

     Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием;
2. Комплексный характер формирования управленческих решений;
3. Высокий динамизм управления;
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

     Классификация предприятий как объектов финансового  менеджмента по отдельным классификационным  признакам:

• По формам собственности с позиций финансового менеджмента принято выделять предприятия государственной и негосударственной форм собственности.
• По организационно-правовым формам деятельности различают три принципиальных вида предприятий – индивидуальные, партнерские и корпоративные.
• По отраслевому признаку предприятия подразделяются в соответствии с действующим классификатором отраслей (видов деятельности).
• По размеру собственного капитала предприятия принято подразделять на малые, средние, большие и крупные.
• По монопольному положению на рынке выделяются предприятия – «естественные монополисты», предприятия, занимающие монопольное положение по критерию доли реализации на соответствующем рынке своей продукции, предприятия, осуществляющие свою деятельность в конкурентной рыночной среде.
• По стадии жизненного цикла выделяют предприятия, находящиеся на стадии «рождения» «детства», «юности», «ранней зрелости», «окончательной зрелости» и «старения».

     Для принятия решения финансовому менеджеру  необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые периоды, позволяющую оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на перспективу.

     Основные  показатели, отражающие финансовое положение  предприятия, представлены в балансе (форма № 1). Баланс характеризует  финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив). Важное значение для финансового менеджмента имеет и информация в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». [3, c.59]

 

1.5 Основные концепции финансового менеджмента

     Систему важнейших теоретических концепций  и моделей, составляющих основу современной  парадигмы финансового менеджмента, можно условно разделить на следующие группы:

     1) концепции и модели, определяющие  цель и основные параметры  финансовой деятельности предприятия;

     2) концепции и модели, обеспечивающие  реальную рыночную оценку отдельных  финансовых инструментов инвестирования  в процессе их выбора;

     3) концепции, связанные с информационным  обеспечением участников финансового  рынка и формированием рыночных  цен.

     Первая  группа концепций  и моделей

     1. Концепция приоритета  экономических интересов  собственников 

     Впервые ее выдвинул американский экономист Герберт Саймон. Он сформулировал целевую концепцию экономического поведения, заключающуюся в необходимости приоритетного удовлетворения интересов собственников. В прикладном своем значении она формулируется как «максимизация рыночной стоимости предприятия».

     2. Теория портфеля (Гарри  Марковиц, 1952 г.)

     Основные  выводы теории Марковица:

     - для минимизации риска инвесторам  следует объединять рисковые  активы в портфель;

     - уровень риска по каждому отдельному  виду активов следует измерять  неизолированно от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля инвестиций. При этом теория портфеля не конкретизирует взаимосвязь между риском и доходностью.

     3. Концепция цены  капитала (Джон Вильямсон, 1938 г.)

     Обслуживание  того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый  для покрытия затрат по поддержанию  каждого источника и позволяющий  не оказаться в убытке.

     Количественная  оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов  финансирования предприятия.

     4. Концепция структуры  капитала (Франко  Модильяни и Мертон  Миллер, 1958 г.)

     Согласно  концепции, стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры капитала. При доказательстве теоремы авторы исходили из наличия идеального рынка капитала. Существо доказательства состоит в следующем: если финансирование деятельности фирмы более выгодно за счет заемного капитала, то владельцы акций финансово независимой фирмы предпочтут продать свои акции, использовав вырученные средства на покупку акций и облигаций финансово зависимой компании в той же пропорции, что и структура капитала этой фирмы. И наоборот, если финансирование фирмы оказывается более выгодным при использовании собственного капитала, то акционеры финансово зависимой фирмы продадут свои акции и купят на вырученные средства акции финансово независимой фирмы и, взяв в банке под залог этих акций заем, купят дополнительное количество акций той же фирмы. Доход нового пакета акций инвестора после вычета процентов за кредит окажется выше прежнего дохода. Тогда продажа пакета акций финансово зависимой фирмы приведет к снижению ее стоимости, а больший доход, получаемый акционерами финансово независимой фирмы, приведет к увеличению ее стоимости. Таким образом, арбитражные операции с заменой ценных бумаг более дорогой фирмы ценными бумагами более дешевой принесут дополнительный доход частным инвесторам, что приведет в конечном счете к выравниванию стоимости всех фирм одного класса с одинаковым доходом.

     В 1963 г. Модильяни-Миллер опубликовали вторую работу по структуре капитала, в  которой ввели в первоначальную модель фактор налогообложения корпораций. С учетом наличия налогов было доказано, что цена акций фирмы непосредственно связана с использованием заемного финансирования: чем выше доля заемного капитала, тем выше цена акций. Такой вывод обусловлен налогообложением доходов корпораций в США. Проценты по кредитам выплачиваются из прибыли до уплаты налогов, что уменьшает размер налогооблагаемой базы и величину налогов. Часть налогов перекладывается с корпорации на ее кредиторов, а финансово независимой фирме приходится самой нести все бремя налогов. Таким образом, при увеличении доли заемного капитала увеличивается доля чистого дохода фирмы, остающаяся в распоряжении акционеров.

     Позднее исследователи путем смягчения первоначальных предпосылок теории пытались адаптировать ее к реальным условиям. Таким образом, установлено, что с определенного момента (когда достигнута оптимальная структура капитала) при увеличении доли заемного капитала стоимость фирмы начинает снижаться, т.к. экономия на налогах перекрывается ростом затрат вследствие необходимости поддержания рисковой структуры источников средств. Модифицированная теория полагает: