Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Мая 2012 в 22:12, курсовая работа
Целью написания данной работы - исследование первичного рынка ценных бумаг его состава, функций, проблем и тенденций развития .
Основными задачами данной работы являются:
-раскрыть понятие и экономическую сущность первичного рынка ценных бумаг;
- исследование состояния развития первичного рынка ценных бумаг в России;
-проблемы и перспектива развития первичного рынка ценных бумаг на примере IPO.
Объектом исследования является первичный рынок ценных бумаг в России.
- использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;
- распределение полномочий по регулированию рынка между Российской Федерацией и субъектами Российской Федерации, а также различными органами исполнительной власти;
- приоритет в защите мелких инвесторов и населения, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;
- приоритет в развитии инфраструктурных организаций;
- максимальное снижение и разделение рисков;
- поддержка конкуренции на рынке;
- предотвращение или частичное снятие конфликтов интересов на основе регулирования вопросов совмещения видов профессиональной деятельности.
Формой выражения
Основные проблемы в этой области заключаются не в самом факте регулирования, а в конкретных способах и формах, которыми оно должно осуществляться. Кроме того, учитывая, что наше государство само является крупным акционером, необходимо иметь механизм общественного (независимого) контроля и регулирования рынка ценных бумаг.
На сегодняшний момент имеется около 1000 законодательных и нормативных документов, регулирующих различные стороны деятельности его участников. Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:
Ø Гражданский кодекс РФ, части I и II
Ø Закон «О банках и банковской деятельности»
Ø Закон «О центральном банке Российской Федерации»
Ø Закон «О товарных биржах и биржевой торговле»
Ø Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»
Ø Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»
Ø Закон «Об акционерных обществах»
Ø Закон «О рынке ценных бумаг»
Ø Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг и т.д. [6, С. 520].
Однако существующие документы зачастую не дополняют, а противоречат и даже взаимоисключают друг друга. На настоящий момент документом, определяющим направление деятельности по регулированию рынка ценных бумаг, является вышеупомянутая Концепция. Согласно ей, национальные интересы России определяют основные цели государственной политики на рынке ценных бумаг. К их числу относятся:
- создание и обеспечение
эффективного функционирования
механизмов привлечения
- финансирование дефицита
федерального бюджета на
- создание надежных
механизмов и финансовых
- перестройка системы
управления приватизированными
предприятиями и создание
- предотвращение социальных
взрывов и конфликтов, могущих
возникнуть в результате
- создание в России
цивилизованного рынка ценных
бумаг и его интеграция в
мировой финансовый рынок,
- борьба с суррогатами
ценных бумаг и с
В стратегическом плане указанные цели комплиментарные и должны реализоваться через единый комплекс мер, скоординировано осуществляемых государственными органами и профессиональными участниками рынка. Государство может осуществлять так называемое прямое управление РЦБ, которое состоит в разработке норм и правил и контроля за их выполнением. Кроме этого государство осуществляет и косвенное, или экономическое управление РЦБ через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и государственную собственность и ресурсы.
В настоящий момент преобладающим является косвенное регулирование РЦБ, а именно:
Ø контроль за денежной массой в обращении и объемом предоставленных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;
Ø изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;
Ø гарантии правительства (по депозитам, кредитам, займам частного сектора и др.);
Ø внешнеэкономическая (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения и т.д.) и внешнеполитическая деятельность (развитие или свертывание политических контактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия и пр.) [6, С. 523].
Структура органов государственного
регулирования российского
1. Высшие органы государственной власти:
а) Государственная дума (издает законы, регулирующие РЦБ);
б) Президент (издает указы);
в) Правительство (выпускает постановления, обычно в развитие указов президента).
Государственные органы
регулирования РЦБ
а) Министерство финансов РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение);
б) Центральный банк РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ и т.д.);
в) Государственный комитет
по антимонопольной политике (устанавливает
антимонопольные правила и
г) Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний);
д) Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (занимается лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. В будущем могла бы взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ).
2. АНАЛИЗ ПЕРВИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1 Анализ рынка капитала и рынка государственных ценных бумаг на первичном рынке
В 2010 г. российский рынок капитала динамично развивался в условиях улучшения экономической ситуации в мире, в реальном секторе российской экономики, позитивных настроений на зарубежных финансовых и товарных рынках.
В периоды нестабильности на мировом финансовом рынке, вызванной финансово-экономическими и политическими проблемами в отдельных странах, глобальные инвесторы выводили средства из рискованных инструментов стран с формирующимися рынками, в том числе из российских, но сохраняли интерес к государственным ценным бумагам Российской Федерации.
На первичном рынке
достаточно высокий спрос инвесторов
на новые выпуски ценных бумаг
и сравнительно низкая стоимость
заимствований позволили
Кредитные организации, наряду с финансовыми компаниями, оставались лидерами по объему размещения облигаций на первичном рынке, объему портфеля облигаций, обращающихся на вторичном рынке, и оборотам вторичных торгов с их ценными бумагами.
Таблица 1
Основные показатели российского рынка капитала
Показатели |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
Прирост за 2010 г. % |
Объем первичного размещения ценных бумаг на внутреннем рынке, млрд. руб. |
2389,5 |
2747,3 |
2805,0 |
3386,3 |
20,7 |
Облигации федеральных займов |
245,2 |
185,3 |
400,6 |
716,0 |
78,7 |
Региональные облигации |
55,6 |
96,5 |
121,6 |
104,9 |
-13,7 |
Корпоративные облигации |
470,4 |
676,4 |
1042,5 |
875,4 |
-6,0 |
Рублевые векселя кредитных организаций |
1618,3 |
1789,1 |
1240,3 |
1690,0 |
36,3 |
Объем первичного размещения ценных бумаг на внешнем рынке, млрд. руб. |
133,7 |
27,9 |
28, 4 |
40,9 |
44,1 |
Еврооблигации РФ |
0 |
0 |
0 |
5,5 |
- |
Корпоративные еврооблигации |
89,1 |
22,5 |
16,8 |
29,2 |
73,8 |
Акции (на внутреннем и внешнем |
44,6 |
5,3 |
11,6 |
6,2 |
-46,4 |
Средняя доходность, % годовых |
|||||
Облигации федеральных займов (вторичный рынок) |
6,59 |
7,46 |
10,11 |
7,48 |
-2,6 п.п. |
Региональные облигации (вторичный рынок) |
6,85 |
9,64 |
15,43 |
7,78 |
-7,6 п.п. |
Корпоративные облигации(вторичный рынок) |
9,57 |
15,42 |
19,01 |
8,33 |
-10,7п.п. |
Ставка первого купона корпоративных облигаций |
10,34 |
12,03 |
14,70 |
9,58 |
-5,1 п.п. |
Учтенные векселя нефинансовых организаций(на срок 1-3 года) |
н/д |
н/д |
н/д |
10,43 |
- |
Ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям (на срок 1-3 года) |
11,72 |
13,20 |
15,77 |
11,97 |
-3,8 п.п. |
Индекс ММВБ на конец периода, пунктов |
1888,86 |
619,53 |
1370,01 |
1687,99 |
23,2 |
Индекс РТС на конец периода, пунктов |
2290,51 |
631,89 |
1444,61 |
1770,28 |
22,5 |
Средний спред между доходностью долговых инструментов, процентных пунктов |
|||||
Региональные облигации и ОФЗ |
0,27 |
2,15 |
5,34 |
0,30 |
-5,0 п.п. |
Корпоративные облигации и ОФЗ |
3,00 |
7,96 |
8,90 |
0,85 |
-8,0 п.п. |
Кредиты нефинансовым организациям и корпоративные облигации |
2,20 |
-2,11 |
-3,62 |
3,56 |
7,2 п.п. |
Учтенные векселя нефинансовых организаций и корпоративных облигаций |
- |
- |
- |
2,02 |
- |
Средний дневной оборот вторичных торгов по фактической стоимости, млрд. руб. |
81,8 |
67,0 |
79,0 |
95,0 |
20,2 |
Облигации федеральных займов |
5,4 |
3,7 |
2,8 |
6,7 |
141,6 |
Региональные облигации |
2,1 |
1,6 |
2,3 |
2,7 |
19,0 |
Корпоративные облигации |
11,0 |
10,5 |
9,9 |
18,0 |
81,5 |
Акции |
63,3 |
51,1 |
64,1 |
67,6 |
5,5 |
Средний коэффициент оборачиваемости, % |
|||||
Облигации федеральных займов |
84,11 |
57,62 |
64,65 |
101,57 |
57,1 |
Региональные облигации |
257,71 |
161,88 |
166,81 |
155,00 |
-7,1 |
Корпоративные облигации |
244,75 |
172,84 |
118,53 |
164,84 |
39,1 |
Акции |
59,92 |
51,77 |
94,33 |
66,93 |
-29,0 |
Информация о работе Первичный рынок ценных бумаг его состава, функций, проблем и тенденций развития