Причины возникновения и методы регулирования государственного долга

• ревизия бюджета субъекта Федерации;
• передача исполнения бюджета субъекта Федерации под контроль Министерства финансов Российской Федерации, или местного бюджета под контроль органа, исполняющего бюджет субъекта Федерации;
• иные меры.

   В России действует единая система учёта и регистрации государственного долга. Субъекты Федерации и муниципальные образования регистрируют свои долговые обязательства в Министерстве финансов Российской Федерации, которое ведёт Государственную долговую книгу Российской Федерации.

   Динамика  долговых и целевых обязательств Российской Федерации приведена  в ПРИЛОЖЕНИИ 1.

   Из  приложения видно, что в 1997-1998 гг. резко  увеличился верхний предел государственного внутреннего долга, что было связано  с финансовым кризисом. В 1999-2001 гг. его величина существенно снизилась [6, С.279].

   Государственный долг по целевым обязательствам представляет собой задолженность государства  перед вкладчиками Сбербанка  России, потерявшими свои вклады после  либерализации цен в 1992 г.

   Внутренние  долговые обязательства можно разбить на две группы:

• рыночные, существующие в форме эмиссионных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ и др.);
• нерыночные, выпущенные в счёт финансирования образовавшейся задолженности бюджета (векселя Министерства финансов Российской Федерации, задолженность перед Банком России и др.)

   Быстрый рост государственного внутреннего  долга привёл к тому, что расходы  по обслуживанию долга стали превышать  доходы от размещения государственных  ценных бумаг. Поэтому были приняты  меры, которые позволили снизить эти затраты.

   Во-первых, на российский рынок ценных бумаг  были допущены нерезиденты.

   Во-вторых, начался выпуск нерыночных займов и  золотых сертификатов, а также  выпуск еврооблигаций, который позволил перевести внутренний долг во внешний. Расходы по обслуживанию внешнего долга меньше, чем внутреннего: заимствования за рубежом в худшем случае обходятся в 25% годовых [6, С.276].

   В настоящее время рынок государственного внутреннего долга фактически способен выполнять функции аккумулирования  источников бюджетного дефицита, стабилизации денежного оборота и инструмента регулирования ликвидности банковской системы. Вместе с тем он пока не стал инструментом поддержки экономического роста и инвестиционной активности.

   Расширение  объёмов государственных внутренних заимствований должно осуществляться с учётом мер по минимизации финансовых рисков. Это предусматривает увеличение средних сроков обращения размещаемых долговых инструментов и сокращения спекулятивной составляющей, расширение спектра применяемых долговых инструментов и круга инвесторов, а также удержанием процентных ставок на уровне, близком к показателю инфляции, в целях дальнейшего сокращения доли расходов на обслуживание государственного внутреннего долга в общих расходах федерального бюджета и объёме ВВП [7,С.152]. 

   2.2. Внешний долг 

   Внешний долг – задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

   Размер  и структура внешнего долга России отражены в программе внешних  заимствований России и предоставляемых  Россией государственных кредитов. Эта программа входит в состав документов, представляемых одновременно с проектом бюджета на следующий финансовый год. В ней даётся перечень внешних заимствований на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, объёма заимствований. Программа отражает все займы и гарантии, величина которых превышает 10 млн долл. На весь срок займа. Она утверждается Федеральным собранием Российской Федерации. Правительство РФ может осуществлять внешние займы, не включённые в программу, если это приводит к сокращению расходов по обслуживанию внешего долга. В неё включаются соглашения о займах, заключённые в предыдущие годы.

   Предельный  объём государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований  России на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год. Предельный размер государственных внешних заимствований не должен превышать годовой объём платежей по обслуживанию и погашению внешнего долга России. Правительство Российской Федерации может превышать размер внешних заимствований, если это ведёт к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга [6, С.283].

   В общую сумму государственного внешнего долга включаются:

• обязательств по объём государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
• объём основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам от правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций. Необходимо отметить, что включение в состав государственного долга обязательств по соглашениям и договорам о пролонгации/реструктуризации в качестве самостоятельного элемента государственных обязательств методологически неверно ввиду того, что пролонгации и реструктуризации обязательств определяют, как правило, лишь порядок и условия замены одних долговых обязательств другими, с иными условиями обслуживания и погашения.

   Главными  задачами в области  управления внешним  долгом России являются:

• списание внешнего долга бывшего СССР;
• реструктуризация внешнего долга России.

   С 1992 по 1998 гг. величина внешнего долга  России быстро изменялась. Возрастание  величины внешнего долга было связано  не только с новыми заимствованиями, но и ростом суммы процентов по долгу, особенно по просроченному. Кризисное состояние всей российской экономики, привело к событиям августа 1998 г., когда Россия объявила о вынужденной отсрочке по выплатам в части внешних долгов и вплоть до 1999 г. итоговая динамика внешнего долга для России была крайне неблагоприятна, и только со сменой президента и финансовой политики государства, общая картина по выплате внешнего долга стала меняться в лучшую сторону.

   За  последние годы абсолютная величина государственного внешнего долга Российской Федерации стала снижаться (ПРИЛОЖЕНИЕ 2), и на сегодняшний день основная проблема заключается не в самой величине внешнего долга, а в непомерной тяжести его обслуживания (уплаты процентов и сумм погашения, которые по оригинальному графику платежей приходятся на данный календарный год) за счёт расходов федерального бюджета (ПРИЛОЖЕНИЕ 3).

   Валютная  структура государственного внешнего долга Российской Федерации (по состоянию  на 1 января 2005 г.) представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 4.

   В сочетании с продолжающимся процессом  утечки тела из финансового оборота  национальной экономики выведение финансовых ресурсов из бюджетной системы резко снижает потенциал развития экономики. Расходы по обслуживанию государственного долга становятся фактором торможения реализации политики преодоления опасности техногенных катастроф, запредельного износа фондов и, в целом, обеспечения перевода экономики на уровень развития высоких технологий.

   Всё это говорит о необходимости  продолжения переговорного процесса по реструктуризации внешнего долга. Надо не только стремиться от избавления от внешнего долга, но главное – уметь эффективно его использовать на благо отечественной экономики. Для этого нужны глобальные и эффективные инвестиционные проекты и надёжная кредитно-банковская система.

   Текущая ситуация в области государственных  заимствований характеризуется проведением достаточно взвешенной политики в области внешних и внутренних заимствований, а также переходом к применению методов активного управления долгом с целью сокращения расходов на его обслуживание.

   При этом акцент в политике государственного заимствования на неуклонное снижение внешнего долга (вне зависимости от реального финансового состояния и потребностей развития) снижает потенциал этого важнейшего института развития национальной экономики, особенно важного в условиях активной её интеграции в мировое экономическое сообщество [7, С.153]. 

   3 УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ  ДОЛГОМ 

   3.1. Формы управления  долгом 

   Управление  государственным  долгом – совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий выпуска новых государственных ценных бумаг. Существуют различные формы управления государственным долгом:

• изменение доходности займов; примером может служить изменение доходности ГКО;
• увеличение срока действия и изменение других условий выпуска займа (например, ОФЗ вначале выпускали на год с выплатой купона один раз в квартал, затем их стали выпускать на два года с выплатой купона один раз в полгода);
• объединение нескольких займов в один;
• обмен облигаций по регрессивному соотношению – несколько облигаций старого займа приравниваются к одной новой облигации;
• отсрочка погашения займа;
• аннулирование государственного долга – государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам; эта форма управления государственным долгом используется, когда политическая власть меняется или когда государство признаёт себя банкротом;
• реструктуризация задолженности – изменение структуры долга. Для России актуальна проблема замены коротких и дорогих долгов на длинные и дешёвые.

   Эти формы управления государственным  долгом относятся и к внутреннему, и к внешнему долгу. Однако управление внешним долгом имеет свою специфику: чрезмерный рост внешнего долга угрожает национальной безопасности страны, означает фактическое её банкротство. Управление внешним долгом должно осуществляться на стадии привлечения внешних займов, их использования и погашения. Управление долгом на стадии привлечения внешних кредитов в России осуществляется путём установления предельных размеров внешнего долга и государственных гарантий в Законе о бюджете на соответствующий финансовый год.

   Управление  использованием внешнего долга осуществляется в трёх формах:

• финансовое размещение – финансирование инвестиционных проектов и развития экономики; это самый эффективный способ размещения внешнего долга;
• бюджетное использование – финансирование текущих бюджетных расходов и дефицита государственного бюджета, в том числе обслуживания внешнего долга;
• смешанное бюджетно-финансовое размещение.

   В России используется второй способ размещения – это самый неэффективный способ использования внешнего долга.

   Управление  погашением внешнего долга предусматривает  использование различных источников погашения: золотовалютных резервов; новых  заимствований; конвертации задолженности в акции предприятий.

   В нашей стране в качестве источника  погашения внешнего долга используются новые заимствования. Россия начинает работать на обслуживание государственного долга – внутреннего и внешнего. В области управления внешним долгом первоочередными задачами являются:

• оптимизация структуры долга (по срочности – необходимо привлекать средне- и долгосрочные кредиты; по видам долга – расширять круг используемых финансовых инструментов, например, за счёт своповых соглашений; по доходности – расширять эмиссию ценных бумаг, обеспечивающих относительную экономию для бюджета, учитывать соотношение рублёвой и валютной доходности);
• использование проектов, финансируемых за счёт связанных кредитов;
• конверсия внешнего долга – обмен долга на национальную валюту (своп в национальные активы); выкуп долга с дисконтом; обмен долга на экспорт; обмен долга на собственность; обмен долга на долг; конверсия долга в инвестиции;
• управление внешними финансовыми активами – инвентаризация российского имущества за рубежом, попытка возвратить долги России и российское золото, находящееся за рубежом. По указу Президента Российской Федерации от 29 июня 1998 г. № 733 создано федеральное государственное унитарное предприятие «Предприятие по управлению собственностью за рубежом». Доходы от использования федерального недвижимого имущества используются на содержание российских представительств, федерального государственного унитарного предприятия, содержание, эксплуатацию, капитальный и текущий ремонты недвижимого имущества и на другие цели [6, С.287].