Понятие и сущность рыночного риска

  Например, инвестор ожидает, что доходность портфеля ценных бумаг будет находится  в пределах некоторого диапазона. Возможность  отклонения рыночного уровня доходности за пределы этого интервала является рыночным риском. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

  Для финансового  менеджера риск - это вероятность  неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

  Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

  Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».

Риском можно  управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. 

  2.1. Причины возникновения рыночного риска.

  Возникновение рыночного риска может быть обусловлено  как внутренними, так и внешними причинами.

   К внутренним  причинам возникновения рыночного  риска относятся:

• злонамеренные манипуляции при приобретении/реализации финансовых инструментов;
• ошибочные действия по приобретению/реализации финансовых инструментов, в том числе по срокам и в количественном выражении.

   К внешним  причинам возникновения рыночного  риска относятся:

• изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля - неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности - ценные бумаги, в том числе закрепляющие права на участие в управлении, и производные финансовые инструменты под влиянием факторов, связанных с состоянием их эмитента и с общими колебаниями рыночных цен на финансовые инструменты;
• изменения курсов иностранных валют;
• изменения рыночной стоимости драгоценных металлов;
• несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с фиксированной процентной ставкой;
• несовпадение сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых требований и обязательств по инструментам с изменяющейся процентной ставкой (риск пересмотра процентной ставки);
• изменения конфигурации кривой доходности по длинным и коротким позициям по финансовым инструментам одного эмитента, создающие риск потерь в результате превышения потенциальных расходов над доходами при закрытии данных позиций (риск кривой доходности);
• для финансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой при условии совпадения сроков их погашения - несовпадение степени изменения процентных ставок по привлекаемым и размещаемым кредитной организацией ресурсам; для финансовых инструментов с плавающей процентной ставкой при условии одинаковой частоты пересмотра плавающей процентной ставки - несовпадение степени изменения процентных ставок (базисный риск);
• широкое применение опционных сделок с традиционными процентными инструментами, чувствительными к изменению процентных ставок (облигациями, кредитами, ипотечными займами и ценными бумагами и пр.), порождающих риск возникновения убытков в результате отказа от исполнения обязательств одной из сторон сделки (опционный риск);
• нарушения клиентами и контрагентами Банка условий договоров.

  2.2. Оценка рыночного риска.

  Расчет рыночного риска.

  Расчет совокупной величины рыночного риска производится по следующей формуле:

  РР = 12,5 х (ПР + ФР) + ВР,

  где РР - совокупная величина рыночных рисков;

  ПР - процентный риск;

  ФР - фондовый риск;

  ВР - валютный риск.

  Расчет  показателей ПР и ФР производится в случаях, когда Банк удовлетворяет  одному из следующих критериев:

• по состоянию на дату расчета совокупной величины рыночного риска (РР) суммарная величина текущих (справедливых) стоимостей финансовых инструментов равна или превышает 5 процентов величины балансовых активов Банка. Если по состоянию хотя бы на одну из дат расчета совокупной величины рыночного риска суммарная величина текущих (справедливых) стоимостей финансовых инструментов была равна или превышала 6 процентов от величины балансовых активов, расчет ПР и ФР производится, начиная с указанной даты, на постоянной основе с периодичностью, установленной Инструкцией N 110-И. Суммарная величина текущих (справедливых) стоимостей финансовых инструментов определяется на постоянной основе, начиная с момента отражения финансовых инструментов на балансовых и внебалансовых счетах, предусмотренных Положением N 302-П;
• по состоянию на дату расчета совокупной величины рыночного риска суммарная величина текущих (справедливых) стоимостей финансовых инструментов превышает 200 процентов от величины собственных средств (капитала) Банка.
• Чистые позиции по финансовым инструментам определяются с учетом следующего:
• для расчета величины чистой позиции финансовые инструменты переоцениваются по текущей (справедливой) стоимости на дату расчета величины рыночного риска;
• если эмиссия финансового инструмента производится отдельными частями (траншами), то в расчет чистой позиции могут не включаться (за исключением финансовых инструментов с очень высоким риском) равновеликие длинные и короткие позиции по финансовым инструментам одного транша;
• равновеликие длинные (короткие) позиции по однородным финансовым инструментам разных траншей могут не включаться в расчет чистой позиции, если финансовые инструменты разных траншей одновременно обращаются на организованных торговых площадках в течение 6 месяцев и/или направление изменений величин текущих (справедливых) стоимостей по финансовым инструментам разных траншей в течение вышеуказанного периода совпадает;
• в расчет чистой позиции включаются позиции по производным финансовым инструментам, включающим в себя несколько активов, лежащих в основе финансовых инструментов (базовых активов);
• расчет чистой позиции по свопам, базовые активы которых номинированы в разных валютах, производится по каждой валюте отдельно.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Целью управления рыночным риском является поддержание  принимаемого на себя Банком риска  на уровне, определенном Банком в соответствии с собственными стратегическими задачами. Приоритетным является обеспечение максимальной сохранности активов и капитала на основе уменьшения (исключения) возможных убытков и недополучения прибыли по вложениям Банка в финансовые инструменты, включая вложения в иностранную валюту и драгоценные металлы. Управление рыночным риском осуществляется также в целях:

• выявления, измерения и определения приемлемого уровня рыночного риска;
• постоянного наблюдения за рыночным риском;
• принятия мер по поддержанию на не угрожающем финансовой устойчивости Банка и интересам его кредиторов и вкладчиков уровне рыночного риска;
• соблюдения всеми служащими Банка нормативных правовых актов, учредительных и внутренних документов банка;
• исключения вовлечения Банка и участия его служащих в осуществлении противоправной деятельности, в том числе легализации (отмывания) доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма;
• исключения использования инсайдерской информации;
• исключения конфликта интересов.

Цель управления рыночным риском Банка достигается  на основе системного, комплексного подхода, который подразумевает решение  следующих задач:

• получение оперативных и объективных сведений о состоянии и размере рыночного риска;
• выявление и анализ рыночного риска, возникающего у Банка в процессе деятельности;
• качественная и количественная оценка (измерение) рыночного риска;
• установление взаимосвязей между отдельными видами рисков с целью оценки воздействия мероприятий, планируемых для ограничения одного вида риска, на рост или уменьшение уровня других рисков;
• создание системы управления рыночным риском на стадии возникновения негативной тенденции, а также системы быстрого и адекватного реагирования, направленной на предотвращение достижения рыночным риском критически значительных для Банка размеров (минимизацию риска).

  В процессе управления рыночным риском Банк руководствуется  следующими принципами:

• адекватность характеру и размерам деятельности Банка;
• внесение оперативных изменений в случае изменения внешних и внутренних факторов;
• возможность количественной оценки соответствующих параметров;
• непрерывность проведения мониторинга размеров определенных параметров;
• осуществление оценки риска и подготовка принятия надлежащих управленческих решений одним и тем же специально выделенным самостоятельным структурным подразделением;
• технологичность использования;
• наличие самостоятельных информационных потоков по рискам.

  

  Управление  рыночным риском состоит из следующих  этапов:

• выявление рыночного риска;
• оценка рыночного риска, в. т.ч. процентного, фондового, валютного;
• мониторинг рыночного риска;
• контроль и/или минимизация рыночного риска.

  Цели и  задачи управления рыночным риском достигаются  при соблюдении определенных принципов  следующими методами:

• система пограничных значений (лимитов);
• система полномочий и принятия решений;
• информационная система;
• система мониторинга финансовых инструментов;
• система контроля.

  4.1. Выявление рыночного риска.

   Для  целей выявления и оценки признаков  возникновения рыночного риска  Банк оценивает набор параметров, изменение состояния и размера которых означает возникновение иной характеристики конкретного направления деятельности Банка и, соответственно, принятие Банком качественно иного рыночного риска.

  Основной  целью системы параметров управления рыночным риском является обеспечение принятия надлежащего управленческого решения в отношении определенного направления деятельности Банка по снижению влияния рыночного риска на Банк в целом.

  Для оценки уровня рыночного риска Банк использует следующие параметры:

• РР - совокупная величина рыночного риска;
• ПР - процентный риск - величина рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным к изменениям процентных ставок;
• ФР - фондовый риск - величина    рыночного  риска  по  финансовым   инструментам, чувствительным  к   изменению  текущей  (справедливой) стоимости на долевые ценные бумаги;
• ВР - валютный риск - величина   рыночного  риска  по открытым позициям   в  иностранных  валютах и драгоценных металлах.

  Выявление и оценка уровня рыночного риска осуществляется на постоянной основе. Служащие Банка передают сведения и данные, необходимые для исчисления, свидетельствующие об изменении соответствующего параметра, используемого для выявления и оценки рыночного риска в Управление ценных бумаг.

  Служащие Управления ценных бумаг осуществляют обработку полученных данных и их передачу в Организационно-контрольный отдел. Полученные данные сотрудник Организационно-контрольного отдела вводит в единую информационно-учетную систему Банка. Оригиналы документов, на основании которых были внесены сведения, хранятся в документах подразделений Банка, направивших данные в Управление ценных бумаг или в самом Управлении ценных бумаг.

  В информационно-учетной  системе Банка на основании введенных  показателей оценки уровней рисков программно формируются следующие аналитические отчеты:

• “Открытая валютная позиция”;
• “Оценка уровня рыночного риска с указанием составляющих его процентного, фондового и валютного рисков”.

   По  каждому набору показателей, используемых  Банком для оценки уровней рисков, определяется система пограничных значений (устанавливается лимит), преодоление которых означает увеличение влияния рисков на Банк в целом и приближение критического его состояния и размера для текущих условий.

   Система  пограничных значений (лимитов) призвана фиксировать превышение Банком допустимого уровня рисков. Система пограничных значений (лимитов) устанавливается Правлением Банка и может пересматриваться не чаще двух раз в год. Инициатором изменения конкретных лимитов выступают руководители соответствующих подразделений Банка, руководитель Службы внутреннего контроля, Председатель Правления, Правление.

   Сотрудник  Организационно-контрольного отдела  ежеквартально предоставляет отчеты  об уровне рыночного риска  Совету директоров Банка.

   Если  в течение календарного квартала  любой из показателей, используемых  Банком для оценки уровня рыночного  риска, превышает установленный  для него лимит (нештатная ситуация), сотрудник Организационно-контрольного  отдела незамедлительно информирует  об этом Совет директоров Банка. 
 
 
 
 
 
 
 
 

  

  1.1. Положение  об организации управления рыночным  риском в Банке “X” (далее  - Положение) разработано на основании  Положения Банка России от 16 декабря  2003 г. № 242-П “Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах” и Положения Банка России “О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска” от 14 ноября 2007 г. № 313-П.