Инвестиционный портфель хозяйства

 

     Собственные оборотные средства хозяйства к  концу года уменьшились на 4026 тыс. руб.  за счет отчислений в основные средства хозяйства. Стоимость чистых активов выросла на  2892 тыс. руб.

     Недостаток  собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, который образуется за счет собственного капитала, что также свидетельствует  об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

     Конечной  целью хозяйства является то, чтобы  вложенные инвестиции приносили  больше прибыли.

 
 

   4 Разработка путей  совершенствования  проблем формирования  инвестиционного  портфеля хозяйства

 
 
 

    Проблемы  формирования инвестиционного портфеля хозяйства состоит в распределении  наработанной чистой рентабельности собственных  средств на повышение заработной платы и на развитие производства. Этот процесс осуществляется под  непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как заработная плата.

    Здесь логично ввести термин "внутренние темпы роста" – это темпы  увеличения собственных средств  хозяйства как необходимое условие наращивания оборота и развития хозяйства. Очевидно, что темпы роста оборота зависят от внутренних темпов роста (ВТР). Достижение высоких темпов оборота повышает возможности увеличения собственных средств хозяйства.

    Чистая  рентабельность собственных средств характеризует (РСС):

1. верхнюю границу потенциального развития производства;
2. верхний уровень прибыли.

    Если  отказаться от распределения прибыли, то можно увеличить собственные  средства на величину рентабельности собственных средств, а если отказаться от финансирования развития, то можно повысить заработную плату в размере РСС. Если же хозяйство решается на оба направления, то приходится искать оптимальное соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста.

     где ВТР –  внутренние темпы роста;

    РСС – чистая рентабельность собственных  средств;

    НР  – норма распределения прибыли  на заработную плату.

    Рассчитаем  внутренние темпы роста по состоянию  на 2004г.

Таблица 4.1 Расчет ВТР для СПК им.Ленина

 

Рассчитаем  ключевые показатели:

ЭР = НРЭИ/Оборот х 100 х Оборот/Актив = 15,57%

ЭФР = (1-0,3) х (ЭР – СРСП) х ЗС/СС = 0,026%

РСС = (1-0,3) х ЭР + ЭФР = 10,87%

    Таким образом, хозяйство при ВТР=8,12% имеет возможность увеличить собственные средства с 41281 до 44633 тыс.руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить задолженность.

    Следовательно, не меняя структуры пассива, можно  увеличить его объем до 48590тыс.руб.,  т.е. на 8,12% по сравнению с 2004г. Следовательно, и актив возрастет на 8,12% и составит 48590 тыс.руб.  На основе рассчитанных ВТР составим прогнозный баланс.

    ЗС/СС * Х/ 44941 = 3955 тыс.руб.

    Таким образом, при неизменной структуре  пассивов и неизменном коэффициенте трансформации на величину ВТР можно прогнозировать рост величины оборотов хозяйства.

    Чем большая часть чистой прибыли  выплачивается на повышение заработной платы, тем меньше остается нераспределенной прибыли на самофинансирование развития. Увеличение нормы распределения влечет за собой снижение внутренних темпов роста, что, в свою очередь, накладывает ограничение на темпы наращивания выручки и уменьшает возможности привлечения кредитов (чем меньше собственные средства, тем меньше шансов получить кредит на подходящих условиях). Но это может отрицательно сказаться на рыночной цене хозяйства. Поэтому нужно выбирать наиболее оптимальную политику развития производства.

 

 

        

   Заключение

 
 

        СПК им. Ленина организация  добровольно объединившихся крестьян для ведения хозяйства на основе средств производства и коллективного труда. Осуществляет свою деятельность на земли, принадлежащий государству.

              Пунктами сдачи  производственной продукции СПК  им. Ленина является Стерлибашевский  мясокомбинат, Стерлибашевский комбинат сухого и обезжиренного молока.

        Земельные фонды  являются важнейшей составной частью ресурсов сельского хозяйства. Рациональное использование земли в конечном итоге приводит к улучшению качества почвы и увеличению урожайности  сельскохозяйственных культур. Общая площадь землепользования хозяйства составляет 7370 га, из них сельскохозяйственных угодий – 6925 га, в том числе пашни – 5293 га.

        Обеспеченность хозяйства  основными средствами производства является важным фактором, от которых  зависят результаты хозяйственной деятельности, полнота и своевременность выполнения работ, а следовательно и объем производства продукции, ее себестоимость, финансовое состояние предприятия. Значительную часть основных средств составляют за 2004 год здания – 48%, сооружения – 11%.

          Анализ активов  СПК им.Ленина за 2002 – 2004 годы показал  увеличение «Внеоборотных активов» на 11515 тыс.рублей, уменьшение «Оборотных активов» на 6846 тыс.рублей. Изменилась доля  «Денежных средств» с 0,02% до 0,2%, темп ее прироста положителен (8%). Также наблюдается уменьшение «Дебиторской задолженности» на 2386 тыс.рублей. Несмотря на увеличение основных средств в абсолютном выражении, доля их уменьшилась, а основные средства СПК создают условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих СПК вовремя рассчитываться по своим обязательствам.

          Анализ пассивов показал низкие по сравнению с  темпами прироста валюты баланса ( 10%), темпы прироста собственных средств  – «Капитал и резервы» 5%, при резком росте кредиторской задолженности, на долю которой приходится 45% изменения валюты баланса. Анализ пассивов СПК показал увеличение доли «Капитала и резервов» на 5% и увеличение кредиторской задолженности на 1625 тыс.рублей.

           За анализируемый  период с 2002 – 2004 годы произошло повышение ликвидности баланса из-за увеличения наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств.

          Как показывают расчеты, рентабельность в 2004 году выше, чем  в 2003 году на 51,2% , ниже чем в 2002 году на 89,5%.

          Также, уровень окупаемости затрат в 2004 году выше, чем в 2003 году на 51,2% , а по сравнению с 2002 годом на 89,5%.

         Для оценки формирования реального инвестиционного портфеля хозяйства используем четыре основных показателя: добавленную стоимость (ДС), брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР).

         СПК расширяло свою деятельность, показатель добавленной  стоимости за 2002-2004г. увеличивается  с 9547тыс.руб. до  13426 тыс.руб., т.е. за два  года составляет   40,6 %. Наблюдается увеличение брутто-результата эксплуатации инвестиций, однако темп роста БРЭИ отстает от темпа роста ДС. Об этом говорит снижение доли БРЭИ в добавленной стоимости. Значение ЭР в 2004 г. составляло 98,9%, наблюдается рост ЭР по сравнению с 2002 годом на 66,4%.

    Среднегодовая зарплата одного работающего выросла  на 790 руб. или на 11,4 %, а производительность труда на 33,8 %. Таким образом,  рост производительности труда опережает  его оплату, в результате чего себестоимость  снизилась на  0,15 руб. в расчете на 1 руб. выручки.

          Оборачиваемость средств  хозяйства в 2004 году увеличилась: всех оборотных средств на 0,4 оборота, в том числе запасов на 0,4. Соответственно сократилось продолжительность  одного оборота: всех оборотных средств на 27 дней , в том числе запасов на 26 на 1 день. Коэффициент дебиторской задолженности увеличилась на 2 оборота, в результате чего продолжительность одного оборота сократилась на  3 дня.

          В ледствии роста  коэффициента оборачиваемости оборотных  средств высвободилась значительная сумма оборотных средств: текущих активов –1821 тыс. руб., запасов 1474 тыс. руб.

          Собственные оборотные  средства хозяйства к концу года уменьшились на 4026 тыс. руб.  за счет отчислений в основные средства хозяйства. Стоимость чистых активов выросла на  2892 тыс. руб.

         Проблемы формирования инвестиционного портфеля хозяйства  состоит в распределении наработанной чистой рентабельности собственных  средств на повышение заработной платы и на развитие производства. Этот процесс осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как заработная плата.

         Если отказаться от распределения прибыли, то можно  увеличить собственные средства на величину рентабельности собственных средств, а если отказаться от финансирования развития, то можно повысить заработную плату в размере РСС. Если же хозяйство решается на оба направления, то приходится искать оптимальное соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста. Хозяйство при ВТР=8,12% имеет возможность увеличить собственные средства с 41281 до 44633 тыс.руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить задолженность.

         Следовательно, не меняя  структуры пассива, можно увеличить  его объем до 48590тыс.руб.,  т.е. на 8,12% по сравнению с 2004г. Следовательно, и актив возрастет на 8,12% и составит 48590 тыс.руб.  На основе рассчитанных ВТР составим прогнозный баланс.

    ЗС/СС * Х/ 44941 = 3955 тыс.руб.

         Таким образом, при  неизменной структуре пассивов и  неизменном коэффициенте трансформации  на величину ВТР можно прогнозировать рост величины оборотов хозяйства.

         Чем большая часть  чистой прибыли выплачивается на повышение заработной платы, тем  меньше остается нераспределенной прибыли  на самофинансирование развития. Увеличение нормы распределения влечет за собой снижение внутренних темпов роста, что, в свою очередь, накладывает ограничение на темпы наращивания выручки и уменьшает возможности привлечения кредитов (чем меньше собственные средства, тем меньше шансов получить кредит на подходящих условиях). Но это может отрицательно сказаться на рыночной цене хозяйства. Поэтому нужно выбирать наиболее оптимальную политику развития производства.

          Конечной целью  хозяйства является то, чтобы вложенные  инвестиции приносили больше прибыли, с каждым годом больше пополнять  инвестиционный портфель хозяйства.

 

 

        

   Библиография

     1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 1998. 180 с.

     2. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый  анализ: Учебное пособие. М.: ДИС  НГАЭиУ, 1997. 128 с.

     3. Астахов В.П. Анализ финансовой  устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось – 89, 1995. 80 с.