Формирование инвестиционной политики на примере ООО Компания «Сувар-Казань»

    Задача  внутреннего финансирования, в том  числе, внутренней финансовой стратегии - обеспечить распределение ресурсов и их координацию для достижения поставленных целей. Задача портфельной стратегии - создать эффективную структуру внешних инвестиций. Для внутреннего финансирования важна функциональная стратегия, учитывающая деятельность отделов и служб предприятия.

    Портфельная стратегия предприятий подчинена внутренней стратегии финансирования. Она приводит к перекрестному владению акциями юридическими лицами. Это явление широко используется во многих зарубежных корпорациях, связанных между собой партнерскими отношениями и взаимным участием в капитале. При перекрестном владении акциями на первый план выходит объединенный контроль над управлением стратегией развития инвестиционными решениями. Такое владение акциями поддерживает их стабильный рыночный курс деловое сотрудничество согласованную политику Корпорации, покупающие акции других корпораций, действуют по взаимной договоренности, обеспечивающей стимулирование накопления акционерного капитала. Создается своего рода самоокупающаяся олигопольная структура, в которой совершенно не обязательно владеть контрольным пакетом акций для влияния и взаимодействия.

    Одна  из эффективных форм инвестирования - паевые инвестиционные фонды. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей право инвестора  по предъявлении им управляющей компании требования о выкупе инвестиционного пая на получение денежных средств, определенных исходя из имущества паевого инвестиционного фонда на дату выкупа. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковые права. Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрация проспекта эмиссии устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Количество выпускаемых инвестиционных паев устанавливается управляющей компанией. Инвестиционные паи выпускаются в документарной или в без документарной форме. Срок размещения инвестиционных паев не ограничивается. Проценты и дивиденды по инвестиционным паям не начисляются. Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

    Имущество паевого инвестиционного фонда состоит из переданных в доверительное управление средств инвесторов и приращенного имущества, в том числе имущественных прав, приобретенного управляющей компанией в процессе доверительного управления средствами инвесторов.

    Учет  имущества паевого инвестиционного фонда и прав инвесторов осуществляется специализированным депозитарием на основании договора с управляющей компанией, являющегося неотъемлемой частью проспекта эмиссии инвестиционных паев.

    Передача  имущества для учета в специализированный депозитарий и в доверительное управление управляющей компании осуществляется инвесторами путем приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов при их первоначальном размещении.

    Создание  паевых инвестиционных фондов было особенно важно в связи с завершением чекового периода приватизации и необходимости преобразования чековых инвестиционных фондов. По решению общего собрания акционеров при ликвидации чекового инвестиционного фонда имущество, остающееся после осуществления выплат кредиторам, может быть передано для учета в специализированный депозитарий и в доверительное управление управляющей компании. Образование паевых инвестиционных фондов осуществлялось также при реорганизации коммерческих организаций, привлекающих денежные средства физических и юридических лиц.

    Образование паевого инвестиционного фонда  осуществляется путем приобретения инвесторами инвестиционных паев выпущенных управляющей компанией.

    Средства  инвесторов приобретающих инвестиционные паи паевого инвестиционного  фонда поступают в специализированный депозитарии на счета инвесторов, по которым осуществляется учет имущества и прав инвесторов.

    Паевой  инвестиционный фонд может быть открытым или интервальным. Фонд признается открытым, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого инвестиционного фонда, но не превышающий 15 рабочих дней с даты предъявления требования. Фонд признается интервальным, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год.

    Инвестиционные  паи при их размещении оплачиваются только денежными средствами. При этом неполная оплата инвестиционных паев или отсрочка платежа при их размещении не допускается. Инвесторы свободно распоряжаются принадлежащими им инвестиционными паями, в том числе могут отчуждать, закладывать, передавать по наследству и совершать с ними иные сделки в соответствии с законодательством о ценных бумагах.

    Развитие  и расширение предприятий требует  увеличения размеров собственного капитала. Одним из способов такого увеличения - эмиссионная деятельность, результатом которой является расширение состава акционеров.

    Эмиссионный процесс - это деятельность, связанная  с организацией обращения и изъятия  из обращения ценных бумаг. Участники  эмиссионного процесса – эмитенты; инвесторы, инвестиционные институты  и банки. Инвестиционные институты и банки являются посредниками - финансовыми брокерами. Они выполняют посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.

    Эмиссионный процесс можно представить в виде нескольких взаимодействующих между собой блоков:

    • первичная эмиссия

    • организация обращения ценных бумаг  и выплата дивидендов

    • изъятие ценных бумаг из обращения

    Первичная эмиссия имеет место при размещении акции среди учредителей акционерного общества при увеличении уставного капитала, формировании заемного капитала путем выпуска облигаций.

    Финансовый  служащий должен знать, что процесс  эмиссии строго формализован и нарушение  установленного порядка приводит к  ничтожности заключенных впоследствии сделок с ценными бумагами, размещенными в результате такой эмиссии.

    Эмиссия ценных бумаг включает следующие  этапы:

    • решение эмитента о выпуске ценных бумаг

    • регистрация выпуска ценных бумаг

    • изготовление сертификата ценных бумаг

    • размещение ценных бумаг

    • регистрация отчета об итогах выпуска

    Выпуск  ценных бумаг в обращение эмитентом  производится путем их размещения. Размещение эмиссионных ценных бумаг  означает их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения граждански правовых сделок.

    В настоящее время эмиссионные  ценные бумаги выпускаются в следующих  формах:

    • именные документарные ценные бумаги

    • именные бездокументарные ценные бумаги

    • документарные ценные бумаги на предъявителя. 
 

    5 Формирование инвестиционной  политики на примере ООО Компания «Сувар-Казань» 

    В начале апреля 2009 г. ООО «Компания "Сувар-Казань"» разместила ПЕРВЫЙ ОБЛИГАЦИОННЫЙ ЗАЕМ ОБЪЕМОМ 900 МЛН. РУБ. СРОК ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ бумаг - 3 года. Целью эмиссии является финансирование проектов строительной отрасли Республики Татарстан 

    Описание  компании 

    ООО «Компания «Сувар-Казань» (далее - Компания) была создана 8 апреля 1999 г. На сегодняшний  день уставный капитал Компании составляет 924 824 216 руб. Основной целью Компании является профессиональное сопровождение строительных проектов.

    За 6 лет существования Компания заняла стабильные позиции в сфере привлечения  и освоения инвестиций в строительство  крупных объектов социальной инфраструктуры Казани и их дальнейшей эксплуатации. В настоящее время основными видами деятельности Компании являются следующие направления:

• девелоперская деятельность и инвестирование в объекты социально-культурного назначения, торговли, офисные центры, складские площади, производственные объекты;
• проектные, строительные, ремонтные и монтажные работы;
• сдача в аренду недвижимости, принадлежащие Компании на праве собственности;
• услуги агента по реализации нефти на экспорт;
• транспортные, экспедиторские и складские услуги;
• оптовая и розничная торговля;
• посредническая деятельность.

 

Рыночная  ситуация 

    Ситуацию  на рынке недвижимости в Казани, которая является основным полем деятельности Компании, в настоящее время можно охарактеризовать как динамично развивающуюся. Рядом с уникальными постройками многовековой давности в Казани возводится и новое, широко доступное жилье и современные культурно–досуговые  комплексы. В 2008 г. объем инвестиций на строительство и реконструкцию новых предприятий потребительского рынка составил около 1 млрд. руб. Открылись 53 предприятия торговли, общая торговая площадь которых составила 36000 кв. м. Количество совершаемых сделок постоянно увеличивается, чему также способствует острая необходимость в новых торговых площадях. 
 

 

Деятельность предприятия. 

    Год 2008-й отмечен в целом позитивной динамикой финансовых результатов деятельности Компании. 

 

    Заметим, что снижение чистой прибыли Компании в 2007-2008 гг. было обусловлено спецификой инвестирования средств в сфере недвижимости. На этапе строительства объекта до начала его коммерческой эксплуатации инвестор вынужден обеспечивать обслуживание капиталовложений в проект за счет средств (прибыли) от действующего бизнеса. С учетом сокращения чистой прибыли происходит снижение рентабельности собственного капитала, но только за счет снижения величины чистой прибыли, так как стоимость активов имеет тенденцию к росту. По окончании этапа инвестирования в объект и с началом его эксплуатации рентабельность капитала возрастает, что ведет к увеличению прибыли Компании.

    Показатель  рентабельности продукции в 2007 г. незначительно снизился - на 4% - и составил 57,12%. Однако за 12 мес. 2008 г данный показатель, восстановил свои позиции и даже превысил значения предыдущих периодов (64,31%) за счет снижения себестоимости. Заметим, что в последние годы резко замедлилась оборачиваемость капитала (табл. 5), что можно объяснить значительным ростом активов и непропорциональным ростом выручки.