Перспективы развития рынка краткосрочных долговых ценных бумаг в России

Значимая тенденция — возрастание роли и значения индивидуальных инвесторов на рынке ценных бумаг. В последние годы все более широкий круг частных лиц видит в операциях на рынке ценных бумаг возможность выгодного и достаточно надежного размещения своих сбережений, несмотря на определенные факторы риска.

Возрастают надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему. Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка, действием механизма саморегуляции и усиления государственного контроля над ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг на сегодняшний день таковы, что его разрушение прямо ведет к деформации экономического развития, процесса воспроизводства вообще.

Важнейшая тенденция развития рынка ценных бумаг — его интернационализация и глобализация. Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, что приводит к формированию мирового рынка ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны может вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах.

Происходит поступательный рост масштабов мирового рынка ценных бумаг, увеличивается его капитализация, хотя степень участия в этом процессе развитых и развивающихся стран различна и определяется спецификой факторов спроса и предложения [19].

В нашей стране также усиливается роль рынка ценных бумаг в развитии (инвестиционном обеспечении) реальной экономики (производственного сектора). Он начинает выполнять типичные для стран с рыночной экономикой функции, его инструменты активнее используются именно в этом качестве.

Однако в целом современный российский рынок государственных ценных бумаг все еще не соответствует международным стандартам:

— емкость рынка государственных ценных бумаг, по мировым стандартам, незначительна и имеет тенденцию к дальнейшему сокращению;

— рынок государственных ценных бумаг значительно уступает по разнообразию операций, уровню инфраструктурного обеспечения и ликвидности;

— для большинства отечественных инвесторов (как юридических, так и физических лиц) он не представляет особого интереса.

В результате существенного уменьшения объема рынка государственных ценных бумаг в абсолютном выражении имеет место и относительное сокращение его масштабов в сравнении с другими сегментами российского рынка ценных бумаг — акциями и облигациями корпораций. Сегодня это наиболее динамично и стабильно развивающийся сегмент. На рынке долговых обязательств корпоративные бумаги начинают вытеснять федеральные облигации.

Одна из характерных особенностей современного этапа развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах — дальнейшая концентрация и централизация капиталов — находит отражение и в условиях нашей страны.

Как и в остальном цивилизованном мире, в РФ весьма быстро нарастают масштабы компьютеризации и глобального технологического перевооружения финансовых рынков на базе современных электронных технологий. С распространением интернет-трейдинга увеличилось число сделок небольшого объема, что характерно для непосредственных операций клиентов; за недолгое время своего развития интернет-трейдинг прошел "классические" фазы: период первоначального освоения с относительно медленным ростом показателей, период бурного "расцвета" и сейчас — постепенно переход в фазу "насыщения" с некоторым замедлением роста показателей; в настоящий момент интернет-трейдинг в значительной мере определяет "лицо" российского фондового рынка.

 Одна из отмеченных  выше ключевых тенденций развития  рынка ценных бумаг — секьюритизация — нашла свое отражение и в нашей стране.

Внешне процессы секьюритизации проявляются у нас по двум основным направлениям: происходит постепенный переход бизнеса от финансирования своих потребностей в основном и оборотном капитале с помощью банковского кредитования к использованию механизма рынка ценных бумаг (прежде всего, посредством эмиссии облигаций); усиливается интерес коммерческих банков к эмиссии собственных ценных бумаг для привлечения ресурсов и размещению привлеченных денежных средств в ценные бумаги иных эмитентов (в том числе государства).

В условиях современной ситуации в экономике РФ можно отметить возрастание роли и значения индивидуальных инвесторов на рынке ценных бумаг. Применительно к нашей стране проявление такой тенденции стало возможным с неизбежным ростом инвестиционной грамотности нашего населения и появлением интереса к операциям на финансовых рынках в условиях роста реальных доходов. Не случайно сегодня доминирующей силой на российском рынке ценных бумаг становится отечественный инвестор. Соответственно, центр торговой активности корпоративными ценными бумагами смещается в сторону российских биржевых площадок.

Все это позволяет утверждать, что рынок ценных бумаг имеет большой потенциал для дальнейшего развития [19].

Безусловно, сегодня можно говорить, что возрастает надежность российского рынка ценных бумаг и степень доверия к нему. Это связано с общими изменениями в экономической политике государства последних лет, ставшей более предсказуемой и понятной. В целом происходящие изменения на российском рынке ценных бумаг связаны с общими положительными тенденциями в экономике страны, что позволяет рассчитывать на наиболее полное использование его инвестиционных возможностей для финансирования реального сектора.

В Приложении В в схематичном виде представлены основные тенденции развития рынка ценных бумаг.

Сделаем следующие выводы об изменении роли рынка ценных бумаг в экономике с учетом опыта промышленно развитых стран и РФ.

Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется его местом в финансировании национального хозяйства (предприятий и государства), что предполагает необходимость наиболее эффективного использования всех имеющихся инвестиционных ресурсов (трансформационная функция) и их перемещения в приоритетные отрасли и производства (инновационная функция). Факторы, делающие механизм рынка ценных бумаг более предпочтительным по сравнению с банковским кредитованием: эффективность (более низкая стоимость привлечения ресурсов); оптимальное сочетание параметров (сроки и объемы привлечения ресурсов); подконтрольность использования привлекаемых средств (целевое назначение); репрезентативность; стимулирование развития небанковских кредитно-финансовых институтов.

Заключение

В первом разделе курсовой работы были рассмотрены сущность и структура рынка ценных бумаг, функции и задачи краткосрочных долговых ценных бумаг.

В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами.

Краткосрочные ценные бумаги – это долговые инструменты со сроком погашения до 1 года. Они представляют важнейший источник текущего финансирования как для компаний, так и для местных и государственных органов управления. Обычно компания осуществляют выпуск краткосрочных обязательств в том случае, если нужно пополнить оборотные средства или отсрочить платежи, при расчетах с поставщиками. Выпуск долговых корпоративных ценных бумаг (облигаций, векселей, залоговых) представляет собой альтернативный вид привлечения заемных средств. При этом разместить свои свободные денежные средства в облигации или векселя (фактически предоставить кредит) может любая компания, в отличие от обычных кредитов, для предоставления которых необходима лицензия на осуществление финансовых услуг. Выпуск собственных облигаций позволяет компаниям привлекать заемные средства, чтобы в дальнейшем использовать их с определенной целью.

Во втором разделе курсовой работы было изучено современное состояние рынка ценных бумаг; рассмотрены особенности рынков краткосрочных долговых ценных бумаг в развитых зарубежных странах; проанализирован рынок краткосрочных долговых ценных бумаг в России.

Анализ особенностей функционирования рынка ценных бумаг за рубежом, в частности, рынка государственных облигаций,  позволил определить тенденции в их развитии: усиление роли рынка ценных бумаг как источника инвестиционных ресурсов; увеличение в обращении доли финансовых инструментов реального сектора; усиление взаимосвязи между финансовым и реальным сектором; продолжение процессов концентрации и централизации капитала и развертывание процесса секьюритизации; технологическое перевооружение финансовых рынков на базе современных электронных технологий; усиление значения индивидуальных инвесторов; рост надежности и доверия к рынку ценных бумаг как результат эффективной системы регулирования за рубежом; интернационализация и глобализация финансовых рынков.

Выполненный анализ общей динамики становления и современного состояния рынка ценных бумаг в нашей стране показал недостаточный (по западным меркам) уровень его развития и темпов роста, что в немалой степени обусловлено особенностями его формирования. Сегодня наша страна находится на стадии формирования национальной модели и экономики в целом и финансового рынка в частности. Этот процесс, вероятно, займет не одно десятилетие. Положительные итоги реформ в области рынка ценных бумаг — создание за относительно короткий срок законодательной базы, постоянное развитие его инфраструктуры и институтов, формирование класса эмитентов и инвесторов. Несмотря на нерешенные проблемы, в настоящее время сложились благоприятные предпосылки для развития облигационного рынка в РФ. Они связаны с относительной макроэкономической стабильностью, снижением общего уровня процентных ставок и возможностью привлечения на этой основе более дешевых заемных ресурсов путем размещения ценных бумаг (облигаций).

В настоящее время уровень развития отечественного рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского фондового рынка и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

В третьем разделе курсовой работы были рассмотрены основные задачи развития рынка ценных бумаг; изучены основные перспективы и прогнозы развития рынка краткосрочных долговых ценных бумаг.

Был сделан вывод, что сложившаяся ситуация на мировых рынках, а также рост интереса международных финансовых институтов и бирж к российскому фондовому рынку требуют определения мер по совершенствованию регулирования и развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Для решения этой задачи аналитики выделяют следующие приоритетные направления, в числе которых: консолидация и повышение капитализации финансовой инфраструктуры; формирование благоприятного налогового климата для участников рынка; снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг; создание широких возможностей для секьюритизации активов (процесса превращения неликвидных займов в ликвидные активы) и эмиссии новых финансовых инструментов; внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; развитие коллективных инвестиций; развитие и совершенствование корпоративного управления.

Анализ основных тенденций на рынке ценных бумаг показал, что сегодня возрастает надежность российского рынка ценных бумаг и степень доверия к нему. Это связано с общими изменениями в экономической политике государства последних лет, ставшей более предсказуемой и понятной.

Список использованных источников

1. Агапеева, Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США: учебное пособие. / Е.В. Агапеева. – М.: ЮНИТИ–ДАНА; Закон и право, 2012. – 159 с.

2. Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров. / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. – М.: Юрайт, 2013. – 537 c.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг [Электронный ресурс]. – Режим доступа:  http://www.bibliotekar.ru/cennye–bumagi/18.htm, свободный. – Загл. с экрана.

4. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. / Т.А. Батяева, И.И. Столяров. – М.: ИНФРА–М, 2010. – 304 c.

5. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА–М, 2013. – 397 c.

6. Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. – СПб.: Питер, 2012. – 352 c.

7. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы. / В.В.Бочаров, В. Е.Леонтьев. – СПб: Питер, 2008. – 592 с.
8. Бочаров, П.П. Финансовая математика   / П. П. Бочаров, Ю. Ф. Касимов. – М: Физматлит, 2005. –  576 с.

9. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. / В.А. Галанов. – М.: НИЦ ИНФРА–М, 2013. – 378 c.

10. Дарушин, И.А. Деривативы как фактор увеличения экономических рисков/ И.А. Дарушин //Вестник СПбГУ. Сер.5. Экономика. – 2010. – № 1. – С. 35–45.
11. Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008–2012 годы и на долгосрочную перспективу. / Официальный сайт службы банка России по финансовым рынкам / [Электронный ресурс]. – Режим доступа:  http://www.fcsm.ru, свободный. – Загл. с экрана.
12. Единообразный торговый кодекс США: официальный текст / Пер. с англ. – М.: Международный центр финансово–экономического развития, 1996. – С. 155, 307.

13. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: комплексный учебник. / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов [и др.]. – М.: Вузовский учебник, 2012. – 254 c.

14. Закон РФ «О рынке ценных бумаг». – 7–е изд. – М.: Ось–89, 2008.
15. Коммерсантъ. – 1992. – № 46. – С.8.