Привлечение банковского капитала в экономику России: региональный аспект

,    (7) 

     где:

     Ц_облиг, Ц_{кр.кред,} Ц_{долгкред} - цена капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов;

     L_облиг, L_кр, L_{долг –} удельный вес капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов в сумме заемного  капитала. 

, 

     где: 14,55; 80,0; 5,45– доля долгосрочного, краткосрочного кредитов, облигаций в стоимости заемного капитала. 

      Цена  всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) составит 

,                  (8) 

, 

     где: 45,0; 55,0– доля собственного и заемного капиталов в общей стоимости капитала. 

           Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала. 
 

Таблица 1

Расчет  цены капитала

 
 

2. Определение оптимального  варианта структуры 

авансированного капитала

      В современных условиях у предприятия  появляются возможности выбора наиболее рациональных и выгодных источников финансирования.

      Структуру оптимального варианта авансированного капитала принимаем по трем вариантам.  

      Вариант 1: Сокращение доли краткосрочных кредитов на 13% в общей сумме финансирования ведет к увеличению доли обыкновенных акций.

      Цена  капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций (по формуле 2):

Ц_{обык.акц.}=

= 0,43%. 

      Цена  краткосрочного кредита (по формуле 5):

Ц_{кр.кред..}=

= 2,31%. 

      Средняя цена собственного капитала, направляемого  на финансирование инвестиций (по формуле  3):

. 

      Средняя цена заемного капитала, направляемого  на финансирование инвестиций (по формуле 7):

. 

      Цена  всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

. 

     Результаты  расчетов занесем в таблицу 2.

Таблица 2

1-й вариант  расчета

 
 

      Вариант 2: увеличение доли облигаций на 27% в общей сумме финансирования ведет к снижению доли привилегированных акций.

      Цена  капитала привлекаемого через размещение привилегированных акций (по формуле 1):

Ц_{прив.акц.} =

= 0,16%.

      Цена  ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций (по формуле 4):

Ц_облиг=

=12,1%. 

      Средняя цена собственного капитала, направляемого  на финансирование инвестиций (по формуле  3):

. 

      Средняя цена заемного капитала, направляемого  на финансирование инвестиций (по формуле 7):

. 

      Цена  всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

. 

     Результаты  расчетов занесем в таблицу 3.

Таблица 3

2-й вариант  расчета

 
 

     Вариант 3: Отсутствие долгосрочных кредитов ведет к увеличению доли краткосрочных кредитов в общей сумме финансирования. 

      Цена  краткосрочного кредита (по формуле 5):

Ц_{кр.кред .}=

=1,7%. 

      Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле  3):

 

      Средняя цена заемного капитала, направляемого  на финансирование инвестиций (по формуле 7):

. 

      Цена  всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

. 

     Результаты  расчетов занесем в таблицу 4.

Таблица 4

3-й вариант  расчета

 
 

     Результаты  всех вариантов исследований занесем в таблицу 5. 

     Таблица 5

     Определение оптимального варианта структуры авансированного

     капитала (%)

 

     Вывод: Согласно проведенным расчетам по 4 вариантам наиболее оптимальным является вариант, у которого отсутствуют долгосрочные кредиты — вариант 4, т.к. средняя цена капитала в данном варианте  минимальна —1,5%. 

3. Определение погасительной суммы кредита с

предоставлением графика платежей 

      Существуют 3 метода выплаты кредитов:

     1. Единовременный возврат кредита  с периодической уплатой процентов;

     2. Аннуитетный платеж;

     3. Ежемесячный возврат части кредита  с уплатой процентов. 

3.1. Определение единовременной выплаты

погасительного  платежа по окончании  срока кредитования     с периодической уплатой процентов