Рынок ценных бумаг России: проблемы и перспективы развития

     В целом представляется необходимым создать возможность для появления организованного рынка ценных бумаг для квалифицированных инвесторов. Для этого потребуется снять существующие ограничения для допуска бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, к обращению на организованном рынке. Кроме того, обращение таких бумаг может быть локализовано на «отдельных» площадках, допуск к которым смогут получить только квалифицированные инвесторы.

     Предложенные  меры позволят эмитентам высоко рискованных  ценных бумаг, с одной стороны, получить необходимые инвестиции, а с другой, – опыт и рыночную оценку своих ценных бумаг для последующего выхода на открытый рынок. Результаты реализации основных задач совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и долгосрочную перспективу представлено в таблице 2.2.

     Таблица 2.2

     Прогнозные показатели российского рынка ценных бумаг

 

     Наглядно  динамика прогнозных показателей российского  рынка ценных бумаг представлена на рисунке 2.2.

       

     Рис. 2.2. Динамика прогнозных показателей  российского рынка ценных бумаг, трлн. руб. 

     Приоритетные задачи, решение которых нацелено на долгосрочное развитие российского финансового рынка и формирование в России одного из мировых финансовых центров:

     – Консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры.

     – Формирование благоприятного налогового климата для участников рынка ценных бумаг.

     – Снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг.

     – Создание широких возможностей для секьюритизации активов и эмиссии новых финансовых инструментов.

     – Расширение спектра производных финансовых инструментов и развитие срочного рынка.

     – Внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций.

     – Развитие коллективных инвестиций.

     – Обеспечение эффективной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг.

     – Развитие и совершенствование корпоративного управления.

     – Предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

     – Совершенствование регулирования на финансовом рынке.

     – Формирование и продвижение положительного имиджа российского финансового рынка.

     Указанные задачи могут быть решены в ходе реализации комплекса долгосрочных на период до 2020 года мер. Правительство  Российской Федерации на первое полугодие 2009 года высказало предложения по реализации приоритетных направлений развития финансового рынка, предусмотренных проектом Концепции социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года.

       2.3. Перспективы развития российского рынка

       ценных  бумаг 

       Целью совершенствования регулирования  и развития рынка ценных бумаг  является его превращение в важнейший  фактор повышения конкурентоспособности  российской экономики. Это требует  отладки рыночных механизмов привлечения  инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на рынке ценных бумаг. Все это является основой формирования в России одного из ведущих мировых финансовых центров.

       Формирование  благоприятного налогового климата  для участников финансового рынка.

       В последние годы произошло качественное изменение роли рынка ценных бумаг  в российской экономике, как на уровне отдельных предприятий, так и на уровне макроэкономики. Рынок ценных бумаг начал выполнять свою основную макроэкономическую функцию, обеспечивая трансформацию сбережений в инвестиции.

       Центральной проблемой для экономики России является увеличение темпов экономического роста, которые зависят в основном от инвестиций. Внутренние инвестиции могут стимулироваться различными способами, в том числе посредством реформирования налоговой системы.

       В целях оптимизации инвестиционного  климата в последние годы был  принят пакет законодательных актов. Становление современной налоговой  системы в Российской Федерации, снижение ставок налогов на прибыль, введение специальных налоговых режимов должно способствовать пополнению оборотных средств предприятий, увеличению доли инвестиций. Тому же процессу будет способствовать и легализация части доходов в связи со смягчением режимов налогообложения.

       Среди факторов, влияющих на приток иностранных инвестиций в Россию, одним из ключевых исследователи считают налоговый климат. Несомненно, налоговый климат страны имеет огромное значение для принятия инвестиционных решений. Однако в нынешних условиях его значение уменьшилось по сравнению с докризисным периодом, в то время как еще большее значение обрели такие факторы, как политическая и экономическая стабильность, гарантии в сфере инвестиций.

       Создание  системы налогообложения иностранных  компаний в России, как и во всем мире, происходило по двум основным направлениям: на международном и национальном. За последнее время Россия заключила большое количество международных договоров, которые направлены на создание льготного и стабильного режима налогообложения иностранных компаний. К таким договорам относятся договоры, об избежании двойного налогообложения и специальные договоры, заключенные Россией с другими странами в отношении конкретных видов международных перевозок.

       Одним из направлений совершенствования  внутреннего налогового законодательства, которое во многом решило вопросы создания четкой, понятной и стабильной системы налогообложения иностранных компаний в России, стала унификация российского законодательства, то есть приведение его в соответствие с общепринятой мировой практикой. Это позволило избежать противоречия между национальным и международным налоговым законодательством и помогло иностранному инвестору понять общую картину налогообложения в России, оценить его налоговые обязательства, что особенно важно для принятия долгосрочных инвестиционных планов.

       Определенные  гарантии в сфере устранения двойного налогообложения предоставляются  международными договорами. В соответствии с Конституцией Российской Федерации международные договоры являются частью правовой системы России и в случае противоречия их положений нормам российского законодательства имеют преимущественную силу. Соглашения об избежании двойного налогообложения являются нормами прямого действия, и их применение не требует издания внутригосударственных актов. На практике же применение международных договоров об избежании двойного налогообложения осложняется процедурами, установленными внутренним законодательством. Очевидно, что существование внутренних процедур, направленных на подтверждение права на льготы, необходимо. Однако данные процедуры должны быть максимально просты и не ограничивать прав иностранных компаний на использование положений международных договоров.

       Бурное  развитие рынка ценных бумаг России в последние годы, диверсификация видов рыночных инструментов, проведение активной политики по привлечению населения к непосредственному участию в деятельности на рынке ценных бумаг, наличие специализированной инфраструктуры указанного рынка, предназначенной для коллективного участия граждан на нем, стремление Российской Федерации стать полноправным участником международного экономического пространства предопределили необходимость установления надлежащего регулирования в данной области.

       Одними  из наиболее активных субъектов экономической  деятельности в сфере коллективного инвестирования в мире являются инвестиционные фонды. Правильное функционирование указанных субъектов в Российской Федерации невозможно без проведения грамотной налоговой политики в отношении их налогообложения. Такая политика должна учитывать современные тенденции на рынке ценных бумаг, а также опыт различных стран в вопросе правового регулирования их деятельности.

       На  основе проведенного анализа, установлено, что для того чтобы российский рынок ценных бумаг мог успешно функционировать и во взаимодействии с иными секторами финансового рынка позитивно влиять на экономические параметры (долгосрочный рост инвестиций и ВВП, инновационная активность и улучшение структуры экономики), организация данного рынка должна следовать таким принципам, как:

       – четкость и стабильность правил входа на рынок и работы на рынке для профессиональных участников;

       – транспарентность;

       – свободный доступ и дифференцированный состав услуг, предоставляемых в рамках данного рынка;

       – интегрированность с крупнейшими сегментами международного финансового рынка;

       – предоставление защиты от противоправных действий (охватывающее как этап проведения операций, так и этап владения ценными бумагами, реализации вытекающих из них прав);

       – создание и непрерывное совершенствование системы предупреждения кризисов и защиты различных категорий агентов от возникающих системных рисков, в том числе имеющих «вненациональную» природу;

       – создание иных условий и институтов, нацеленных на вовлечение российского и зарубежного капитала в оборот данного рынка.

       Реализация  указанных направлений обеспечит  эффективное функционирование российского  рынка ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

       Завершая  рассмотрение выбранной темы курсовой работы можно сформулировать следующие  выводы.

       Основная  цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

       Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

       Основным  органом, контролирующем деятельность организаторов торговли на рынке  ценных бумаг согласно законодательству Российской Федерации является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.

       В последние годы произошло качественное изменение роли рынка ценных бумаг  в российской экономике, как на уровне отдельных предприятий, так и на уровне макроэкономики. Рынок ценных бумаг начал выполнять свою основную макроэкономическую функцию, обеспечивая трансформацию сбережений в инвестиции.

       Центральной проблемой для экономики России является увеличение темпов экономического роста, которые зависят в основном от инвестиций. Внутренние инвестиции могут стимулироваться различными способами, в том числе посредством реформирования налоговой системы.