Реструктуризация предприятий на основе оценки рыночной стоимости. Особенности оценки предприятий при слиянии и поглощении

    Третий  этап - разработка стратегии и программы  реструктуризации. На этом этапе по данным, полученным в результате диагностики, составляется несколько альтернативных вариантов развития компании. Для каждого варианта определяются методы реструктуризации, рассчитываются прогнозные показатели, оцениваются возможные риски, объемы задействованных ресурсов. На основе различных критериев собственниками компании и менеджментом проводится оценка эффективности той или иной альтернативы и осуществляется выбор, в соответствии с которым разрабатывается программа реструктуризации. При этом формализуются и уточняются стратегические цели предприятия, детализируются качественные и количественные целевые параметры, которые должна достичь система с учетом ресурсных ограничений.

    Четвертый этап - осуществление реструктуризации в соответствии с разработанной программой. Формируется команда специалистов, задействованных в работе. Затем прорабатываются и последовательно реализуются все этапы программы. В ходе проведения четвертого этапа реструктуризации уточняются целевые показатели и, если происходит их отклонение от запланированных значений, компания осуществляет корректировку программы.

    Пятый этап - сопровождение программы реструктуризации и оценка ее результатов. На последнем  этапе команда, ответственная за реализацию программы, осуществляет контроль за исполнением целевых показателей, анализирует полученные результаты и подготавливает итоговый отчет.[8]

    Комплексная программа реструктуризации может  быть полезна не только предприятиям, находящимся на грани финансово-экономического кризиса, но и вполне благополучным. Она поможет осознать необходимость принятия важных управленческих решений, обозначить стратегические направления развития производства. Ее реализация приведет к улучшению хозяйственной и финансово-экономической деятельности, повышению эффективности предприятия.

    Методы, используемые для разработки концепций (программ) реструктуризации, включают:

1. Комплексный  финансово-экономический анализ  состояния предприятия, в том числе и с детализацией до отдельных структурных подразделений.

2. Комплексную  бизнес-диагностику предприятия  (анализ стратегии развития, маркетинговой и сбытовой политики, учетной политики, производственной политики, планов снабжения и закупок, инвестиционной политики, организационно-управленческой структуры, применения современных технологий управления и т.д.).

3. Разработку  прогнозной финансово-экономической  модели развития предприятия на 3 – 5 лет без проведения реструктуризации.

4. Определение  основных преимуществ и проблем  предприятия, разработку предложений по оптимизации состояния предприятия (финансовое оздоровление предприятия, реинжиниринг, модернизация и возможные источники ее

финансирования, децентрализация или, наоборот, объединение  предприятий, т.е. создание холдинговой структуры, внедрение современных технологий и методов управления и т.д.).

5. Разработку нескольких альтернативных прогнозных финансово-экономических моделей развития предприятия с учетом основных возможных мероприятий и рисков, определение базового варианта.

6. Разработку  итогового документа для практической реализации проекта – программы реструктуризации.[6]

    Этапы реструктуризации представлены в табл. 2. Принципиальная схема реструктуризации предприятий (организаций) приведена на рис. 3,

    Таблица 2.

    Этапы реструктуризации предприятия

    

    Рисунок 3. Принципиальная схема реструктуризации предприятий.

    Цель  проекта реструктуризации – улучшение  производственно-экономических показателей  предприятия за счет преобразования организации и управления. [1] Схема жизненного цикла проекта реструктуризации приведена на рисунке 4.

    Рис. 4. Жизненный цикл проекта реструктуризации предприятия

    2.2. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ РЕОРГАНИЗАЦИИ 

    Порядок отражения в бухгалтерской отчетности информации о реорганизации юридического лица, образованного в соответствии с законодательством РФ, установлен в Методических указаниях по формированию бухгалтерской отчетности при осуществлении реорганизации организаций, документ утвержден приказом Минфина России от 20.05.2003 № 44н.

    Документальное  оформление реорганизации

    Отразить  в отчетности сведения о реорганизации  фирмы бухгалтер сможет после того, как получит все необходимые для этого документы:

— учредительные  документы вновь образованных организаций, а также их свидетельства о  государственной регистрации;

— решение  о реорганизации (договор о слиянии  или присоединении);

— передаточный акт или разделительный баланс.

    В решении (договоре) указывается конкретная форма реорганизации. Этот документ составляется в произвольной форме. В нем отражаются:

1) сроки  проведения инвентаризации имущества  и обязательств;

2) способ  оценки передаваемого (принимаемого) в порядке правопреемства имущества и обязательств;

3) лицо, которое отвечает по обязательствам  реорганизуемой фирмы, возникающим в результате ее текущей деятельности после утверждения передаточного акта (разделительного баланса);

4) размер  и порядок формирования уставного  капитала возникших организаций и реорганизуемой фирмы;

5) особенности  распределения чистой прибыли  реорганизуемых фирм.

    В передаточном акте (разделительном балансе) устанавливается порядок правопреемства по всем обязательствам реорганизованного юридического лица, в том числе по обязательствам, оспариваемым сторонами (ст. 59 ГК РФ). В передаточный акт и разделительный баланс можно включить такие приложения:

— бухгалтерскую отчетность реорганизуемой фирмы;

— акты (описи) инвентаризации имущества и  обязательств реорганизуемой фирмы;

— первичные документы по передаваемому имуществу;

— расшифровки  кредиторской и дебиторской задолженностей.

    Учредители  сами определяют способ оценки имущества, передаваемого (принимаемого) при реорганизации  фирмы. Например, основные средства и  нематериальные активы можно оценивать  как по остаточной, так и по текущей рыночной стоимости, а материалы и товары — по рыночной стоимости либо по фактической себестоимости. В любом случае стоимость имущества, отраженная в передаточном акте (разделительном балансе), должна совпадать с аналогичными показателями инвентарных описей.[8]

    При слиянии, преобразовании и разделении заключительная бухгалтерская отчетность составляется за период с начала отчетного года по день, предшествующий дате внесения в Единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ) записи о вновь возникших организациях, а при присоединении — на день, предшествующий записи о прекращении деятельности (ликвидации) последней из присоединенных организаций.

    Заключительную  отчетность составляют и представляют в объеме форм годовой бухгалтерской  отчетности. В пояснительной записке  к заключительной бухгалтерской отчетности необходимо указать:

— основания  для проведения реорганизации;

— документы  по передаче имущества и обязательств правопреемнику;

— документы, подтверждающие закрытие, переоформление расчетных и других банковских счетов реорганизуемой фирмы;

— сведения о снятии с учета реорганизуемой фирмы в налоговой инспекции, органах ПФР, ФСС России и др.

    В бухгалтерском учете закрываются  счета учета прибылей и убытков  и отражается направление чистой прибыли на цели, определенные решением (договором) учредителей.

    Расходы, связанные с реорганизацией, признаются фирмами, участвующими в реорганизации, в качестве внереализационных расходов соответствующего периода. Они отражаются в бухгалтерском учете организации, которая осуществила расходы, и в заключительной бухгалтерской отчетности. Речь идет о расходах, связанных с государственной регистрацией возникших фирм, внесением соответствующих изменений в учредительные документы и др. В отчете о прибылях и убытках эти внереализационные расходы отражаются отдельной строкой.

    Между датой передаточного акта (разделительного  баланса) и датой внесения в ЕГРЮЛ соответствующей записи о возникших организациях может пройти достаточно много времени. В этот период реорганизуемая фирма продолжает вести текущую деятельность. Эти доходы и расходы должны быть отражены в заключительной отчетности реорганизуемой (а не новой) фирмы. Как следствие — данные передаточного акта (разделительного баланса) отличаются от показателей заключительной отчетности.

    Вступительная бухгалтерская отчетность. Юридические  лица, возникшие в результате реорганизации, на начало отчетного периода (дату государственной регистрации) данные об имуществе и обязательствах отражают во вступительной бухгалтерской отчетности. Эти данные формируются на основании передаточного акта (разделительного баланса), а также показателей заключительной бухгалтерской отчетности реорганизованных фирм, составленной с учетом изменений в составе и стоимости передаваемого имущества и обязательств, возникших за период реорганизации.

    Уставный капитал возникшей организации. При реорганизации фирмы учредители определяют величину уставных капиталов создаваемых фирм, и в зависимости от этого нужно скорректировать соответствующие показатели вступительной бухгалтерской отчетности. Порядок корректировки одинаков при всех формах реорганизации. Он установлен в Методических указаниях. Например, сумма уставного капитала новой организации равна сумме уставных капиталов реорганизованных фирм. В этом случае она указывается по строке 410 «Уставный капитал» вступительного баланса. Если уставный капитал новой организации превысил сумму уставных капиталов реорганизованных фирм, то на сумму прироста нужно уменьшить добавочный капитал (строка 420) или нераспределенную прибыль (строка 470) новой организации. Все зависит от того, за счет каких средств учредители увеличивают уставный капитал.  Если уставный капитал уменьшен, на разницу следует увеличить нераспределенную прибыль фирмы (строка 470 баланса).

Формула. Расчет стоимости чистых активов: