Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Ноября 2010 в 16:37, Не определен
Курсовая работа
3) регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки-продажи государственных бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к фискальным функциям.
4) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция Центрального банка довольно успешно реализуется через рынок ГКО. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;
5) некоторые другие,
вспомогательные функции. Например,
важную роль сыграли государственные
ценные бумаги в российской приватизации.
1.3
Этапы становления рынка
ценных бумаг в России
Можно выделить следующие этапы становления рынка ценных бумаг:
Первый этап - рынок ценных бумаг в экономике дореволюционной
второй этап – рынок ценных бумаг в планово-распределительной
третий этап – рынок ценных бумаг в постсоветской экономике.
На первом этапе исследования Россия была преимущественно аграрной страной, где преобладали в основном натуральные отношения. В этот период предпринимательская деятельность была почти не развита, и капитал, не находя себе применения, скапливался в банках. По сути, правительством производились принудительные изъятия вкладов населения. В данной ситуации государство решало сразу две задачи: сохраняло денежные средства населения и приобретало долгосрочные ресурсы в своё пользование. В связи с этим вклады становились одним из главных источников государственного кредита. Такие заимствования казначейства из сберегательных касс на покрытие дефицита бюджета носили системный характер. Возрастание суммы заимствования было обусловлено военными расходами и началом строительства первых железных дорого. В этот период денежная масса выросла почти вдвое, в связи с этим поступления в казенные банки превысили выдачи ссуд.
В результате указанных причин появилась новая форма государственного кредита, которая заключалась в том, что государственные власти прибегали к постоянным заимствованиям кредитных ресурсов из казенных банков и сберегательных касс.
Все
эти изменения привели к тому,
что произошел постепенный
Распространение
облигаций производилось
Создание акционерных обществ было связано со строительством железных дорог. Строительство железных дорог было предоставлено акционерным компаниям. Правительство же стало выступать гарантом частных акционерных компаний.
Кроме
осуществления внешних
Применение рентных заимствований было связано с укреплением доверия граждан к государству как главному плательщику процентов. В рентных займах оптимально соблюдено равновесие интересов заемщика – государства и кредиторов – владельцев свободного капитала. В отличии от срочных облигационных займов, которые необходимо было погасить в определенные сроки, владельцам рентных обязательств ежегодно выплачивались лишь проценты. Возврата основной суммы долга как таковой не производилось. Это давало государству возможность использовать высвободившиеся средства на другие нужды. Держатель ренты имел возможность продать долговые обязательства на бирже с целью возврата своего капитала. Кроме того, впервые было осуществлено раздельное обращение ценной основной бумаги и купонов. Пользуясь положительной тенденцией развития экономики страны, правительство стало проводить конверсию обременительных долгов, заменяя краткосрочные обязательства на долгосрочные.
Так же данный этап характеризуется кризисами, которые в основном были связаны с военными действиями. Бюджет опять стал дефицитным. В этот период долгосрочные ценные бумаги не были востребованы, так как экономическая ситуация оставалась нестабильной, поэтому государство использовало краткосрочные долговые обязательства, выпуск которых осуществлялся каждый год. Правительство прибегало к эмиссии, но уже посредством Госбанка. Госбанк покупал государственные облигации и под их обеспечение выпускал кредитные билеты. Широко применялись займы как внутренние, так и внешние.
В период 1904-1908 годах наибольшая часть выпущенных ценных бумаг приходилось на займы государства. Это объясняется огромными расходами, связанными с Русско-японской войной.
В результате проведенного анализа было выявлено, что российское правительство в период построения капитализма постепенно перешло от финансовых, безвозмездных методов изъятия: эмиссии денежных знаков, изъятия вкладов из казенных банков – к кредитным: посредством выпуска процентных ценных бумаг.
Характеристикой Финансово-кредитной основы государственного кредита являлись не только инструменты, которые давали возможность государству привлекать свободные денежные средства, но и субъекты этих отношений. Такими участниками были сберегательные кассы, казенные и коммерческие банки, которые содержали часть своих ресурсов в долговых обязательствах государства. На биржах проводились торги ценных бумаг. Все эти институты способствовали расширению границ обращения облигаций государственного займа и отвечали интересам правительства.
Советский период с точки зрения развития государственных ценны бумаг был разбит на следующие этапы: 1917-1929гг. – переход от капитализма к социализму; 1930 – 1940гг. – период построения планово-распределительной экономики; 1941 – 1945гг. – военный период; 1946 – 1989гг. – период восстановления народного хозяйства и построения социально-ориентированной экономики. Каждый этап имел свои специфические особенности, которые обусловлены объективными обстоятельствами, вызывающими изменения форм привлечения дополнительных средств государством. Обуславливающими его политику, цели и задачи.
С 1917 года начался новый этап в развитии советского государства, а значит привлечения свободных денежных средств. Трансформация общественного строя изменила задачи, стоящие перед вновь образованным государством и определила новые пути их решения. К ним относились: национализация земли, банков, промышленности, торговли и др. Для того чтобы покончить со старой государственной системой. Советское правительство приняло декрет от 21 января 1918 года «Об аннулировании государственных займов Царской России», в соответствии с которым по всем государственным займам прекращались выплаты с 1 декабря 1917 года.
Это решение лишило возможности получения внешних займов советской республикой на длительный срок, но и внутренние ресурсы стали ей недоступны. Разрушив созданную Российской Империей структуру сберкасс, новая власть лишилась в будущем источника финансовых средств
В
период становления советское
Только
с начала 20-х годов, при проведении
новой экономической политики, положение
стало меняться к лучшему, и у
власти появилась возможность
Первые займы хлебный и сахарный, выпущенные новой властью, погашались товарами. Облигации использовались в качестве средства обращения весь срок до их погашения. Облигации, по своей сути, еще не являлись кредитным инструментом, правительство с их помощью покрывало свои нужды в денежных знаках, обеспечивая товарообмен. Последующие займы осуществлялись уже в денежной форме. В 1922 году был выпущен выигрышный займ под 6% годовых, на сумму 100 млн. рублей «золотом» на срок 10 лет. Для решения текущих задач выпускались займы и на более короткий срок. Хотя займы по своей сути являются дополнительным кредитным источником при чрезвычайных обстоятельствах. В данный же период он превратился в финансовый инструмент, пополняющий средства бюджета.
Кроме
того, сберкассы выпускали
Кроме того в этот период Советский Союз привлекал и внешние займы, которые направлялись на создание тяжелой промышленности, использовались для покупки оборудования, потребительских товаров.
Государство, размещая займы, самостоятельно определяло сроки их погашения, которые зависели от сложившихся условий. Займы в основном размещались путем подписки с рассрочкой платежа за приобретенные облигации из заработной платы. Этот вид займов стал господствующей формой привлечения свободных денежных средств на длительный период.
Кроме размещения новых облигаций государство осуществляло и конверсию ранее выпущенных займов. Так как займы в основном носили характер принудительности, то и конверсия проводилась в принудительном порядке.
Вторая
мировая война положила начало новому
периоду становления финансово-
Таким образом, на основании анализа периода распределительной экономики выделяются следующие характерные признаки:
во-первых, это наличие нескольких этапов экономического развития и экономики и финансово-кредитных отношений государства;
во-вторых, произошел полный отказ от рыночных методов распространения государственных займов и переход к плановому распределению;