Разработка рекомендаций по усилению финансового положения ОАО «Магнит»

 

 

При анализе таблицы 9 видно, что:

-  валовая прибыль увеличилась, незначительно, на 3,1% или 7709 тыс. руб.;

- уменьшение показателя по строке 2 (прибыль от продаж) - неблагоприятная тенденция, т.к. это свидетельствует о снижении рентабельности продаж и относительном увеличении издержек производства и обращения;

- увеличение показателей по строкам 11 и 13 (прибыль до налогообложения и чистая прибыль)  указывает на положительные тенденции в организации производства на данном предприятии.

Анализ финансовых результатов организации завершается оценкой эффективности ее текущей деятельности на основе показателей рентабельности (табл. 10).

Таблица 10 – Расчет показателей рентабельности организации

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	21 402	- 11 560
2. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	7 980 376	13 585 509
3. Прибыль чистая, тыс. руб.	7 737 404	13 073 967
4. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.	75 069 848	75 069 848
5. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	49 130 131,5	49 130 131,5
6. Рентабельность продаж, %	6,92	- 3, 67
Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
7. Рентабельность основной деятельности, %	7,44	- 3,54
8. Рентабельность активов, %	10,63	18,10
9. Рентабельность собственного  капитала, %	15,75	26,61

 

 

Из таблицы 10 видно, что показатель рентабельности активов в динамике вырос на 7,47 % - это положительная тенденция, предприятие эффективно использует свое имущество; собственники с рубля вложенных средств на начало года получали 15,75%, к концу отчетного периода показатель вырос на 10,86%; показатели 6 и 7 к концу года имеют отрицательную тенденцию.

Для оценки влияния факторов, определяющих уровни рентабельности капитала организации, используют модели представленные в табл. 11 и 12.

Таблица 11 – Двухфакторная модель рентабельности активов организации

Показатель	Отчетный год
Рентабельность активов, %	18,10
Рентабельность продаж, %	- 3, 67
Коэффициент оборачиваемости активов, оборот	0,004

 

 

Таблица 12 – Четырехфакторная модель рентабельности собственного капитала организации

Показатель	Отчетный год
Рентабельность собственного капитала, %	26,61
Коэффициент качества прибыли	- 1 130, 97
Рентабельность продаж, %	- 3, 67
Капиталоотдача, руб./руб.	0,004
Коэффициент финансовой зависимости	0,61

 

 

Второй подход в оценке деловой активности базируется на расчете показателей оборачиваемости и капиталоотдачи (табл. 13).

 

Таблица 13 – Расчет показателей деловой активности организации

Показатель	Расчет	Отчетный год
1. Фондоотдача ОС, руб./руб.	с. 2110/(с. 1130н.г.+ с. 1130к.г.)*0,5	-
2. Коэффициент оборачиваемости  ДЗ, оборот	с. 2110/(с. 1230н.г.+ с. 1230к.г.)*0,5	0,11
3. Период оборота ДЗ, дни	360/ Коэффициент оборачиваемости ДЗ	3 273
4. Коэффициент оборачиваемости  материальных запасов, оборот	с. 2120/(с. 1210н.г.+ с. 1210к.г.)*0,5	17,36
5. Период оборота материальных  запасов, дни	360/ Коэффициент оборачиваемости запасов	21
6. Коэффициент оборачиваемости  КЗ, оборот	с. 2120/(с. 1520н.г.+ с. 1520к.г.)*0,5	0,68
7. Период оборота КЗ, дни	360/ Коэффициент оборачиваемости КЗ	530
8. Продолжительность операционного  цикла, дни	показатель 3  + показатель 5	3 294
9. Продолжительность финансового  цикла, дни	показатель 8  - показатель 7	2 764
10. Коэффициент закрепления дебиторских  счетов, руб./руб.	(с. 1230н.г.+ с. 1230к.г.)*0,5 / с. 2110	9,10
11. Коэффициент оборачиваемости  совокупного капитала, оборот	с. 2110/(с. 1600н.г.+ с. 1600к.г.)*0,5	0,004
12. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала, оборот	с. 2110/(с. 1300н.г.+ с. 1530н.г. + с. 1300к.г. +  с. 1530к.г. )*0,5	0,007

 

 

Согласно табл. 13 совокупная длительность операционного цикла организации равна 3 294 дня, причем 530 дней он обслуживался капиталом кредиторов, а 2 754 дня – за счет средств предприятия.

Экономический рост компании показывает, какими темпами может быть расширена деятельность предприятия за счет собственных источников. Рассмотрим разложение этого показателя по системе Дюпона по семи факторам:

;

;

,

где:  – коэффициент реинвестирования, характеризует дивидендную политику предприятия, показывает, какая часть чистой прибыли осталась на развитие, а какая направлена на выплату дивидендов;

 –  рентабельность  продаж, характеризующий прибыльность  рубля продаж;

 – коэффициент оборота  текущих активов, характеризующий  деловую активность предприятия  в области управления оборотным  капиталом;

 – коэффициент текущей  ликвидности, характеризующий способность  предприятия погасить краткосрочные  долги.

 – доля краткосрочной  задолженности в общей сумме  источников, характеризующая финансовую  устойчивость предприятия;

 – коэффициент финансовой  зависимости, характеризующий финансовую  устойчивость предприятия;

 – поправочный коэффициент, характеризующий внутригодовую  динамику собственного капитала.

= 3 504 857/47 377 703 * 100 % = 7,39

= 0,27*4149,17*0,015*2,66*0,11*1,53*1,04 = 7,82

 

2.5 Оценка вероятности  банкротства организации

Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Основным признаком банкротства организации является то, что указанные обязательства и (или) обязанности не исполнены ею в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Наиболее популярным в международной практике интегральным показателем является модель Альтмана, или z-счет. Его назначение – определение вероятности банкротства на ближайшие 2-3 года. Показатель рассчитывается с помощью финансовых коэффициентов и их весовых значений.

Существуют следующие виды моделей Альтмана в зависимости от числа факторов:

1) 5-факторная модель Альтмана:

z-счет = 3,117·к1 + 0,995·к2 + 0,42·к3 + 0,847·к4 + 0,717·к5 .

Критерий вероятности банкротства по 5-факторной модели (табл. 14).

Таблица 14 – Шкала критериев для оценки вероятности банкротства по Э. Альтману

Z	Угроза банкротства
1,8 и менее	Очень высокая
1,81 – 2,675	Средняя
2,675	Равна 0,5
2,675 – 2,99	Невелика
2,99 и более	Ничтожна

 

 

 

5-факторная модель Альтмана  является достаточно точной. Точность  прогноза на период до одного  года составляет до 95%, на 2 года  – до 83%. Но 5-факторная модель  применяется только для крупных  компаний, котирующих свои акции  на рынке ценных бумаг (т.к. в  коэффициенте к3 в числителе стоит уставный капитал).

Для ознакомительных целей рассчитаем вероятность банкротства ОАО «Магнит» по 5-факторной модели Альтмана. Коэффициенты для данной модели рассчитаны в табл.15.

Таблица 15 – Пятифакторная модель Альтмана

Показатель	Расчет	Отчетный год
К1	с. 2300+с. 2330/0,5*(с. 1600 н.г. + с. 1600 к.г.)	0,21
К2	с. 2110/0,5*(с. 1600 н.г. + с. 1600 к.г.)	0,004
К3	с. 1310/(с. 1400 + с. 1500 – с. 1530)	0,00003
К4	(с. 1370 к.г. - с. 1370 н.г.)/с. 1600	0,04
К5	(с. 1200 - (с. 1500  - с. 1530))/с. 1600	0,27

 

 

Z-счет = 3,117·0,21 + 0,995·0,004 + 0,42·0,00003 + 0,847·0,04 + 0,717·0,27 = 0,87

Вывод: т.к. z-счет < 1,8 , то вероятность банкротства организации в ближайшие годы очень высокая.

2) для фирм, чьи акции не котируются на фондовой бирже, можно использовать 2-факторную модель Альтмана:

z-счет = - 0,3877 – 1,0736·кт.л. + 0,579·кд.

где: КД – коэффициент долга;

КТЛ – коэффициент текущей ликвидности.

Если z-счет < 0, то вероятность банкротства невелика, менее 50%, и далее снижается по мере снижения z-счета. Достоинство модели – ее простота. Недостаток – неточность: ошибка прогнозирования оценивается интервалом ∆z = ± 0,65.

Рассчитаем вероятность банкротства ОАО «Магнит» по 2-факторной модели Альтмана:

На начало года: z-счет = - 0,3877 - 1,0736·1,87 + 0,0579·0,31 = -2,03.

На конец года: z-счет = - 0,3877 - 1,0736·3,09 + 0,0579·0,38 = -3,68.

Вывод: т.к. на начало и на конец года z-счет < 0, то вероятность банкротства (даже с учетом возможной ошибки) на начало и на конец года невелика (менее 50%).

 

 

 

3. Разработка рекомендаций  по усилению финансового положения  ОАО «Магнит»

Проведенный в работе анализ финансового состояния ОАО «Магнит» позволил выделить слабые стороны организации:

1. Структура активов недостаточно мобильна.
2. Наблюдается повышение финансового риска и снижение финансовой устойчивости организации.
3. Ухудшилось качество краткосрочной задолженности.
4. Уровень перспективной ликвидности недостаточный.
5. Показатель рентабельности продаж снизился, увеличились издержки производства и обращения.
6. Согласно пятифакторной модели Альтмана вероятность банкротства организации в ближайшие годы очень высокая.
7. Экономический рост организации составляет 7,82 % - это очень низкий показатель.

Для улучшения финансового положения организации ОАО «Магнит» можно предложить следующие пути:

• для повышения ликвидности организации необходимо:

• максимально возможно уменьшить стоимость дебиторской задолженности;
• увеличить прибыль предприятия;
• оптимизировать структуру капитала предприятия;
• уменьшить стоимость материальных активов.

• для обеспечения финансовой устойчивости организации необходимо:

• увеличить объем продаж;
• составить гибкую систему расчетов с контрагентами;
• производить оценку финансовых возможностей, вероятных рисков.

 

Для повышения эффективности развития ОАО «Магнит» следует:

1. Сохранять высокие тепы роста бизнеса; расширение сети в наименее освоенных регионах.
2. Внедрение дополнительных мер по минимизации издержек и улучшению рентабельности.
3. Узнаваемость бренда и лояльность целевой аудитории (повышение уровня обслуживания, ценовая политика)
4. Совершенствование логистических процессов (управление запасами и транспортными потоками).
5. Внедрение товаров под собственной торговой маркой.
6. Проведение политики планирования денежных потоков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

На основании проведенного финансового анализа ОАО «Магнит» можно сделать следующие выводы:

• увеличение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный год свидетельствует о расширении хозяйственной деятельности;

• прибыль за отчетный год составила 13 073 967 тыс.руб., по сравнению с предыдущим годом она увеличилась практически в 2 раза;

• Наибольший удельный вес в структуре активов приходится на долгосрочные финансовые вложения – это свидетельствует о формировании не достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации. Но к концу года произошли положительные изменения: рост гибких активов в три раза, краткосрочные финансовые вложения увеличились на 624,32%, а долгосрочные финансовые вложения уменьшились на 14,1%.
• По результатам оценки структуры пассивов видно рост заемного капитала и уменьшение собственного на 6,96%, максимальный прирост приходится на кредиторскую задолженность и заемные средства – это свидетельствует о повышении финансового риска и снижении финансовой устойчивости организации. Но в целом организация считается финансово - независимой, так как удельный вес собственного капитала составляет более 50% на начало и конец года.
• текущая ликвидность предприятия  достаточная – это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. Но краткосрочные пассивы превышают быстро реализуемые активы и в динамике наблюдается их рост – это говорит о недостаточном уровне перспективной ликвидности. Но в конце анализируемого периода собственных источников достаточно не только для финансирования внеоборотных активов, но и  оборотных.
• После расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспсобности видно, что ОАО «Магнит» работает рентабельно, так как практически все показатели достигают своего нормативного значения.