Шпаргалка по "финансовый менеджмент"

      3. Анализ платежеспособности (ликвидности).

      4. Анализ финансовой устойчивости.

      5. Анализ финансовых результатов  и рентабельности.

      6. Анализ деловой активности (оборачиваемости).

      7. Анализ денежных потоков.

      8. Анализ инвестиций и капитальных  вложений.

      9. Анализ рыночной стоимости.

      10. Анализ вероятности банкротства.

      11. Комплексная оценка финансового  состояния.

      12. Подготовка прогнозов финансового  положения.

      13. Подготовка выводов и рекомендаций.

      Виды  финансового анализа

      Финансовый  анализ может быть разделен на следующие  виды. По пользователям:

      - внутренний финансовый анализ - финансовый  анализ проводят сотрудники компании.

      - внешний финансовый анализ - финансовый  анализ проводят лица, не работающие  в компании.

      По  направлению анализа:

      - ретроспективный анализ - анализ  прошлой финансовой информации;

      - перспективный анализ - анализ финансовых  планов и прогнозов.

      По  детализации:

      - экспресс-анализ - анализ проводится  по основным финансовым показателям;

      - детализированный финансовый анализ - проводится по всем показателям,  дает полную характеристику компании.

      По  характеру проведения:

      - анализ финансовой отчетности - анализ  по данным бухгалтерской отчетности;

      - инвестиционный анализ - анализ инвестиций  и капитальных вложений;

      - технический анализ - анализ ценных  бумаг компании;

      - специальный анализ - анализ по специальному заданию. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      19.Управление  дебиторской задолженностью.

      Дебиторская задолженность (англ. Accounts receivable (A/R)) —  сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами[1]. Что соответствует как международным, так и российским стандартам бухгалтерского учёта.Дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию из хозяйственного оборота собственных оборотных средств, этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия.Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а денежные средства не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе.Дебиторская задолженность относится к оборотным активам компании вне зависимости от срока её погашения.

      Управление  дебиторской задолженностью

Управление  дебиторской задолженностью — отдельная  функция финансового менеджмента, основной целью которой является увеличение прибыли компании за счёт эффективного использования дебиторской  задолженности, как экономического инструмента.

      Основные  задачи: комплексная проверка дебитора на начальном этапе,

юридическое сопровождение сделок, финансирование дебиторской задолженности, учет, контроль, оценка эффективности дебиторской задолженности, взыскание просроченного долга, претензионная работа с недисциплинированными дебиторами.

      Функции: планирование (определение финансовых и управленческих целей), организационная функция (обеспечение выполнения запланированных целей), мотивирование (утверждение системы мотивации для сотрудников участвующих в процессе управления дебиторской задолженностью), контроль, анализ результатов и обратная связь

      Участники

      В современной экономике управление дебиторской задолженностью давно  вышло за пределы функций только лишь финансового менеджмента. В  современной коммерческой организации  в процессе управления задействованы следующие лица и структурные подразделения:

      Генеральный директор. Коммерческий отдел и отдел продаж (коммерческий директор, руководитель отдела продаж, менеджеры по продажам). Финансовый отдел (финансовый директор, финансовый менеджер) Юридический отдел и служба безопасности

      Проблема  ликвидности дебиторской задолженности  – становится ключевой проблемой  почти каждой организации. Она, в  свою очередь, расчленяется на несколько  проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности.

      Планирование  – это предварительные финансовые решения. Чтобы оно было эффективным, необходимо: определить долгосрочную цель организации, сформулировать стратегию  организации, определить политику действий, выбрать рациональные процедуры действий.

      Организация управления означает координацию действий по такой последовательности: вся  область действий должна быть сгруппирована  по выбранным функциям; лицам, которые  ответственны за свою деятельность, должны быть предоставлены адекватные права.

      Под мотивацией подразумевается совокупность психологических моментов, которыми определяется поведение человека в  целом.

      Действия  по контролю – это: подготовка стандартов действий, сравнение фактических  результатов со стандартными.

      Таким образом, управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной ее инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:

      учет  дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

      диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;

      разработка  адекватной политики и внедрение  в практику фирмы современных  методов управления дебиторской  задолженностью;

      контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности. 
 
 
 
 

      20.Управление  денежными средствами. Модель Миллера-Орра.

      Денежные  средства часто отождествляют с  самыми неприбыльными активами. Находясь в распоряжении предприятия, они  не приносят дохода, однако постоянное их наличие необходимо для поддержания непрерывного процесса производства. В сфере функционирования предприятия очень часто происходит разрыв между притоком и оттоком денежных средств. Это связано с несовпадением временных этапов и объемов поступлений денежных средств, которые в частности зависят от особенностей финансового цикла предприятия, принятой политики кредитования покупателей и др., и выплатами на которые влияют налоговые периоды, периоды выплаты заработной платы, покупки сырья и материалов, выплаты дивидендов и др.

      Как правило, предприятия предпочитают держать некий размер денежных средств  непосредственно в своем распоряжении, что обусловлено рядом причин, которые положены в основу соответствующей  классификации остатков его денежных средств:

      Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

      Страховой (или резервный) остаток  денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

      Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных резервов других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

      Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

      основной целью политики управления денежными активами является поддержание достаточного объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью). Методы управления денежными средствами предусматривают:синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени (бюджетирование доходов и расходов); ускорение денежных поступлений; оптимизация остатка денежных средств; контроль выплат. Оптимальное сальдо денежных средств включает в себя соотношение между издержками неиспользованных возможностей содержания очень большого количества денег (вынужденные издержки) и издержками содержания очень маленького запаса. Величина этих издержек существенно зависит от политики оборотного капитала компании.

      Модель  Миллера-Орра: ориентирована на денежные притоки и оттоки, которые меняются случайным образом день ото дня. С помощью этой модели мы еще раз обратимся к сальдо денежных средств, но, в противоположность модели ВАТ, допустим, что это сальдо случайным образом отклоняется вверх и вниз и что среднее изменение равно нулю.Модель Миллера-Орра действует в границах верхнего предела объема денежных средств (U*) и нижнего предела (L), а также планового денежного сальдо (С*). Предприятие позволяет денежному сальдо перемещаться между нижним и верхним пределами. Пока денежное сальдо находится где-то между U* и L, ничего не происходит. Когда денежное сальдо достигает верхнего предела (U*), предприятие производит изъятие U* — С* со счета в легко реализуемые ценные бумаги. Это действие снижает денежное сальдо до С *. Подобным образом, если денежное сальдо падает до нижнего предела (L), как в точке Y, компания продает ценные бумаги на сумму С* - L и депонирует эти средства на счет. Это действие увеличит денежное сальдо до С*. В начале устанавливается нижний предел (L). Этот предел является в основном надежным запасом; следовательно, его значение зависит от того, какую степень риска нехватки денег фирма считает допустимой. В противном случае, минимум мог бы равняться требуемому компенсационному сальдо. При заданном L, которое установлено компанией, модель Миллера-Орра показывает, что плановое денежное сальдо, С*, и верхний предел, U*, который минимизирует общие издержки держания денег, равны:*

      С* = L + (3/4 * F * /R)^1/3         U* = 3хC* – 2хL    Среднее сальдо денежных средств = (4 х С* - L)/3

      Модель  Миллера-Орра показывает, что чем  больше неопределенность (чем выше ) тем больше разность между плановым сальдо и минимальным сальдо. Подобным образом, чем больше неопределенность, тем выше верхний предел и среднее денежное сальдо. Все они несут интуитивный смысл. Например, чем больше вариативность, тем больше вероятность того, что сальдо упадет ниже минимума. Таким образом, мы сохраняем большее сальдо, чтобы предотвратить эту возможность.

      21.Управление запасами.

      Управление  запасами представляет сложный комплекс мероприятий, подчиненных одной  из стратегических целей финансовой политики – обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих  затрат.

    Политика управления запасами – это совокупность мер, направленных на оптимизацию общего размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и обеспечение эффективного контроля за их движением.