Шпаргалки Финансовый менеджмент

 

СF – ожидаемый приток или отток ден. средств за период t

аt – цена капитала за тот же период

NPV>=0, проект принимается

NPV<0 проект отклоняется

- Внутренняя доходность(IRR) – это такая дисконтированная ставка, которая управляет привиденная стоимость отдельных поступлений и инвестиции по проекту

- Индекс  рентабельности (PI) это доход на единицу издержек

Методы анализа  риска:

1.Анализ чувствительности  – это метод точно показывающий  насколько изменится чистый приведенный эффект, если изменится одна входящая переменная, а остальные останутся без изменений.

2.Анализ сценария  – это метод анализа риска,  который рассматривает как чувствительность  чистого приведенного эффекта  к изменению переменных, так и  диапазон вероятных значений переменных

3.Имитационное  моделирование метода Монтекарло

-Задает распределение  вероятностей, каждой исходящей  переменной данного потока

-Программа моделирования  случайным образом выбирает значение  для каждой исходящей переменной

-Значение выбранное для каждой переменной с заданным значением других факторов используют для определения чистого дисконтированного потока по каждому году реализации проекта

-Этапы 2 и  3 многократно повторяются, что  дает множественных значений NPV

21. Формирование бюджета и оценка эффективности капитальных вложений 

Бюджет капиталовложений – это схема предполагаемого  инвестирования, создаваемое на основе анализа доступных инвестиционных проектов и выбора из них наиболее эффективных.

Этапы составления  бюджета:

-Составление  статей затрат по проекту

-Оценка ожидаемого  ден. потока с учетом фактора  времени

- Оценка рискованности  ден. потока

-Определяются  значения цены капитала для  проекта

-Приведенная стоимость сравнивается с затратами по проекту и принимается решение о целесообразности.

22.Инвестиционная  политика. 

Инвестиционная  политика – это комплекс мероприятий  по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленной на достижение оптимальных объемов и структуры  капиталовложений, обеспечение прибыльности при заданном уровне риска.

Инвестиционная  политика

- Агрессивной(Государственная,  региональная , местная)

-Консервативная (Государственная, региональная, местная)

Основные направления:

1.Выбор и обоснования  приоритетных направлений вложения  инвестиций

2.Изыскания источников финансирования

3.Формирование  оптимального инвест. портфеля

Факторы оказывающие  влияние на выбор инвест. пол-ки

1.Финансовое  положение предприятия

2.Технический  уровень пр-ва

3.Возможность  получения оборудования по лизингу

4.Льготы получаемые от гос-ва

5.Условия страхования  и возможность защиты от рисков

23. Лизинг: сущность, виды, возможности использования

лизинг  – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга  физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем;

      лизинговая  сделка - совокупность договоров, необходимых  для реализации лизинга между  лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

      Субъектами  лизинга являются:

лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или  собственных денежных средств приобретает  в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату.

      лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  лизинга обязано принять предмет  лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество.

  Из  многочисленных функций лизинга  основными являются четыре:

  финансовая, производственная, снабженческая и  налоговая.

  Финансовая  функция выражается в освобождении товаропроизводителя от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства и предоставлении ему долгосрочного кредита.

Производственная  функция лизинга заключается  в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин.

  Функция сбыта — это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта. Вовлечение в сферу лизинга тех, кто не может сразу купить то или другое имущество.

  Функция получения налоговых и амортизационных льгот имеет следующие особенности:

  а) взятое по лизингу имущество может  не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности  сохраняется за лизингодателем;

  б) лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

  в) применение ускоренной амортизации, исчисляемой  не на базе срока службы объекта  лизинга, а исходя из срока контракта, снижает облагаемую прибыль и  ускоряет обновление имущества.

   В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

• двусторонние лизинговые сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;

многосторонние  лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания.

   По  типу имущества различают:

• лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной техники и оргтехники, транспортные средства и т.д.);

лизинг недвижимого  имущества (производственные здания и  сооружения). При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему для использования в коммерческих и производственных целях.

   В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, выделяют:

• внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну;
• внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

   Срок  договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества  является одними из основных критериев разграничения лизинга на финансовый и оперативный.

Оперативный лизинг подразумевает лизинговые контракты, заключаемые на короткий и средний  срок (обычно короче амортизационного периода), согласно которым арендатору предоставляется (при соблюдении определенного срока) право в любое другое время расторгнуть договор.

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости  оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки.

   В зависимости от состава участников (субъектов) сделки выделяют:

   * прямой лизинг, при котором при двусторонней сделке собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг;

   * косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника. В данном случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик - лизингодатель - лизингополучатель), а также многосторонняя сделка с числом участников от 4 до 6-7.