Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Октября 2015 в 15:12, курсовая работа
Цель курсовой работы – разработка и обоснование краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач курсовой работы:
произвести экспресс-анализ;
провести анализ агрегированных форм отчётности;
оценить ключевые показатели финансовой политики;
дать характеристику основных направлений политики управления финансами;
проанализировать финансовое состояние ОАО НПО «Энергомаш»;
По итогам экспресс-оценки сделан вывод о том, что ОАО НПО «Энергомаш» является крупным бизнесом на федеральном уровне. Несмотря на то, что предприятию удалось преодолеть последствия предыдущего кризиса, на данный момент финансовое состояние организации оставляет желать лучшего и требует проведения более эффективной краткосрочной и долгосрочной политики.
Для оценки деятельности организации на основе агрегированных форм отчетности используется агрегированный баланс и агрегированный отчет о прибылях и убытках. (Таблица 8. и Таблица 9.).
Оценка агрегированных форм отчетности позволит более глубоко понять процессы в сфере инвестиций, производства и сбыта, а также уточнить вывод об эффективности организации.
Целью анализа этого типа баланса является получение предварительного заключения о структуре и динамике важнейших показателей компании. С такой целью показатели баланса объединяются в восемь основных групп, при этом классификация активов осуществляется по степени ликвидности, а пассивов по степень срочности внесения платежей. Анализа агрегированного отчета о прибылях и убытках заключается в исследовании чистой прибыли, оценке имущества и других активов, созданных предприятием в определенный период.
Таблица 8. Агрегированный баланс
Показатель |
Обозначение |
Начало года |
Конец года |
Изменения за год |
Доля фактора в изменении баланса, % | ||||
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
Доля в структуре, % | |||
АКТИВ |
|||||||||
Внеоборотные активы |
А4 |
32263342 |
39,92 |
31318233 |
36,34 |
(945 109) |
(2,93) |
(17,62) |
(3,58) |
Запасы и НДС по приобретённым ценностям |
А3 |
30 016 189 |
37,14 |
34 416 309 |
39,94 |
4400120 |
14,66 |
82,02 |
2,79 |
Дебиторская задолженность |
А2 |
14 319 959 |
17,72 |
14 694 180 |
17,05 |
374 221 |
2,61 |
6,98 |
(0,67) |
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие |
А1 |
4 214 719 |
5,22 |
5 749 954 |
6,67 |
1535235 |
36,43 |
28,62 |
1,46 |
Баланс |
80 814 209 |
100 |
86 178 676 |
100 |
5364467 |
6,64 |
100 |
0,00 | |
ПАССИВ |
|||||||||
Капиталы и резервы |
П4 |
44 159 254 |
54,64 |
45 679 428 |
53,01 |
1520174 |
3,44 |
28,34 |
(1,64) |
Долгосрочные пассивы |
П3 |
16025551 |
19,83 |
14 047 760 |
16,30 |
(1977 791) |
(12,34) |
(36,87) |
(3,53) |
Краткосрочные кредиты и займы |
П2 |
2 256 922 |
2,79 |
5 716 420 |
6,63 |
3459498 |
153,28 |
64,49 |
3,84 |
Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства |
П1 |
18 372 482 |
22,73 |
20 735 068 |
24,06 |
2362586 |
12,86 |
44,04 |
1,33 |
Баланс |
80 814 209 |
100 |
86 178 676 |
100 |
5364467 |
6,64 |
100 |
0,00 |
Таблица 9. Агрегированный отчёт о прибылях и убытках
Показатель |
Предыдущий год |
Отчётный год |
Изменения за год | ||||
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
Доля фактора в изменении баланса, % | |
Выручка |
110 732 535 |
100 |
107 220 970 |
100 |
(3 511 565) |
(3,17) |
0,00 |
Расходы по обычным видам деятельности |
104 065 531 |
93,98 |
104 537 726 |
97,50 |
472 195 |
0,45 |
3,52 |
Прибыль от продаж |
6 667 044 |
6,02 |
2683244 |
2,50 |
(3 983 800) |
(59,75) |
(3,52) |
Прочий результат |
-545 377 |
-0,49 |
(308 239) |
(0,29) |
237 138 |
(43,48) |
0,21 |
Прибыль до налогообложения |
5 509 177 |
4,98 |
2 690 083 |
2,51 |
(2 819 094) |
(51,17) |
(2,47) |
Налог на прибыль и отложенные налоги |
1 776 554 |
1,60 |
638 491 |
0,6 |
(1 138 063) |
(64,06) |
(1,01) |
Чистая прибыль |
4 151 197 |
3,75 |
2 055 825 |
1,92 |
(2 095 372) |
(50,48) |
(1,83) |
Дивиденды |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Нераспределённая прибыль |
60 492 |
0,05 |
1 534 915 |
1,43 |
1 474 423 |
2437,39 |
1,38 |
Основой интерпретации показателей, полученных в результате обработки агрегированного баланса и отчета о прибылях и убытках, является «золотое правило экономики». Сопоставим темпы прироста отдельных показателей организации между собой и с темпом инфляции и определим, действует ли данное правило на ОАО НПО «Энергомаш» . Темп приросты валюты баланса составляет 6,64%, в то время как темп инфляции равен 6,5%. Превышение темпа прироста валюты баланса над темпом инфляции свидетельствует о наличии реального роста имущества организации. Данное превышение хоть и является несущественным (+0,14%), но удовлетворяет «золотому правилу экономики». Темп прироста выручки имеет отрицательное значение, он ниже темпа прироста валюты баланса, что говорит о неэффективном использовании приобретаемых активов. Показатель прибыли снизился более чем в 2 раза. Темп прироста прибыли и темп прироста выручки являются отрицательными. Снижение прибыли происходит в 15 раз быстрее, чем снижение выручки, что означает резкое падение эффективности организации. Можно сделать вывод о том, что деятельность ОАО НПО «Энергомаш» не удовлетворяет условиям данного правила.
Инвестиционная деятельность предприятия не достаточно активна, так как темп прироста внеоборотных активов отрицательный (-2,93%) и это ведет к еще большей скорости снижения выручки (-3,17%) Следует вывод о том, что организация использует имущество неэффективно.
Превышение темпов прироста агрегированной статьи А3 (14,66%) над ростом выручки (-3,17%) говорит об абсолютно непродуктивной операционной деятельности предприятия и о неэффективном использовании соответствующих активов.
Сбытовая деятельность организации характеризуется ростом статьи А2 (дебиторская задолженность) на 2,61% и падением выручки на 3,17%, что отрицательно характеризует организацию и может свидетельствовать о снижении успешности кредитной политики организации в отношении своих покупателей и других контрагентов.
Высоколиквидные активы организации возросли значительно, на 35,43%, что, можно оценить отрицательно, поскольку накопление избыточных высоколиквидных активов – это признак стагнации бизнеса. Таким образом, рост запасов и высоколиквидных активов превысил рост выручки (-3,17%), что свидетельствует о снижении оборачиваемости этих активов и их негативном влиянии на процесс создания стоимости.
Структуру актива баланса оцениваемой организации нельзя назвать типичной, а главное нельзя считать успешной для производственной организации. К концу года происходит значительное утяжеление структуры баланса из-за снижения удельного веса внеоборотных активов (с 39,92% до 36,34%), а так же из-за прироста дебиторской задолженности (+2,61%) и высоколиквидных активов (+36,43%). Это о снижении степени ликвидности организации.
Для формирования вывода об изменении финансовой устойчивости организации необходимо провести сопоставление темпа прироста валюты баланса и темпа прироста выручки с темпами прироста агрегированных статей пассива баланса.
Предприятие использует успешную стратегию финансирования. Об этом свидетельствуют удельные веса источников финансирования в валюте баланса. На начало периода доля устойчивый пассивов составляла 74,47%, что в 3 раза превышает долю кредиторской задолженности, размер которой равен 25,53%. К концу года существенных изменений в структуре пассива баланса не произошло. Доля устойчивых пассивов снизилась до 69,31%, а доля кредиторской задолженности выросла до 30,69%. Однако если в долгосрочной перспективе будет происходить дальнейший рост кредиторской задолженности, то источники финансирования деятельности предприятия потеряют свою сбалансированность.
На основе сопоставления темпа прироста валюты баланса (6,64%) с темпами прироста обязательств (П1: 12,68%, П2:153,28%, П3: - 12,34%) можно сделать вывод о снижении финансовой устойчивости предприятия. Организация не имеет достаточного покрытия обязательств. Такой вывод следует из того, что темп прирост выручки отрицательный (-3,17%), он не способен опередить резкий рост обязательств предприятия.
Агрегированный отчёт о прибылях и убытках указывает на отсутствие платежеспособного спроса на выпускаемую продукцию и снижении эффективности управления расходами. Предприятие не способно успешно конкурировать в отрасли, поскольку наблюдается снижение показателей объема реализации продукции, а так же сокращение маржи более чем в 2 раза (с 6,02% до 2,5%). Эти тенденции негативно влияют на возможность организации создавать стоимость. По сравнению с отрицательным темпом приростом выручки (-3,17%) наблюдается существенный прирост емкости рынка (32,4%), что свидетельствует о значительной потере предприятием своей доли на рынке.
В структуре выручки большую часть составляют расходы (на конец года 97,5%), кроме этого видны резкие ухудшения, а именно рост удельного веса расходов (0,45%), снижение удельного веса прибыли от продаж с 6,02% до 2,5%, прибыли до налогообложения с 4,98% до 2,51% и чистой прибыли с 3,75% до 1,92%.
Из рассмотренных показателей следует вывод о том, что организация не развивается и ее финансовый результат отрицательный, так как происходит снижение всех статей выручки.
Таким образом, по результатам рассмотрения агрегированных форм отчетности сделан вывод о том, что ОАО НПО «Энергомаш» представляет собой бизнес, характеризующийся стагнацией и снижением эффективности деятельности. Организация не использует свой потенциал для развития, теряет свои рыночные позиции,а существующие и вновь приобретаемые активы предприятие использует неэффективно.
Анализ ключевых показателей деятельности ОАО НПО «Энергомаш» дает основания сделать вывод о том, что предприятие является одним из крупнейших в своей отрасли, однако за последнее время он значительно потерял свою долю на рынке и не является успешным на данный момент. Долгосрочное развитие предприятия сталкивается с рядом проблем требующих решения: нерациональное использование активов, снижение выручки, падение рентабельности продаж, потеря финансовой устойчивости, зависимость от заемных средств.
Рыночная деятельность
Показатели, характеризующие конкурентоспособность продукции в большей степени имеют негативную оценку, положительные тенденции рыночной деятельности ОАО НПО «Энергомаш» не значительны.
Расчеты с контрагентами имеют положительную оценку. Просроченная кредиторская задолженность сократилась в 2 раза с 2 847 458 тыс. руб. до 1 693 224 тыс. руб., что свидетельствует о повышении способности организации рассчитываться по долгам. Просроченная дебиторская задолженность так же имеет тенденцию к сокращению (с 1 610 162 тыс. руб. до 1 347 882 тыс. руб.), что говорит о возращении долгов покупателями. Однако в структуре долгов увеличивается задолженность сроком более 6 месяцев, что говорит о росте числа безнадежных долгов.
Управление оборотными активами
Стоимость оборотных активов организации увеличилась за анализируемый период весьма незначительно - на 6,4%, а выручка сократилась на 3,17%, поэтому даже такое несущественное увеличение в данной ситуации является чрезмерным. Доля оборотных активов практически не изменилась и составила 44,1% стоимости активов на конец года против 44,2% на начало года. Структуру оборотных активов по их участию в производственной деятельности можно оценить положительно, т.к. возрастает доля работающих активов, а элементами неработающих активов являются НДС по приобретенным ценностям и высоколиквидные активы, доля которых снижается.
Структура оборотных активов позволяет считать ее близкой коптимальной: больше половины оборотных активов – дебиторская задолженность и высоколиквидные активы (55%), остальные 45% составляют запасы. В структуре не происходит значительных изменений, что говорит о стабильной операционной деятельности.
Оценить качество оборотных активов и финансовую устойчивость предприятия можно через анализ ликвидности оборотных активов. Результаты анализа свидетельствуют о достаточно высокой степени ликвидности активов, структура активов ухудшается вследствие увеличения удельного веса высоколиквидных активов, которые на начало года составляли 11,8%, а концу года выросли до 15,2%.Несмотря на снижение неликвидных активов за счет снижения статьи «НДС по приобретенным ценностям» на -21%, , наблюдается рост статьи «запасы» - на 3%, которая занимает существенную часть неликвидных активов, что в целом способствует росту неликвидных активов на 2,2%. Увеличение неликвидных снижает качество оборотных активов, однако существенное сокращение статьи «НДС по приобретенным ценностям» свидетельствует об эффективном управлении налоговыми платежами в условиях осуществления инвестиционной политики.