Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Сентября 2012 в 10:04, курсовая работа
Основной задачей финансового менеджмента является построение эффективной системы управления финансами предприятия, которая направлена на поиск оптимального сочетания стратегических и тактических целей и учитывает такие факторы, как форма собственности, организационно-правовой статус, отраслевые, технологические, демографические особенности, квалификацию персонала и размер предприятия.
Цель данной работы – теоретически и практически выполнить пять заданий из области управления финансами предприятия, выбора рациональной финансовой политики, оценки и прогнозирования уровня финансового состояния предприятия, финансовых результатов его деятельности.
По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, то есть способность предприятия получать ожидаемую норму прибыли на инвестиции в достаточно длительной перспективе. Для кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в предприятие, данный показатель является надежным индикатором, гарантирующим получение требуемой нормы прибыли, который базируется на финансовой устойчивости предприятия и ликвидности отдельных статей баланса.
При определении рентабельности активов следует исходить из того факта, что численное значение стоимости имущества не остается неизменным за срок ввода в эксплуатацию новых основных фондов или выбытия имущества. Поэтому при исчислении рентабельности активов следует определять их среднее значение.
Все показатели рентабельности, рассчитываемые в курсовой работе, можно подразделить на следующие:
1.Расчет показателей
рентабельности хозяйственной
При расчетах коэффициентов рентабельности активов могут использоваться различные показатели дохода предприятия: общая масса прибыли, сумма прибыли и амортизации, чистая прибыль, прибыль от реализации, сумма чистой прибыли и амортизации. В нашем случае для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, расчета рентабельности активов в качестве показателя дохода эффективности хозяйственной деятельности используется сумма чистой прибыли и процентов, уплаченных за пользование кредитом. С учетом этого показатель рентабельности хозяйственной деятельности – коэффициент рентабельности активов (Кра) - может быть определен следующим образом:
где ЧП – чистая прибыль, руб.;
Пр – проценты, уплаченные за пользование кредитами, руб.;
Ан.г., Ак.г. – стоимость активов на начало и конец года, руб.
В условиях отсутствия дополнительной информации внешние субъекты анализа могут использовать только показатель чистой прибыли. Соответственно, расчетная формула примет вид:
Наряду с указанным показателем, рассчитываются коэффициент рентабельности оборотных активов (Кроа) и коэффициент рентабельности производства (Крп) по следующим формулам:
где ОАн.г., ОАк.г. – стоимость оборотных активов на начало и конец года, руб.;
ПФн.г., ПФк.г. – стоимость производственных фондов на начало и конец года, руб.;
2. Показатели финансовой рентабельности.
Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. В самом общем виде финансовая рентабельность определяется с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала (Крск) как отношение суммы чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой величине собственного капитала фирмы по следующей формуле:
(1.38)
где СКн.г., СКк.г. – собственный капитал предприятия на начало и конец анализируемого года, тыс.руб.
При расчетах рентабельности стоимость собственного капитала должна рассчитываться, как средняя величина за период, так как в течение года собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования образующейся в отчетном году прибыли или уменьшен при наличии убытков или сокращении величины уставного капитала предприятия.
3.Расчет показателей рентабельности продукции.
Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется коэффициентом рентабельности продукции (Крпр). Он определяется отношением потенциальной прибыли (Пп) к полной себестоимости продукции (Сп). Этот показатель может быть широко использован в аналитических целях, так как позволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли с различными показателями затрат на продукцию.
Рентабельность
реализованной продукции
Полную себестоимость
реализованной продукции
Показатель рентабельности
реализованной продукции
4. Коэффициент рентабельности продаж (Крпод) определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к сумме выручки от реализации без косвенных налогов (Вн):
(1.40)
По динамике данного показателя предприятие может принимать решения по изменению ценовой политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным ее видам.
Определим вышеперечисленные показатели рентабельности.
- текущий период
Кра = 0,19 - предыдущий период
- текущий период
Кроа = 0,27 - предыдущий период
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала
- текущий период
Крск = 0,2 – предыдущий период
4.Коэффициент рентабельности продукции
– текущий период
Крпр = 0,15 – предыдущий период
5. Коэффициент рентабельности продаж
– текущий период
Крпрод = 0,1 – предыдущий период
Вывод: значения коэффициентов рентабельности активов и рентабельности оборотных активов увеличился в текущем году по сравнению с предыдущим за счет увеличения чистой прибыли почти в 3 раза. Рентабельность собственного капитала также увеличилась на 0,2. Это произошло за счет увеличения и среднегодовой стоимости собственного капитала, и чистой прибыли. Коэффициент рентабельности продукции практически не изменился, а коэффициент рентабельности продаж снизился на 0,03.
Собственники предприятия для увеличения ставки доходности собственного капитала иногда заинтересованы в привлечении в оборот кредитных источников, а потенциальных кредиторов интересует, сколько уже получено кредитов предприятием и как погашались суммы основного долга и проценты по ним. Предприятие же за счет кредитных ресурсов может быстро получить необходимые денежные средства, правда, на условиях платности и возвратности в оговоренные кредитным договором сроки. Использование заемных средств позволяет повысить эффективность использования собственного капитала предприятия. Такой механизм увеличения ставки доходности получил в экономической науке название эффекта финансового рычага (ЭФР), или эффекта финансового левериджа.
Эффект финансового рычага – приращение рентабельности собственных средств благодаря использованию кредитных ресурсов, несмотря на платность последних.
Для использования механизма финансового рычага необходимо соблюдение следующих условий:
Низкая стоимость денег
побуждает использование в
Эффект финансового рычага проявляется положительно только тогда, когда разница между рентабельностью производства после уплаты налога и ставкой процента является положительной. Если конъюнктура рынка является стабильной и позволяет производить точные расчеты будущих доходов, то наличие значительной задолженности по кредитам не вызывает опасений. А при значительной разнице между рентабельностью и процентной ставкой величину задолженности можно увеличить. При экономической нестабильности большая задолженность или ее рост увеличивают риск, связанный со снижением деловой активности предприятия.
Эффект финансового рычага, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств рассчитывается по следующей формуле:
(2.1)
где ЭФР – эффект финансового рычага, состоящий в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала (или сила воздействия финансового рычага), %;
Нпр – ставка налога на прибыль, в долях единицы;
ЭРа – экономическая рентабельности активов, %;
Ссрп – ставка средняя расчётная процентная, %
ДО –
долгосрочные обязательства,
КО
– краткосрочные обязательства,
ЗК – заемный капитал, руб.;
СК – собственный капитал, руб.
Рассмотрим каждую составляющую формулы 2.1.
1.В вышеприведенной
формуле ставка налога на
2. Данные заемного
и собственного капитала
3. Экономическую рентабельность
активов можно рассчитать с
учётом кредиторской
- расчет экономической
где Пр – прибыль до налогообложения, руб. (по данным формы 2 «Отчета о прибылях и убытках - строка №140), руб.;
А – стоимость активов на конец периода, руб. (по данным формы 1 – «Бухгалтерский баланс»), руб.
КЗ –
кредиторская задолженность,
- расчет экономической
4. Средняя расчётная
процентная ставка
,
где Пк – сумма процентов по кредиту, руб.;
Ик – финансовые издержки по кредитам, руб.;
Кр – сумма кредита, руб.
Таким образом, формула 2.1 преобразуется следующим образом:
-с учетом кредиторской
Информация о работе Оценка показателей финансового состояния предприятия