Кредитная политика предприятия» на примере ОАО «Прогресс»

      Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и  располагаются по степени срочности  их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность;
2. Краткосрочные пассивы П2 – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы;
3. Долгосрочные пассивы П3 – долгосрочные кредиты и займы;
4. Постоянные пассивы П4 – капитал и резервы плюс строки 630-660 баланса[12, С. 15].

     Для определения ликвидности баланса  надо сопоставить произведенные  расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующем соотношении групп активов и пассивов: А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4.

     Проведем  анализ относительных показателей  предприятия. К ним относятся 5 групп  показателей:

1. коэффициенты ликвидности;
2. коэффициенты деловой активности;
3. коэффициенты рентабельности;
4. коэффициенты финансовой устойчивости;
5. коэффициенты рыночной оценки (активности) предприятия.

      1. Коэффициенты ликвидности - определяют возможности погашения текущих обязательств в течение определенного периода времени.

      Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных  средств на краткосрочные обязательства  и показывает, достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

      По  общепринятым стандартам считается, что  этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2-3. Нижняя граница  обусловлена тем, что оборотных  средств должно быть, по крайней мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

     Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = стр. 290 ф. №1/ стр. 690 ф. №1

      За 2006 г. Ктл = 34206 / 38027 = 0,89

      За 2007 г. Ктл = 35383 / 66367 = 0,53

      Коэффициент срочной ликвидности - частный показатель коэффициента текущей ликвидности; он раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента должен быть выше 1, в России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8.

      Ксл = Денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства = (стр. 260 + 240 + 250) / стр. 690.

      За 2006 г. Ксл = 5 + 781 / 38027 = 0,02

      За 2007 г. Ксл = 24 + 591 / 66367 = 0,01

      В российских условиях наиболее надежным показателем ликвидности можно  считать коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В западной практике этот коэффициент  рассчитывается редко, а в России его оптимальный уровень считается равным 0,2-0,25.

      Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства = (стр. 260 + стр. 250) / стр. 690

      За 2006 г. Кал = 5 / 38027 =  0,0001

      За 2007 г. Кал = 24 / 66367 = 0,0004

      Показатель  чистого оборотного капитала рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный  капитал необходим для поддержания  финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что компания не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Недостаток чистого оборотного капитала может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов [12, С. 15].

      ЧОК = оборотные активы – краткосрочные обязательства

      За 2006 г. ЧОК = 34206 – 38027 = -3821

      За 2007 г. ЧОК = 35383 – 66367 = -30984

      2. Коэффициенты деловой активности - характеризуют эффективность использования предприятием своих средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота, т.е. превращения в денежную форму, средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

      Коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса - характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

      Коб.ак. = выручка то реализации / валюта баланса

      За 2006 г. = 23065 / 89581 = 0,26

      За 2007 г. = 28916 / 117720 = 0,26

      По  коэффициенту оборачиваемости дебиторской  задолженности судят, сколько раз  в среднем дебиторская задолженность  превращалась в денежные средства в  течение отчетного периода. Коэффициент  рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Чтобы сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим компаниям, можно сравнить данный показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности [12, С. 16].

      Коб.д.з. = выручка от реализации / дебиторская задолженность

      За 2006 г. = 23065 / 781 = 29,53

      За 2007 г. = 28916 / 591 = 48,93

      Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  рассчитывается как частное от деления  себестоимости реализованной продукции  на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности и показывает, сколько  компании требуется оборотов для  оплаты выставленных ей счетов. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году разделить на рассмотренные показатели. Это покажет, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской или кредиторской задолженности.

      Коб.к.з. = себестоимость реализованной продукции / кредиторская задолженность

      За 2006 г. = 23791 / 20432 = 1,16

      За 2007 г. = 29855 / 20642 = 1,45

      Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо количество дней разделить на рассмотренный показатель. Так можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия при прочих равных условиях.

      Коб. мпз. = себестоимость реализованной продукции / стоимость запасов

      За 2006 г. = 23791 / 32416 = 0,73

      За 2007 г. = 29855 / 32542 = 0,92

      Длительность  операционного цикла - показатель, по которому можно определить, сколько  дней в среднем требуется для  производства, продажи и оплаты продукции  предприятия, иначе говоря, в течение  какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах. Данный показатель рассчитывается как сумма периода оборачиваемости запасов и периода оборачиваемости дебиторской задолженности.

      ДОЦ = ПОз + Под.з.

      ПОз = запасы * 365 / выручка то реализации продукции

      За 2006 г. ПОз = 32416 * 365 / 23065 = 513 дн.

      За 2007 г. ПОз = 32542 * 365 / 28916 = 411 дн.

      Под.з. = дебиторская задолженность * 365 / выручка то реализации продукции

      За 2006 г. Под.з. = 781 * 365 / 23065 = 12 дн.

      За 2007 г. Под.з. = 591* 365 / 28916 = 8 дн.

      За 2006 г. ДОЦ = 513 + 12 = 525 дн.

      За 2007 г. ДОЦ = 411 + 8 = 419 дн.

      Финансовый  цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение  кредиторской задолженности) и заканчивается  в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Финансовый цикл — это период, в течение которого компания теряет свои деньги [10, С. 11].

        Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской задолженности

      ПОк.з. = кредиторская задолженность * 365 / выручка то реализации продукции

      За 2006 г. ПОкз  = 20432 * 365 / 23065 = 323 дн.

      За 2007 г. ПОкз = 20642 * 365 / 28916 = 261 дн.

      За 2006 г. ФЦ = 525 – 323 = 202 дн.

      За 2007 г. ФЦ = 419 – 261 = 158 дн.

      3. Коэффициенты рентабельности (прибыльности) - отражают прибыльность компании.

      Рентабельность  реализации рассчитывается как отношение  чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. Этот показатель отражает, сколько  денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

      Робщ. = чистая прибыль / выручка то реализации продукции * 100 %

      За 2006 г. Робщ. = 2173 / 23065 * 100 % = 9,42 %

      За 2007 г. Робщ. = 2516 / 28916 * 100 % = 8,7 %

      Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов данной компании со среднеотраслевым коэффициентом.

      Рен.ак. = (чистая прибыль / активы предприятия) * 100%