Международные финансовые отношения

     С целью ликвидации валютного хаоса, возникшего после первой Мировой войны, было предложено использовать золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото.

     На  Генуэзской экономической конференции 1922 г. была юридически оформлена межгосударственным соглашением вторая мировая валютная система, получившая название Генуэзской валютной системы.

     Ее  основными принципами стали:

     1) мировые деньги - золото и девизы;

     2) сохранение золотых паритетов.

     Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Великобритания, Франция), но и косвенно, через иностранные валюты.

     В течение 1922 - 1928 гг. Генуэзская валютная система характеризовалась относительной валютной стабилизацией. Но при этом выявились следующие негативные моменты, а именно:

     - вместо золотомонетного стандарта  были введены урезанные формы  монометаллизма и денежной валютной системы;

     - процесс стабилизации валют растянулся  на ряд лет, что создало условия для валютных войн;

     - в качестве методов валютной  стабилизации большинство стран  применили девальвацию;

     - стабилизация валют была проведена  с помощью иностранных кредитов; США, Франция, Великобритании использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.

     Валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США, в результате чего США развернули борьбу за гегемонию доллара.

     Валютная  стабилизация была подорвана мировым  кризисом 30-х годов, который развивался поэтапно.

     На  первом этапе (1929 - 1930 гг.) произошло  обесценение валют аграрных и колониальных стран в связи с резким сокращением спроса на сырье на мировых рынках и падением цен на него до 50 - 70%.

     На  втором этапе (середина 1931 г.) пострадали Германия и Австрия, что было связано  с оттоком иностранного капитала, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен немецкой марки на золото. Золотой стандарт в стране был отменен, а официальный курс немецкой марки заморожен на уровне 1924 г.

     Третий  этап (осень 1931 г.) связан с отменой золотого стандарта в Великобритании из-за ухудшения платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны. Великобритания проводила девальвационную политику, которая, в свою очередь, вызвала экспорт, основанный на валютном демпинге, и привела к экономической войне с Францией и США.

     На  четвертом этапе (апрель 1933 г. - год  начала Второй мировой войны) золотомонетный стандарт был отменен в США в связи с перерастанием экономического кризиса в Великую депрессию.

     Дольше  всех стран сохраняла золотой стандарт Франция, за счет усиленного обмена его фунтов стерлингов и долларов США на золото был увеличен золотой запас страны.

     Однако  на пятом этапе (осень 1936 г.) мировой  экономический кризис охватил и  Францию, в результате чего страна получила пассивный платежный баланс, рост дефицита государственного бюджета, отток золота из страны и, как следствие, падение курса французского франка.

     Под воздействием кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность, гибкость и стабильность и была расчленена на валютные блоки - группировки стран, зависимых в экономических, валютных и финансовых отношениях от страны, возглавляющей такой блок. Такая страна получала возможность диктовать государствам - членам блока единую политику в области международных экономических отношений, использовать их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Среди образовавшихся валютных блоков основное место занимали стерлинговый, долларовый, золотой.

     Второй экономический кризис, потрясший мировую валютную систему и обесценивший большинство валют, относится к 1937 г. Вторая мировая война лишь усугубила положение, углубив кризис Генуэзской валютной системы. 

     2.3. Бреттон - Вудская валютная система

     После второй Мировой войны на международной конференции стран антигитлеровской коалиции в Бреттон-Вудсе, состоявшейся в США в 1944 г., обсуждался проект послевоенного мирового устройства. При этом на первый план выдвигались задачи возрождения свободной торговли, определения устойчивого равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов, передачи в распоряжение государств ресурсов, которые позволили бы им противостоять временным затруднениям во внешнем балансе.

     Результатом работы этой конференции стало закрепление основных положений Бреттон-Вудской валютной системы.

     1. Введен долларовый стандарт, при  котором страны фиксировали стоимость  своих валют в долларах США.  Страны также были обязаны  раскрывать информацию о состоянии своей экономики, хранить определенный резерв в долларах США и в меньшей степени в золоте, который мог быть использован для удовлетворения требования на иностранную валюту.

     2. Предусмотрены четыре формы использования  золота как основы мировой валютной системы:

     а) сохранены золотые паритеты валют, и введена их фиксация в Международном валютном фонде (МВФ);

     б) золото продолжало использоваться как  международное платежное средство;

     в) доллар США приравнен золоту с  целью закрепления за долларом статуса  главной резервной валюты;

     г) казначейство США продолжало разменивать  доллары на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г. (35 долл. США за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

     3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах США. Девальвация свыше 10% допускалась с разрешения МВФ.

     4. Создан Международный валютный  фонд (МВФ) для управления международной финансовой системой.

     5. Для облегчения международных  расчетов созданы специальные  коллективные расчетные средства - СДР (англ. special drawing rights - "специальные права заимствования"). Это записанная валюта, не имеющая материального выражения. Распределение СДР между участниками осуществляется в зависимости от величины их финансового вклада в МВФ.

     Однако, как и предыдущие валютные системы, Бреттон-Вудская платежная система не избежала своего кризиса, который состоял в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара США). Причины кризиса заключались в следующем:

     - система не обеспечила равные  права всем ее участникам и  позволила США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ;

     - неравноправный валютный механизм  способствовал укреплению позиций США в мире в ущерб другим странам и международному сотрудничеству;

     - оказали влияние экономические,  энергетические и сырьевые кризисы 1960-х гг.

     Изменилось  соотношение сил на мировой арене, произошел подъем стран Западной Европы и Японии. 

     2.4. Ямайская валютная система

     В связи с кризисом Бреттон-Вудской  валютной системы вновь активизировались усилия по разработке проектов реформ мировой валютной системы. Диапазон предложений - от проектов создания коллективной валюты до возврата к золотому стандарту. В 1972 - 1974 гг. МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы, который был принят в виде Соглашения стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицирован в апреле 1978 г. Новая валютная система получила название Ямайской. В основу этой системы заложены четыре основных принципа:

     1. Введен стандарт СДР вместо  золотодевизного стандарта.

     2. Юридически завершена демонетизация  золота, отменена его официальная цена, прекращен размен доллара США на золото.

     3. Странам предоставлено право  выбора любого режима валютного курса, но эти курсы "плавали" по отношению к третьим валютам;

     4. МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

     С введением "плавания" валютных курсов резко усилилась их нестабильность. В течение года курсы валют могли изменяться на величину до 40-45% (см. табл. 1).

     Таблица 1.

     Размеры изменений курсов валют основных стран по

     отношению к доллару США  в течение 1973-1982 годов (в %). 

 

     Примечания:

     1 - абсолютные размеры изменений  курсов валют в среднем за 1 месяц года;

     2 - изменение курсов валют в  среднем за 1 месяц в данном  году;

     3 - абсолютные размеры изменений  курсов валют в среднем за 1 месяц (т. е. данные колонки 1), умноженные на 12.

     Данные  колонки 3 табл.1 отражают степень изменения обменных курсов валют в течение года. Они существенно выше показателей различий между минимальным и максимальным уровнем курса соответствующих валют в течение календарного года. Это связано с тем, что в рамках календарного года курсы валют могут как повышаться, так и понижаться, что и отражают показатели колонки 3 табл. 1.

     Как показала практика, Ямайская система, так же как и Бреттон-Вудская, периодически испытывала кризисные явления; наиболее ярко это проявилось в условиях современного глобального финансового кризиса.

     В связи с вышеизложенным, характерной  чертой последних десятилетий стало развитие региональной валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе.

     Данное  обстоятельство было обусловлено рядом причин:

     1) необходимость валютной стабилизации  для усиления интеграционных явлении национальных экономик;

     2) нестабильность Ямайской валютной  системы требовала оградить страны  Европейского союза от дестабилизирующих  внешних факторов путем создания валютной стабильности;

     3) Западная Европа стремится стать  мировым центром с единой валютой, чтобы ограничить влияние доллара США и противостоять растущей конкуренции со стороны Японии. 

     2.5. Европейская валютная система

     Европейская валютная система (ЕВС)- это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС – важнейшая составная часть современной МВС. Механизм действия ЕВС был основан на использовании единой расчетной единицы - ЭКЮ (Англ. european currency unit - "европейская денежная единица").

     По  замыслам инициаторов ЕВС ЭКЮ  должна стать альтернативой доллару  в качестве международного платежного и резервного средства. Вторым элементом ЕВС является система совместного колебания валютных курсов. Для каждой денежной единицы стран-членов сообщества к началу действия ЕВС был установлен исходный центральный курс по отношению к ЭКЮ, на основании которого определены двусторонние паритеты всех валют, участвующих в системе.