Содержание, цель и задачи управления портфелем реальный инвестиций

РОССИЙСКАЯ  ФЕДЕРАЦИЯ

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

ФИЛИАЛ  ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

в г. НЯГАНИ 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 
 

по дисциплине:

ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ 
 
 
 

на тему:

СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ РЕАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИЙ 
 
 
 

                                  Выполнил:

                                                                          Студент _3_ курса ОЗО,

                                                                          специальность:

                                                                          Финансы и кредит

                                                                          Ляхова О.О.

         (Ф.И.О.) 

                                                                          Проверил: к.э.н.Решетникова Л.А.

(ученая  степень, Ф.И.О.) 

                                                                          Оценка: ____________________

                                                                          Подпись: ___________________

                                                                          Дата: _______________________ 
 
 
 

Нягань  – 2011 
 
 

    СОДЕРЖАНИЕ:

    ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….3

1. Содержание, цель и задачи управления портфелем реальных               

инвестиций………………………………………………………………..4

    2. Правила инвестирования…………………………………………………7

    3. Бизнес-план инвестиционного проекта………………………………….8

    4. Оперативное управление портфелем  раельных инвестиций…………11

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….14

    СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………….15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    Инвестиции  играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути они  определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

    За  последние годы наблюдается тенденция сокращения реальных инвестиций, что отрицательно отразилось на ускорении НТП и развитии всего народнохозяйственного комплекса. Инвестиционный кризис в стране оказался более глубоким, чем общий экономический, хотя оба они тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены.

    Исследование  проблем инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено  тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований. Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от латинского investio-одеваю и подразумевает долгосрочное вложение в экономику внутри страны и за границей.

    Традиционно различают два вида инвестиций –  финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в различные материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер.

    За  реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный  термин - капитальные вложения, под  которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

    Основным  регулятором отношений реальных инвестиций на уровне страны является ФЗ от 25 февраля 1999 года №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», оформляются как правило в виде инвестиционного проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1. Содержание, цель  и задачи управления  портфелем реальных  инвестиций

    Инвестиционный  портфель предприятия представляет собой набор входящих в него реальных проектов и программ, принятых к  рассмотрению на предмет реализации. Ключевой целью управления им является наиболее эффективная реализация инвестиционной стратегии предприятия на различных этапах его развития. Формируя портфель, инвестор должен найти ответы на следующие вопросы в рамках выбранной им инвестиционной стратегии. Какие конкретные проекты следует принять предприятию? Каков общий объем капитальных вложений необходимо предусмотреть в инвестиционном плане и бюджете? Из каких источников может финансироваться инвестиционный портфель предприятия?                                                            

    Ответы  на данные вопросы тесно связаны. Проблема не сводится к обычному решению  того, какие виды капитальных затрат финансировать из имеющихся источников средств, поскольку объем привлечения заемных средств находится под контролем руководства предприятия. Поэтому решения о выборе инвестиционного проекта и источниках его финансирования в идеальном случае должны приниматься одновременно. Аналогично критерий отбора проекта не может быть установлен без учета стоимости капитала (собственного и привлеченного с финансового рынка), необходимого для его реализации. Анализ эффективности сформированного инвестиционного портфеля позволяет дать правильные ответы на эти вопросы.

    При управлении портфелем реальных инвестиций необходимо учитывать следующие особенности капитальных вложений:

1. Их осуществление сопряжено со значительными материальными и денежными затратами.
2. Отдача от капиталовложений может быть получена в течение ряда лет в будущем.
3. В прогнозе результатов капиталовложений обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности.
4. Те инвестиции, которые обычно рассматривают как капитальные вложения, предполагают расширение производственных мощностей, приобретение нового оборудования или иные капитальные затраты, непосредственно связанные с повышением способности предприятия достичь своих стратегических и тактических целей.

    В процессе достижения ключевой цели инвестиционной деятельности решают ряд задач:

1. Повышение темпов экономического развития предприятия. Между эффективностью инвестиционной политики и темпами экономического развития предприятия существует прямая связь. Чем выше объем продаж и прибыли, тем больше при прочих равных условиях остается средств на капиталовложения.
2. Максимизация прибыли (дохода) от инвестиционной деятельности. Возможности экономического развития предприятия зависят от объемов не бухгалтерской, а чистой прибыли, остающейся после налогообложения. Поэтому при наличии в портфеле нескольких инвестиционных проектов рекомендуют выбирать проект, который обеспечивает инвестору наибольшую норму чистой прибыли на вложенный капитал. В инвестиционном анализе для оценки эффективности инвестиций используют не только показатель чистой прибыли, но и амортизационные отчисления, т. е. учитывают весь денежный поток, генерируемый проектом.
3. Минимизация рисков. Инвестиционные риски многообразны и сопутствуют всем видам инвестирования. При неблагоприятных условиях они могут вызвать не только потерю прибыли (дохода) от инвестиций, но и всего авансированного капитала или его части. Поэтому рекомендуется ограничивать инвестиционные риски путем отказа от реализации наиболее рисковых проектов.
4. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Капитальное инвестирование связано с отвлечением финансовых ресурсов в больших размерах и на длительный срок, что может привести к дефициту ликвидных средств для расчетов по текущим хозяйственным операциям. Кроме того, финансирование отдельных проектов осуществляют за счет привлеченных заемных средств. Резкое увеличение последних в пассиве баланса предприятия способно привести к потере финансовой устойчивости в долгосрочном периоде. Поэтому, определяя источники финансирования капиталовложений, следует заранее прогнозировать, какое влияние схема финансирования окажет на финансовое равновесие предприятия.

    Основные  объекты наблюдения за финансовым состоянием предприятия в процессе капитального инвестирования следующие:

• чистый денежный поток от всех видов деятельности (приток денежных средств минус их отток);
• структура капитала (соотношение между собственным и привлеченным капиталом);
• рыночная стоимость (цена) предприятия;
• состав долгосрочных и краткосрочных обязательств по срокам погашения;
• состав и структура активов;
• состав текущих (эксплуатационных) расходов и возможности их снижения;
• степень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска;
• динамика дебиторской и кредиторской задолженности;
• эффективность внедрения финансового и инвестиционного менеджмента;
• продолжительность осуществления строительно-монтажных работ и выполнение графиков их производства;
• уровень освоения производственных мощностей по вновь введенным объектам и пусковым комплексам;
• обеспеченность строительного процесса необходимым финансированием (как внутренним, так и внешним).

    5)  Ускорение реализации инвестиционных проектов. Намечаемые к реализации проекты должны быть выполнены как можно быстрее, поскольку тем самым достигается:

• ускорение экономического развития предприятия в целом;
• скорейшее формирование дополнительного денежного потока в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений, который служит источником возмещения первоначальных инвестиций;
• сокращение сроков использования заемных средств, что позволяет инвестору экономить на процентных платежах кредиторам;
• снижение инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, а также потерь от инфляции.

    Все перечисленные задачи управления инвестиционным портфелем тесно взаимосвязаны. Так, высоких темпов развития предприятия можно достигнуть за счет подбора высокодоходных проектов и ускорения их реализации. В свою очередь, максимизация прибыли (дохода) от инвестиций сопровождается ростом инвестиционных рисков, что требует их нейтрализации. Минимизация данных рисков выступает важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности. Следовательно, приоритетной задачей управления инвестиционным портфелем является не максимизация прибыли от проектов, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия при достаточной его финансовой стабильности.