Прибыль и рентабельность торгового предприятия

       Рентабельность  оборота, характеризует эффективность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных видов продукции. Рассчитывается как отношение операционного дохода к валовой выручке.

       Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли и поэтому не имеет какого-либо норматива. Данный показатель важен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных предприятий, в динамике или по сравнению с плановыми показателями.

       Формирование  показателя рентабельности продаж показано на рис 3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       

Рис. 3. Формирование показателя рентабельности продаж 

       Рентабельность  собственного капитала - самый значимый показатель в деятельности предприятия, характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в его собственности. На основе этого показателя собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет образом распределена между владельцами (акционерами) предприятия. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

       Следовательно, для повышения эффективности  вложении можно действовать в двух основных направлениях:

       •  Увеличение чистой прибыли - увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж.

       •  Уменьшение собственного капитала - эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании.

       В общем случае   для оценки целесообразности вложения средств в тот или  иной бизнес следует сравнить прогнозируемую рентабельность собственного капитала с альтернативными возможностями  размещения свободных ресурсов (например, депозит) с учетом фактора риска [13, 48].

       Для того чтобы понять, как и за счет чего формируется итоговый показатель рентабельности собственного капитала следует рассмотреть ряд промежуточных показателей:

       Рентабельность  чистых активов - показатель эффективности операционной деятельности предприятия. Рассчитывается как отношение операционного дохода к среднегодовой величине чистых активов где:

       Чистые  активы = Собственный капитал + Кредиты (долго – и краткосрочные)

       С другой стороны рентабельность чистых активов формируется за счет их оборачиваемости  и рентабельности продаж: 

       (Операционная  прибыль / Объем продаж) * (Объем  продаж/Чистые активы) = (Операционная прибыль / Чистые активы)

       Рентабельность  чистых активов используется при  оценке эффективности финансового  рычага:

       Финансовый  рычаг- соотношение собственных и заемных средств в структуре чистых активов характеризует влияние кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий оценки эффективности финансового рычага - ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот.

       Значение  финансового рычага показывает на сколько  увеличится / уменьшится значение рентабельности собственного капитала при увеличении / уменьшении рентабельности чистых активов.

         Финансовый рычаг рассчитывается по следующей формуле: = Чистые активы / Собственный капитал                                                            

         Используя приведенные выше показатели  мы можем получить следующую  формулу:     

       Рентабельность  продаж * Оборачиваемость чистых активов * Финансовый рычаг = (Операционный доход / Объем продаж) * (Объем продаж / Чистые активы) * (Чистые активы / Собственный капитал) = (Операционный доход / Собственный капитал) 

       Теперь  для получения окончательной  формулы рентабельности собственного капитала необходимо ввести поправку, чтобы в числители  фигурировала чистая прибыль.

       (Операционный доход/ Собственный капитал)*

       (((ОД-I)*(I-Т))/ОД)=Рентабельность  собственного капитала,

         Это значение отличается от  полученного ранее, так как  здесь не учитывается некоторые,  так называемые нерегулярные  статьи доходов и затрат из  отчета о прибылях и убытках. 

       Основными факторами, формирующими частные показатели и через них влияющими на рентабельность собственного капитала являются:                           

       Факторы операционной деятельности:

       •   рентабельность продаж;

       •  оборачиваемость чистых активов.

       Факторы финансовой деятельности:

       •  финансовой рычаг;

       •   проценты и налоги.

       Рентабельность активов показывает прибыль, приносимую всеми без исключения средствами предприятия, независимо от их вида или источника формирования. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к общей величине актинов. Служит для оценки эффективности бизнеса в целом (а не только эффективности собственного капитала).

       Коэффициент реинвестирования прибыли - характеризует дивидендную политику фирмы, показывает долю чистой прибыли, остающуюся на предприятии, и, следовательно, служащий дальнейшему его развитию. Рассчитывается как отношение чистой нераспределенной прибыли (реинвестированной прибыли) к чистой прибыли предприятия. 

       Иногда, для сравнения реинвестированной  прибыли с собственным капиталом используют другую формулу этого показателя:

       Кг = Реинвестированная прибыль / Собственный капитал на начало периода

         Непосредственно для акционеров  компании будут предоставлять  интерес следующие показатели  рентабельности предприятия:

       Доходность  акционерного капитала - объем распределяемой между акционерами прибыли (дивидендов) приходящийся на 1 тенге акционерного капитала.

       Чистая  прибыль на акцию - величина чистой прибыли, полученной предприятием, приходящаяся на одну акцию.

       Дивиденд  на акцию - прибыль распределяемая между акционерами, приходящаяся на одну акцию.

       Финансовые показатели предприятия взаимосвязаны и улучшение одних из них может вызвать ухудшение других, например:

       • привлечение заемного капитала, увеличивает  рентабельность собственного капитала, но понижает финансовую устойчивость компании:                       

       •  повышение оборачиваемости влечет за собой сокращение величины оборотных активов и, следовательно, ухудшает ликвидность;

       • привлечение долгосрочного кредита  позволяет отказаться от краткосрочного кредитования - ликвидность улучшается за счет падения долгосрочной устойчивости.

       В целом, как правило, более высокая  рентабельность деятельности подразумевает  большую степень риска (низкую ликвидность  и финансовую устойчивость) [5, 63].

       1.2.6. Методы повышения рентабельности  корпораций. Пути ликвидации убыточности и малорентабельности 
 

       Многообразие  показателей рентабельности определяют альтернативность поиска путей повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной  степенью детализации, что задает границы  выявления и оценки производственных резервов.

       При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних  и внутренних факторов. Такие  показатели, как цена продукта и ресурса, объем  потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи. Для монопродукта и моноресурса взаимосвязь этих показателей можно отразить следующим образом:

 

         Доходность производства продукции рассматривается как произведение коэффициента производительности ресурсов и коэффициента соотношения цен единицы продукта и единицы ресурса. Последнее соотношение обычно называют финансовой производительностью (дефлятором) цены, потому что оно характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результате повышения себестоимости (затрат ресурсов за счет роста цен на ресурсы).

       Если  представить взаимосвязь данных показателей в индексной форме, то появиться возможность обычным методами факторного анализа дать количественную оценку влияния промышленной и финансовой производительности на доходность предприятия и прибыль.

       Имеем:

   

   (1.19)

       или в развернутом виде:

   

,   (1.20)

       где J- индекс роста соответствующего показателя;

       1;0- означают, что показатели исчислены  за отчетный и базисный периоды  соответственно.

         Влияние изменения промышленной  производительности на доходность  определяется методом цепных подстановок:

   

,   (1.21)

       Аналогично  рассчитывается влияние изменения  финансовой производительности:

   

   (1.22)

         В целом общее изменения доходности за период балансируется с факторными отклонениями:

   

.   (1.23)

       Крупные предприятия главное внимание обращают на проблемы контроля за изменениями  промышленной производительности и  стараются снижать роль внешнего фактора (финансовой производительности). Дело в том, что одним из условий  процветания предприятия является расширение рынка сбыта продукции за счет снижения цены на предлагаемые товары. Поскольку этот процесс не сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, то роль дефлятора цены в формирование доходности предприятия понижается. Это естественным образом переключает сферу усилий руководства на контроль за изменением промышленной производительности, т.е. за внутренними факторами: снижение материалоемкости и трудоемкости, повышение отдачи основных средств (машин, оборудования и т. д.)