Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Февраля 2011 в 21:41, реферат
Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Финансовый рынок — это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно его можно сравнить с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться. Главным образом на финансовом рынке изыскиваются средства для развития сферы производства и услуг.
Андеррайтеры на Западе применяют два основных метода установления цены размещения ценных бумаг, и эмитенту следует понимать достоинства и недостатки каждого их них, чтобы совместно и андеррайтером выбрать тот, который наиболее подходит для предприятия. Этими широко распространенными методами являются:
− фиксированная цена выпуска;
− определение цены путем тендера.
При системе фиксированных цен цена размещения ценных бумаг фиксируется на весь период выпуска. Недостатком этой системы является то, что андеррайтер обычно устанавливает несколько заниженную цену, чтобы обезопасить себя на случай ухудшения конъюнктуры фондового рынка непосредственно перед или во время размещения ценных бумаг, в результате чего эмитент привлекает меньшую, чем мог бы, сумму средств. С другой стороны, этот метод установления цены прост и понятен даже неопытному инвестору и может повысить спрос на ценные бумаги эмитента.
При проведении тендера каждый инвестор должен указать, какое количество акций (облигаций) и по какой цене он готов купить. Например, инвестор может сообщить андеррайтеру о своих намерениях следующим образом:
При максимальной цене 300 руб. за акцию я куплю 200 акций
При максимальной цене 250 руб. за акцию я куплю еще 100 акций
При максимальной цене 200 руб. за акцию я куплю еще 50 акций
Таким образом, если цена отсечения установлена, например, на уровне 225 рублей за акцию, инвестор купит 300 акций по цене 225 рублей за одну акцию.
Используя этот метод, андеррайтер может выстроить кривую спроса на ценные бумаги и установить цену на том уровне, при котором все акции будут реализованы.
Метод тендера более гибок и точнее отражает рыночную цену ценных бумаг. С другой стороны, он может показаться более сложным для мелких и неопытных инвесторов.
Основными инструментами повышения интереса инвесторов к новому выпуску ценных бумаг компании являются:
− информационно – маркетинговые материалы, включая информационный меморандум (главным образом применяется при частных размещениях ценных бумаг) и проспект эмиссии;
− презентации для финансовых аналитиков;
− презентации для инвесторов.
Информация о работе Функции и основная цель рынка ценных бумаг