К балансирующим статьям относятся
операции, которые не имеют самостоятельности
или обладают ограниченной самостоятельностью.
Эти статьи характеризуют методы и источники
погашения сальдо платёжного баланса,
а также включают изменения краткосрочных
активов, внешние государственные займы,
кредиты международных валютно-кредитных
организаций.
Конечные показатели основных
и балансирующих статей взаимно уменьшают
друг друга, иными словами платёжный баланс
уравновешен. Если же платежи превышают
поступления по основным статьям, то сразу
возникает проблема погашения дефицита
за счёт балансирующих статей, характеризующих
источники и методы урегулирования сальдо
платёжного баланса. Традиционно для этого
используются займы и ввоз предпринимательского
капитала. Это – временный метод балансирования
платёжного баланса, поскольку страны-должники
обязаны выплачивать проценты и дивиденды,
а также сумму займа.10
Окончательным методом балансирования
платёжного баланса является использование
страной своих золотовалютных резервов.
Главным средством окончательного балансирования
платёжного баланса служат резервы конвертируемой
иностранной валюты.
Вспомогательным средством
балансирования платёжного баланса является
продажа иностранных и национальных ценных
бумаг на иностранную валюту. Например,
США частично погашают пассивное сальдо
своего платёжного баланса, размещая облигации
казначейства в центральных банках других
стран11.
2.2. Дефицит платёжного
баланса
Дефицит и профицит платёжного
баланса – это макроэкономические показатели,
которые свидетельствуют о меньшей (при
профиците - большей) доле суммарных чистых
поступлений (в иностранной валюте) на
текущий счёт, а также на счёт движения
капиталов, по сравнению с долей выплат
в иностранной валюте Центральным Банком
из своих резервов для покрытия чистых
потребностей отечественных резидентов
за определённый период времени12.
Дефицит платёжного баланса
может образовываться в значительной
мере вследствие дефицита торгового баланса,
поскольку он является составной частью
платёжного баланса.
Профицит торгового баланса
РФ за январь-сентябрь 2012г., по оценке Центрального
банка РФ, составил 150,4 млрд. долл., а профицит
счета текущих операций платёжного баланса
РФ - 74,7 млрд. долл. Такая информация содержится
в материалах Банка России.
По оценке ЦБ РФ, экспорт товаров
из России за 9 месяцев 2012г. составил 391,3
млрд. долл., импорт - 240,8 млрд долл.
По данным ЦБ РФ, за I квартал
2012г. положительное сальдо торгового баланса
составило 59,2 млрд. долл., за II квартал
- 50,1 млрд. долл., за III квартал - 41,2 млрд.
долл. Положительное сальдо платёжного
баланса за I квартал 2012г. составило 40,4
млрд. долл., за II квартал - 21,2 млрд. долл.,
за III квартал - 13 млрд. долл.
Согласно основным направлениям
единой государственной денежно-кредитной
политики на 2013-2015гг., поступившим в Госдуму,
ожидается, что по итогам 2012г. положительное
сальдо счета текущих операций составит
79,9 млрд. долл., а профицит торгового баланса
РФ - 190,6 млрд. долл. При этом, по оценке
ЦБ РФ, экспорт товаров из России в 2012г.
составит 533,5 млрд. долл., импорт - 342,9 млрд.
долл.13
На состояние платёжного баланса
влияет ряд факторов:
1. Неравномерность
экономического и политического развития
стран, международная конкуренция.
2. Циклические колебания
экономики. В платёжных балансах находят
выражение колебания, подъёмы и спады
хозяйственной активности в стране, так
как от состояния внутренней экономики
зависят её внешнеэкономические операции.
3. Рост заграничных
государственных расходов. Тяжёлым
бременем для платёжного баланса являются
внешние правительственные расходы, которые
преследуют разнообразные экономические
и политические цели.
4. Усиление международной
финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение
финансовых потоков стало важной формой
международных экономических связей.
5. Изменения в
международной торговле. Это переход на новую энергетическую
базу вызывают структурные сдвиги в международных
экономических связях.
6. Влияние валютно-финансовых
факторов на платёжный баланс. Нестабильность
мировой валютной системы ухудшает условия
международной торговли и расчётов.
8. Отрицательное влияние
инфляции на платёжный баланс. Это
происходит в том случае, если повышение
цен снижает конкурентоспособность национальных
товаров, затрудняя их экспорт, поощряет
импорт товаров и способствует бегству
капиталов за границу.
9. Чрезвычайные
обстоятельства. Это неурожай, стихийные бедствия,
катастрофы и т.д. отрицательно влияют
на платёжный баланс.
Новым способом покрытия пассивного
сальдо баланса стали краткосрочные кредиты
по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые
центральными банками в национальной
валюте.
Для покрытия временного дефицита
платёжного баланса МВФ предоставляет
странам-членам Фонда резервные (безусловные)
кредиты (в пределах 25% их квот).14
Промышленно развитые страны
мобилизуют для погашения дефицита платёжного
баланса средства на мировом рынке ссудных
капиталов в виде кредитов банковских
консорциумов, облигационных займов.
К современным методам покрытия
дефицита платёжного баланса относятся
также льготные кредиты, полученные страной
по линии иностранной «помощи».
Государственное
регулирование платёжного баланса – это совокупность экономических,
в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных
мероприятий государства, которые направлены
на формирование основных статей платёжного
баланса, а также на покрытие сложившегося
сальдо.15
Платёжный баланс является
одним из важнейших объектов государственного
регулирования.
Это обусловлено следующими причинами:
1) платёжным балансам присуща
неуравновешенность, проявляющаяся в
длительном и крупном дефиците у одних
стран и чрезмерном активном сальдо у
других. Нестабильность баланса международных
расчётов на динамику валютного курса,
миграцию капиталов, состояние экономики.
2) Выравнивание платёжного
баланса требует целенаправленных государственных
мероприятий.
3) Повысилось значение
платёжного баланса в системе государственного
регулирования экономики.16
Глава 3. Проблемы
и особенности платёжного баланса России
на современном этапе.
Платёжный
баланс даёт возможность исследовать
процесс осуществления иностранных капиталовложений
в стране и отечественных капиталовложений
за рубежом. Этот аспект анализа платёжного
баланса имеет большое значение для России
на современном этапе её развития.
В условиях частичной конвертируемости
рубля и необходимости его стабилизации
платёжный баланс позволяет исследовать
динамику золото - валютных резервов страны
и регулировать процесс ввоза и вывоза
золота и валюты для России.
В настоящее время ответственность
за составление платёжного баланса России
возложена на Центральный банк РФ (Банк
России) и Госкомстат РФ. Характер отчётности,
представляемой в Банк России, позволяет
его специалистам сосредоточить усилия
на составлении финансового счета. В Госкомстате
большое внимание уделяется составлению
счета текущих операций. В настоящее время
на квартальной основе составляют два
платёжных баланса — с дальним зарубежьем
и ближним зарубежьем. Хотя некоторые
источники информации, необходимой для
составления платёжного баланса, уже сформировались,
основной проблемой остаётся несовершенство
информационной базы.
Много "белых пятен" в платёжном
балансе с ближним зарубежьем. Например,
практически нет достоверной информации
об экспорте и/или импорте) услуг, прямых
инвестициях. Если совсем недавно клиринговые
и расчётные операции российских резидентов
с партнёрами ближнего зарубежья осуществлялись
через центральные банки стран, то в настоящее
время их стали осуществлять коммерческие
банки. Пока ещё не введена полноценная
отчётность по таким операциям.
Отсутствуют данные об оплате труда,
выплаченной нерезидентам и полученной
от них. Более того, миграционные службы
не располагают достоверной информацией
даже о числе граждан иностранных государств,
временно находящихся на территории России,
и их трудоустройстве. По непроверенным
данным, только в Москве число иностранных
граждан, которые должны классифицироваться
как нерезиденты России, превышает 100000
человек. Численность сезонных иностранных
рабочих в приграничных районах тоже.
Также нет данных о нераспределённых
прибылях совместных предприятий в России.
Согласно методологии платёжного баланса
считается, что часть таких прибылей, соответствующая
доле, принадлежащей прямому иностранному
инвестору в общем объёме собственного
капитала предприятия, выплачивается
иностранному инвестору, который сразу
же её реинвестирует. Условные выплаты
доходов классифицируются как доходы
от инвестиций и отражаются в счёте текущих
операций, в то время как их реинвестирование
отражается в финансовом счёте по статье
"Прямые инвестиции".17
К сожалению, определение понятия резидентства
в законодательстве России расходится
с определением, данным в Руководстве.
В частности, в соответствии с нашим законодательством,
филиалы и представительства российских
предприятий и банков, расположенные на
территории других стран и действующие
там более года, рассматриваются как резиденты
России. Аналогично филиалы и представительства
иностранных компаний и банков считаются
нерезидентами России. В Руководстве используется
прямо противоположная трактовка. Более
того, определение понятия резидентства,
приведённое в законодательстве России,
сформулировано нечётко и не даёт возможности
отчитывающимся единицам однозначно применять
его.
Серьёзной проблемой остаётся несовершенство
плана бухгалтерских счетов. Используемый
в настоящее время план не позволяет отделять
операции с нерезидентами от операций
с резидентами, не даёт основы для чёткой
классификации активов и пассивов по виду
финансового инструмента. Это существенно
затрудняет составление отчётности об
иностранных активах и пассивах коммерческих
банков. Пока не определена стандартная
форма отчётности о финансовых взаимоотношениях
с нерезидентами для единиц сектора нефинансовых
предприятий. Очень трудно отслеживать
движение наличной иностранной валюты
по секторам российской экономики, особенно
в секторе домашних хозяйств. Очевидно,
данные о приросте наличной валюты на
руках у населения позволили бы уменьшить
чистые ошибки и пропуски.
Особенностью платёжного баланса
России является устойчивое активное
сальдо внешнеторгового баланса и счёта
текущих операций, частью которого он
является. Это активное сальдо имеет своим
отражением пассивное сальдо финансового
счёта, что означает значительный вывоз
капиталов за рубеж, главным образом в
форме прочих инвестиций, включающих операции
с иностранной валютой, коммерческие кредиты,
торговые авансы, ссуды, займы, просроченную
задолженность и другие виды активов и
обязательств.
Россия является одной из немногих
стран с переходной экономикой, которая
зарабатывает деньги на внешней торговле,
что подтверждается активным устойчивым
сальдо счета текущих операций. Парадокс
состоит в том, что Россия, остро нуждающаяся
в инвестициях, сама выступает крупнейшим
нетто-кредитором. Достаточно сказать,
что наша страна почти единственная из
стран с переходной экономикой имеет активную
международную инвестиционную позицию
(её международные активы превосходят
пассивы на 10% ВВП страны).
Основными формами вывоза капиталов
являются операции по статье прочих инвестиций
платёжного баланса, которые в среднем
за рассматриваемые восемь лет составляли
примерно 40% общего сальдо финансового
счета. Эти данные свидетельствуют о том,
что либерализация движения капиталов,
не только не привела к ожидаемому приходу
иностранных инвесторов на рынок инвестиций,
но и вызвала утечку капиталов. Сегодняшний
анализ показывает, что основными по величине
формами утечки капиталов являются операции
с иностранной валютой, предоставление
торговых авансов, ссуд и займов, просроченная
задолженность.
В результате привлечения крупных
иностранных инвестиций и - последовавшего
роста официальных золотовалютных резервов
возникло неконтролируемое денежное предложение,
что могло стать причиной «импортируемой»
инфляции. При целевых ориентирах роста
денежной массы в 1997 г. на уровне 22 — 30%
она в связи с непредвиденным увеличением
уровня официальных золотовалютных резервов
только за первое полугодие возросла на
23,2%. События показали, что активное привлечение
зарубежных капиталов может вызвать непропорциональное
увеличение предложения денег, «импорт»
инфляции спроса.
В настоящее время остро стоит
вопрос, о методах государственного воздействия
на объёмы вывоза капиталов за рубеж. Доходно-абсорбционная
теория регулирования, разработанная
в 50-х годах прошлого века, рассматривает
в качестве факторов, определяющих состояние
платёжного баланса, основные воспроизводственные
величины. Система регулирования платёжного
баланса в рамках доходно-абсорбционной
теории формирования и использования
валового продукта страны подходит для
комплексного регулирования платёжного
баланса стран, которые, не обладая развитой
системой банков и финансовым рынком,
тем не менее, являются, как Россия, крупными
нетто-кредиторами. Их основной задачей
является сокращение вывоза и утечки капитала
по финансовому счёту.
Регулирование доходов и абсорбции
широко использовалось развивающимися
странами в 80-х годах для преодоления кризисов
платёжных и торговых балансов. Практика
показывает, что более масштабное вмешательство
государства в формирование воспроизводственных
величин позволяет регулировать и держать
под контролем основные параметры внешнеэкономической
деятельности и платёжного баланса страны.
Так, например, способствуя росту внутреннего
потребления (абсорбции) и его компонентов
до уровня национального дохода, государство
может добиться уменьшения объёмов чистого
вывоза капиталов.
Основным недостатком доходно-абсорбционной
теории является то, что она ориентирует
экономическую политику на достижение
формальных результатов в виде определённого
сальдо того или иного счета платёжного
баланса. Между тем сальдо текущего счета
— это сальдо счета внешнеэкономических
доходов страны. Поскольку для получения
этих доходов были затрачены определённые
факторы производства, то воспроизводство
должно основываться на привлечении из-за
рубежа того же количества факторов путём
инвестирования чистых внешнеэкономических
доходов за рубеж. Преемственность между
сальдо внешнеэкономических доходов и
сальдо операций с капиталом по их качественному
содержанию обеспечивает воспроизводственный
процесс необходимым количеством экономических
ресурсов.