Процентные риски

Казахский университет  экономики, финансов и международной  торговли

Факультет: « Учет и Финансы»

Кафедра: « Финансы»

Процентный  риск - это риск для прибыли возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов.

Фирма, идущая на поглощение другой фирмы, через некоторое  время окажется в зоне процентного  риска, если это приобретение финансируется  за счет заемных средств, а не путем  выпуска акций.

Банки и другие финансовые учреждения, которые обладают значительными средствами, приносящими  процентный доход, обычно в большей  мере подвержены процентному риску. Если фирма взяла значительные кредиты, то неэффективное управление процентными  рисками может привести фирму  на грань банкротства.

Изменения процентных ставок влекут за собой несколько  разновидностей риска.

• Риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок.
• Риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов.
• Риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.
• Риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот. Чем больше подвижность ставки (регулярность ее изменений, их характер и размеры), тем больше процентный риск.

Риск для заемщика имеет двойственную природу. Получая  заем по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а  в случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения. Риск можно снизить, если предугадать, в каком направлении  станут изменяться процентные ставки в течение срока займа, но это  сделать достаточно сложно. Риск для  кредитора - это зеркальное отображение  риска для заемщика. Чтобы получить максимальную прибыль, банк должен предоставлять  кредиты по фиксированной ставке, когда ожидается падение процентных ставок, и по плавающей ставке, когда  ожидается их повышение. Инвестор может  помещать средства на краткосрочные  депозиты или депозиты с колеблющейся процентной ставкой и получать процентный доход. Инвестор должен предпочесть фиксированную процентную ставку, когда предполагается падение процентных ставок, и колеблющуюся, когда ожидается их рост. Изменение процентных ставок в зависимости от срока займа можно выразить с помощью кривой процентного дохода. Нормальной кривой процентного дохода считается восходящая кривая. Она означает, что процентные ставки для долгосрочных займов обычно выше, чем для краткосрочных, и тем самым компенсируют кредиторам связанность их средств на более длительный срок и более высокий кредитный риск в случае долгосрочных займов. Точка зрения банка на процентный риск отличается от точки зрения его корпоративных клиентов. Процентный риск для финансовых учреждений бывает базовым и риском временного разрыва.

Базовый риск связан с изменениями в структуре  процентных ставок. Базовый риск возникает, когда средства берутся по одной  процентной ставке, а ссужаются или  инвестируются по другой. Риск временного разрыва возникает, когда займы  получают или предоставляют по одной  и той же базовой ставке, но с  некоторым временным разрывом в  датах их пересмотра по взятым и  предоставленным кредитам. Риск возникает  в связи с выбором времени  пересмотра процентных ставок, поскольку  они могут измениться в промежутке между моментами пересмотра.

Базельским Комитетом были определены следующие причины возникновения процентного риска.

1)      Риск изменения цены.

Этот фактор является основной причиной того, что  коммерческий банк несет процентный риск, и определяется как несбалансированность активов и пассивов по срокам платежа  и по срочности пересмотра процентных ставок.

2)      Риск изменения кривой дохода.

Несовпадение  по времени в изменении процентных ставок по активам и пассивам может привести к риску при условии изменения конфигурации и формы кривой графика, отражающего равномерность получения дохода. Этот вид риска возникает тогда, когда непредвиденные изменения кривой графика доходов оказывают негативное воздействие на доход банка и лежащую в основе операции экономическую стоимость.

3) Базисный риск.

Он возникает  в результате несовершенной корреляции при регулировании процентов, полученных и уплаченных по различным финансовым инструментам, не имеющим различий по своим характеристикам, при их переоценке. Например, в условиях, когда кредит сроком на один год с ежемесячной переоценкой на основе процентной ставки по одномесячным векселям казначейства США финансируется за счет депозита сроком на один год, стоимость которого ежемесячно переоценивается на основе ставки LIBOR, подвергает банк риску неожиданного изменения маржи между двумя ставками, лежащими в основе переоценки.

4) Риски, связанные с опционами.

Опционные сделки дают своим владельцам право на покупку, продажу или изменение условий по сделкам с облигациями, векселями и другими процентными ценными бумагами. К ним же по своему характеру можно отнести право погашения заемщиками кредитов досрочно, а также право изъятия депозитов до востребования. Заключение банками таких сделок создает для них значительные процентные риски из-за возможного изменения баланса активов и пассивов по срокам.

Таким образом, изменения процентных ставок могут  неблагоприятно отражаться как на доходах банка, так и на стоимости его активов. Оценка процентного риска с точки зрения перспективы получения дохода осуществляется при помощи такого показателя, как уровень процентной маржи.

Управление процентным риском требует хорошего понимания структуры процентной ставки как таковой и структуры кривой процентных ставок.   

 В зависимости  от характера изменения процентных  ставок можно выделить следующие  подтипы кредитных рисков:

• риск общего изменения процентных ставок - риск роста или падения процентных ставок на все вложения в одной или нескольких валютах, вне зависимости от их срочности и кредитного рейтинга;
• риск изменения структуры кривой процентных ставок - риск изменения ставок на более короткие вложения по сравнению с более длинными (или наоборот), возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок;
• риск изменения кредитных спрэдов - риск изменения ставок на вложения с определёнными кредитными рейтингами по сравнению со ставками на вложения с иными рейтингами, возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок.

    Соответственно  источниками (факторами) процентных  ставок являются - процентные ставки для отдельных сроков и видов валют и кредитные спрэды для тех или иных вложений.   

 Управление  процентным риском может производиться  на двух основных уровнях:

• Управление процентным риском баланса банка (организации)
• Управление процентным риском отдельных инструментов