justify">       Источником  прироста капитала и движущим мотивом  осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два  процесса – вложение капитала и  получение прибыли – могут  происходить в различной временной  последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль  получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При  параллельном их протекании получение  прибыли, возможно, еще до полного  завершения процесса (после первого  его этапа).      При интервальном протекании этих процессов между  периодом завершения инвестиций и получения  прибыли проходит определенное время, продолжительность которого зависит  от особенностей конкретного инвестиционного  проекта.

       Следует отметить, что при характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком  узко.

       Наиболее  типичная ошибка, по мнению, например, И.А.Бланка, заключается в том, что  под инвестициями понимается любое  вложение средств, которое может  и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним  часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка  телевизоров, автомобилей, квартир, дач  и т.п.), которые по своему экономическому содержанию инвестициям не относятся  – средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают  для последующей перепродажи). Ошибочным  является также идентификация термина  «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не как их аналог.⁵

       И.А.Бланк  также не соглашается с тем, что  в некоторых источниках инвестиции определяют как вложения денежных средств. Он указывает, что инвестирование капитала может осуществляться не только в  денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов и т.п.

       И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой  долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты  и т.п.).

       Теперь  рассмотрим виды инвестиций.

       Классифицирование инвестиций производится:

• относительно объекта приложения;
• фактора времени;
• характера использования;

       Инвестиции  относительно объекта  приложения.

       1. Инвестиции в имущество (материальные  инвестиции). Под материальными инвестициями  понимают инвестиции, которые прямо  участвуют в производном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

       2. Финансовые инвестиции – вложения  в финансовое имущество, приобретение  прав на участие в делах  других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других  ценных бумаг).

       3. Нематериальные инвестиции –  инвестиции в нематериальные  ценности (например, инвестиции в  подготовку кадров, исследования  и разработки, рекламу и др.).

       Инвестиции  относительно объекта приложения можно  разделить на два вида:

       Портфельные – вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

       Прямые (реальные) инвестиции – вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов:

• инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения;
• инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

       В свою очередь, реальные инвестиции можно  разделить на:

• внутренние  – это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;
• внешние – это вложения средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

       К реальным инвестициям имеет смысл  отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

       Инвестиции  по характеру использования.

• первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
• инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;
• реинвестиции, т.е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
• инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
• инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;
• брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций;
• рисковые инвестиции, или венчурный капитал – инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный  капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия – клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции.

       Рисковое  вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных  фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм. 
 
 
 
 

1.1. Понятие инвестиционной  деятельности 

      Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. При  большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного  решения. Принятие инвестиционного  решения невозможно без учета  следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или  иного решения и др.

     Инвестиции  — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли.

     Термин "инвестиции" в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

     В отечественной и зарубежной научной  литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

     Наиболее  распространенным, часто встречающимся  является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

     Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     В своей стране вложения капитала делаются не только с целью получения дохода, но и удовлетворения социальных потребностей общества.

     Инвестиционная  деятельность - это вложения средств (инвестирование) и осуществление  практических действий в целях достижения полезного эффекта.

     К инвестиционной деятельности относятся  инвестиционно-строительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

     Субъекты  инвестиционной деятельности действуют  в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций.

     В состав инвестиционной сферы включаются: 1) сфера капитального строительства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строительству;

     2) инновационная сфера, где реализуются  научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

     3) сфера обращения финансового  капитала (ценных бумаг и др.);

     4) сфера реализации имущественных  прав субъектов инвестиционной  деятельности.

     Субъекты  инвестиционной сферы могут объединять средства для осуществления совместного  инвестирования.

     В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые основные фонды, проектирование, реконструкция, расширение и техническое перевооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

     В число объектов инвестиционной деятельности можно включить денежные вклады.

     Субъектами  инвестиционной деятельности выступают  юридические лица. Согласно ст. 48 ГК РФ юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юридические лица должны иметь самостоятельный баланс или смету.

     В качестве юридических лиц выступают  организации (предприятия).

     Организации как юридические лица могут быть коммерческими и некоммерческими, резидентами и нерезидентами.

     Субъектами  инвестиционной деятельности выступают  следующие юридические лица:

     - инвесторы, осуществляющие капитальные  вложения с использованием собственных  и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть юридические и физические лица;

     - заказчики - уполномоченные на  то инвесторами юридические и физические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов;

      - подрядчики - юридические и физические  лица, которые исполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ;