Государственный и муниципальный кредит

22.

Государственный и муниципальный кредит

Тезисы

Социально-экономическая  сущность государственного (муниципального ) кредита. Содержание и основные формы государственного долга (заимствования, гарантии, кредиты). Управление государственным и муниципальным долгом. Изменения в статусе России как кредитора и заемщика. Ответственность по долговым обязательствам РФ, субъектов РФ, муниципальных образований.

22.1.

Сущность  государственного и муниципального кредита

Под кредитом понимается экономическая сделка, при которой один партнер предоставляет другому денежные средства или имущество на условиях срочности, возвратности и платности. Формы кредитов классифицируются по срокам, направлениям использования, виду кредитора:

• коммерческие;
• синдицированные;
• государственные .

Под государственным  кредитом понимаются экономические отношения, связанные с деятельностью государства в качестве кредитора, заемщика и гаранта. Являясь одним из видов кредита, он обладает его основными чертами (срочностью, платностью, возвратностью), но отличается от банковского и коммерческого кредита обеспечением. Государственный кредит обеспечен платежеспособностью всей страны. Так, «...долговые обязательства РФ, субъекта РФ, муниципального образования полностью и без условий обеспечиваются всем находящимся в собственности РФ, субъекта РФ, муниципального образования имуществом, составляющим соответствующую казну, и исполняются за счет средств соответствующего бюджета» . Гражданский кодекс РФ закрепил понятия государственной казны РФ и казны субъекта РФ , которые составляют средства соответственно федерального и регионального бюджетов и иное государственное имущество, не закрепленное за государственными предприятиями и учреждениями во владение, пользование и распоряжение.

В Бюджетном  кодексе  бюджетный кредит определяется как денежные средства, предоставляемые бюджетом другого уровня бюджету бюджетной системы РФ, юридическому лицу за исключением государственных (муниципальных) учреждений иностранному государству, иностранному юридическому лицу на возвратной и возмездной основах.

Целевой иностранный кредит (заимствование)  — форма финансирования проектов, включенных в программу государственных внешних заимствований РФ, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основах путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов. Целевые иностранные кредиты (заимствования) включают связанные кредиты иностранных государств, иностранных юридических лиц, а также нефинансовые кредиты международных финансовых организаций.

Связанные кредиты иностранных государств, иностранных юридических лиц  — форма привлечения средств на возвратной и возмездной основах для закупок товаров, работ и услуг за счет средств иностранных государств, иностранных юридических лиц в основном в стране кредитора. Нефинансовые кредиты международных финансовых организаций  — форма привлечения средств на возвратной и возмездной основах для закупок преимущественно на конкурсной основе товаров, работ и услуг в целях осуществления инвестиционных проектов или проектов структурных реформ при участии и за счет средств международных финансовых организаций.

Государственные и муниципальные внутренние заимствования  осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов (ненефтегазового дефицита федерального бюджета), а также для погашения долговых обязательств. Необходимость соблюдать принцип сбалансированности бюджетов требует, чтобы при составлении проекта бюджета с дефицитом предусматривались источники финансирования дефицита. Бюджетный кодекс РФ (ст. 94) предусматривает внутренние и внешние источники финансирования дефицита федерального бюджета. В составе тех и других выделяются средства, получаемые в результате осуществления долговых операций.

Контекст для государственных заимствований создает бюджетная политика. Если расходы государства превышают его доходы (бюджет дефицитен), то возникает необходимость в заимствованиях. В результате заимствований в расходной части бюджета появляется статья «Обслуживание государственного долга» (проценты и часть самого долга, подлежащие выплате в данном бюджетном периоде). Возникает экономически важное деление всех расходов на процентные и непроцентные. Первичный дефицит представляет собой отрицательную разность между доходами и непроцентными расходами, а общий дефицит  — отрицательную разность между доходами и всеми расходами. Нехватка средств вынуждает наращивать долг, по уровню которого отмечается, что единого мнения об оптимальной доле долга в экономике и темпе ее снижения нет, оптимальный уровень равен средней за послевоенный период доле долга в ВВП, то есть 66%. Некоторые страны все-таки устанавливают ориентиры для доли долга в ВВП. В Маастрихтском договоре записано, что долг стран-участниц Европейского союза (ЕС) не должен превышать 60% ВВП (как в ОЭСР ).

Приоритетной  функцией государственных заимствований  является фискальная функция, которая  реализуется посредством аккумуляции  денежных средств в бюджетном фонде страны и бюджетных фондах субъектов РФ. Положительная роль государственных заимствований заключается в безэмиссионном пополнении доходных поступлений бюджета. Это проявляется и в процессе активного использования государственных ценных бумаг Центральным банком РФ для регулирования объема денежной массы при проведении операций на открытом рынке.

Деятельность  государства в качестве кредитора  или заемщика обязательно приводит к изменению величины централизованных фондов, а в качестве гаранта приводит к изменению их величины только в  том случае, если заемщик, которому предоставлена гарантия, не выполнил свои обязательства перед кредитором. Например, решение о предоставлении государственной гарантии РФ принимает  Правительство РФ, руководствуясь общей  суммой предоставляемых гарантий, указанной  в федеральном законе о федеральном  бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

Если  государство выступает в качестве заемщика, то мобилизованные им кредитные  ресурсы поступают в бюджет, превращаясь, таким образом, в финансовые ресурсы. Если государство выступает в  качестве кредитора, то финансовые ресурсы (бюджетные средства) поступают к  заемщику, превращаясь, таким образом, в кредитные ресурсы. Таким образом, кредитные отношения, в которых  участвует государство, так или  иначе связаны с движением  финансовых ресурсов.

Государство прибегает к заимствованиям на внутреннем и внешних рынках, что является более целесообразным, чем дополнительная эмиссия денег или сокращение расходов. Отложенный спрос перемещается от физических и юридических лиц к правительственным структурам без увеличения совокупного спроса и денежной массы в обращении. Оценивая значение государственного кредита для бюджетной сферы, необходимо помнить, что необходимость погашения государственного долга:

1) требует  изыскания дополнительных ресурсов, которые могут быть получены  либо за счет новых займов, либо за счет введения новых  налогов;

2) отвлекает  часть бюджетных доходов от  производительного использования  для погашения основной части  долга и процентов .

На протяжении последнего десятилетия ХХ в. обязательства по кредитам формировали основной объем государственного долга РФ и являлись его преобладающим видом. Но в последние годы доля кредитов в структуре и объеме государственного долга РФ существенно снижается.

Так, государственные  займы, осуществляемые путем выпуска  ценных бумаг от имени российского  государства, являются одной из самых  распространенных форм долговых обязательств РФ. Правовой основой выпуска, размещения и погашения государственных долговых ценных бумаг стали нормы Конституции РФ , Гражданского кодекса РФ , Бюджетного кодекса РФ , Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» , Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» . Российские государственные ценные бумаги в зависимости от субъекта, реализующего право эмиссии, подразделяются на федеральные и региональные . Решение о предельных объемах выпуска государственных ценных бумаг принимается Правительством РФ в соответствии с верхним пределом государственного долга РФ, установленным федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Предельные объемы выпуска государственных ценных бумаг субъекта РФ и муниципальных ценных бумаг по номинальной стоимости на очередной финансовый год (очередной финансовый год и каждый год планового периода) устанавливается соответственно высшим исполнительным органом государственной власти субъекта РФ и представительным органом муниципального образования, не выходя за верхний предел государственного долга субъекта РФ и муниципального долга, установленным законом (решением) о соответствующем бюджете. Функции эмитента государственных ценных бумаг РФ возложены на Министерство финансов РФ .

Государственные ценные бумаги могут быть выпущены как в виде облигаций, так и  в иных видах, относящихся к эмиссионным  ценным бумагам. В рамках выпуска  государственных ценных бумаг могут  устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг. Решением о выпуске  государственных ценных бумаг может  быть установлено деление выпуска  на транши как части ценных бумаг  данного выпуска, размещаемой в  рамках объема данного выпуска в  любую дату в течение периода  обращения ценных бумаг данного  выпуска, не совпадающую с датой  первого размещения.

Что касается внешнего долга, то еще несколько  лет назад основная часть внешнего долга России приходилась на страны-участницы Парижского клуба кредиторов и крупнейшими кредиторами России были Германия , Италия , Франция , Япония . В результате переговоров он был досрочно погашен. В настоящее время в структуре внешнего долга преобладает рыночная составляющая, выраженная в еврооблигациях — 30,9 млрд долларов США (62%), ОВГВЗ — 5,7 млрд долларов (11%), задолженность перед международными финансовыми организациями — 5,5 млрд долларов (11%), странам СЭВ — 2 млрд долларов (4%) и др. При снижении задолженности органов государственного управления в структуре внешнего долга возросла задолженность корпоративного сектора (табл. 22.1) .

Таблица 22.1

Международная позиция по внешнему долгу РФ в 1998—2006 гг.