Оборотные средства предприятия

     Как видно из рисунка, при определении  «снизу» чистый оборотный капитал  определяется как разница оборотных  активов и краткосрочных обязательств. При определении «сверху» он определяется как разница суммы собственных средств (капитал и резервы) и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов. При этом, как не трудно проверить, величина чистого оборотного капитала при расчетах двумя способами получается одинаковой.

     Если  недостаточно указанных на рис. 1. источников для формирования необходимых организации  оборотных активов, организация  должна финансироваться в долг сначала  за счет кредиторской задолженности, затем  за счет краткосрочных кредитов.

     После определения чистого оборотного капитала необходимо ввести понятие  текущих финансовых потребностей. Наиболее правильным представляется определение  текущих финансовых потребностей как  непокрытой различными источниками  формирования части чистых оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита. Исходя из этого текущие финансовые потребности (ТФП) могут определяться как разница:

А) между оборотными активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;

Б) между средствами, вложенными в запасы, плюс дебиторская задолженность и кредиторской задолженностью.

     Учитывая  остроту проблемы недостатка собственных  оборотных средств в настоящее  время, необходимо остановиться на способах регулирования текущих финансовых потребностей. Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый      самим эксплуатационным циклом)     и

неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании).

     Для принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом необходим  углубленный анализ собственных  оборотных средств и текущих  финансовых потребностей с целью  выработки ряда основных правил, а также рассмотрения ряда деловых ситуаций и принятия по ним соответствующих финансовых решений. Наличие или отсутствие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в организации свидетельствует о ее способности или неспособности покрывать за счет собственных средств не только потребность в постоянных активах (внеоборотных активах), но и хотя бы частично потребность в оборотных активах.

     Практика  показывает, что величина собственных  оборотных средств должна быть положительной. У большинства производственных организаций значительная величина собственных средств (собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование которых требуют долговременного способа их финансирования, так как организация не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). В то же время формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному показателю платежеспособности организации – коэффициенту текущей ликвидности, величина которого не может быть меньше единицы.

     Нормирование  оборотных средств на предприятии  и контроль за установленными нормативами  – одно из важнейших слагаемых  управления предприятия в целом. Особенно актуальна эта проблема для средних и крупных предприятий.   
 

       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Оценка  эффективности использования  и разработка системы  управления оборотными  активами 

2.1. Показатели эффективности использования оборотного капитала

     Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения, а именно:

-ликвидность

- платежеспособность

- возможность  дальнейшей мобилизации финансовых  ресурсов

     Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей.

     Коэффициент оборачиваемости показывает число  оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период:

     Коб= ТП/Скп            (6)

     ТП  – с/с товарной продукции

     Скп – стоимость оборотных средств  на конец периода.

     Коэффициент оборачиваемости характеризует  уровень производственного потребления  оборотных средств. Увеличение скорости оборота свидетельствует о том, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства, снижение- об ухудшении финансового состояния предприятия.

     Обратный  коэффициент оборачиваемости –  это коэффициент загрузки. Он показывает величину оборотных средств, затрачиваемый на каждый рубль реализованной продукции:

     Кз=1/Коб           (7) 

     Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении в оборот вовлекаются дополнительные средства.  Эффект ускорения оборачиваемости  выражается в сокращении потребности  в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие- на финансовые результаты.  Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению  части оборотных средств, которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние.

     Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может  быть абсолютным и относительным.

     Абсолютное  высвобождение- прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производства продукции выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

     Относительное высвобождение происходит тогда, когда  при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности  обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств. 

     При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие  как операционного, так и финансового циклов, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств. Операционный цикл (Оц) измеряется временем полного оборота всех средств организации, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов. Финансовый цикл (Фц)  из меряется временем от оплаты сырья и материалов до момента возврата средств в виде выручки за реализованную продукцию: 

     Оц = Фц +Ткз= Тз+Тдз+Ткз;        (8)

     Фц = Оц; Ткз = Тз=Тдз;         (9)

     Оц- длительность операционного цикла, Фц- длительность финансового цикла, Тз – время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное  производство, готовую продукцию  и др.), Тдз- время обращения дебиторской задолженности, Ткз- время обращения кредиторской задолженности.

     Ускорение обращения оборотных активов  и сокращение времени финансового  цикла зависит, таким образом, от множества факторов, связанных, прежде всего, с сокращением времени обращения:

     Средств, включенных в запасы,-

     Тз= (Ср.величина запасов) /( однодневный  оборот пос/с)    (10)

     Дебиторской задолженности-

     Тдз= (ср.деб.задолж) / (однодн.оборот по реализ.прод)   (11)

     Кроме того, время операционного цикла  зависит от сокращения обращения кредиторской задолженности:

Ткз= (Ср.кред.задолж) / (однодн.оборот по оплате поставок сырья)      (12)

     Все факторы, влияющие на эффективность  использования оборотных активов  организации, можно, таким образом, объединить в три крупных блока:

     - производственно-технологические,  воздействующие на запасы;

     - организационно-расчетные, формирующие  величину дебиторской задолженности;

     - кредитно-организационные, определяющие  объем привлечения в оборот  ресурсов в виде кредиторской  задолженности.

     Аналитическая работа в организации должна быть направлена на выявление возможностей ускорения оборота по этим важнейшим направлениям. Кроме того, необходимо максимально учитывать то, что завершением оборота ресурсов выступает акт продажи товаров и получения выручки (ее зачисления на расчетный счет). Очевидно, что эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние могут быть  достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

     Основным  источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств  является баланс, приложение к балансу  по ф. №5 отчет о финансовых результатах, формирование информации, в которых  осуществляется методом начисления, а не кассовым методом. Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств в организации.

     Организация может испытывать  острый недостаток средств для своего функционирования, в то время как в отчете будет отражена достаточная величина прибыли, а значит, и высокая рентабельность. И, наоборот, при незначительной прибыли финансовое состояние организации  может быть вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности организации данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Для подтверждения сказанного достаточно сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф.№2 отчета о финансовых результатах, с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль- всего лишь один из факторов ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей и пр.¹¹

     Обобщающим  показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности:

     Рок= (Прп*100)/Сок         (13)

     Прп – прибыль от реализации продукции

     Сок – величина оборотного капитала.

     Этот  показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств, т.е. финансовую рентабельность. Чем выше этот показатель, тем эффективнее используется оборотный капитал.

     Используя показатель рентабельности продаж (Р1), который рассчитывается как соотношение  прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции (Тр), рентабельность оборотных средств (Рос) можно выразить следующим образом:

     Рос= П/Ос=П/Тр*Тр/Ос        (14)

     Т.е. рентабельность оборотных средств  прямо пропорциональна  рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных  средств, что очень важно для выработки стратегии организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств. У организации есть  два пути решения этой задачи: или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. Оба направления дают максимальный эффект в их оптимальном сочетании в конкретных условиях деятельности организации. При этом следует учитывать, что оборотные средства выступают наиболее активной частью общего капитала организации и от их эффективного использования во многом зависит общая рентабельность использования капитала организации в целом. Чем больше доля оборотного капитала в его общем объеме, тем более ощутимо влияние данного фактора. На практике повышение уровня  финансовой  эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости организаций и корпораций.  

2.2 Проблема обеспеченности предприятия оборотными средствами и пути решения

   Обеспеченность  оборотными средствами для многих предприятий - одна из самых острых проблем. Хотя в современных условиях объем производства тесно привязан к спросу на продукцию, многие предприятия продолжают осуществлять планирование по нормативам, исходя из полной загрузки мощностей, и по этому же критерию оценивать запасы. Это приводит к нерациональному расходованию оборотных средств и их потере. Рассмотрим ту часть улучшения финансового состояния предприятий, которая относится к управлению оборотными средствами.