Финансовый рынок, его секторы

      Для кредиторов при оспосредованном  финансировании есть свои плюсы. При  опосредованном финансировании посредники осуществляют диверсификацию риска  путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между  кредиторами при выдаче совместных кредитов во времени и иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска.

      Посредник разрабатывает систему проверки платежеспособности заемщиков, что  также снижает кредитный риск и издержки по кредитованию.

      Финансовые  институты позволяют обеспечить постоянный уровень ликвидности для своих клиентов, т.е. возможность получения наличных денежных средств.

     Заемщики  при опосредованном финансировании также получают выгоду. Финансовые посредники упрощают проблему поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях. При наличии посредника ставка по кредиту чаще всего оказывается ниже, чем при его отсутствии. Финансовые посредники производят трансформацию сроков, что, в свою очередь обеспечивает распределение во времени сроков выплат и поступлений финансовому посреднику. Финансовые институты удовлетворяют спрос заемщиков на крупные суммы за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов.

      Всех  финансовых посредников можно разделить  на 4 типа:

- учреждения  депозитного типа (коммерческие банки, сберегательные институты, кредитные союзы);

- договорные  сберегательные учреждения (страховые  компании, пенсионные фонды);

- инвестиционные  фонды;

- различные  финансовые компании (кредитные,  лизинговые и др.). 

     Подводя итоги первой главы, можно определить, что финансовый рынок – это, прежде всего, система сложных взаимоотношений между участниками рынка. Финансовый рынок многогранен. На нем действует большое количество организаций – участников. На нем могут осуществлять свою деятельность как прямые продавцы и покупатели, так и посредники.

     Финансовый  рынок представляет собой совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

     Финансовый  рынок подразделяется на денежный рынок  и рынок капитала. Он является альтернативой  прямому движению денежных средств, обеспечивает уменьшение риска при  кредитовании.

     Финансовые рынки предназначены для того, чтобы наиболее эффективно были учтены и реализованы интересы потенциальных продавцов и покупателей.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Секторы (сегменты) финансового рынка.

2.1 Классификация финансовых  рынков и их  краткая характеристика.

 
 

     «Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, расчленение, выделение отдельных функционирующих по своим правилам рынков.

     В зависимости от целей анализа, а  также от особенностей развития отдельных  сегментов финансового рынка в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации финансовых рынков».⁴ На рис. 1 приведена одна из возможных классификаций

Рис.1 Классификация  финансовых рынков 

      Ниже  дается краткая характеристика приведенных  на схеме рынков.

     Валютный рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным, ценностям относятся:

     • иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством  или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

     • ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в  иностранной валюте;

     • драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

     В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают: банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.

     Объект  валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) — любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях. Объекты валютного рынка покупаются и продаются субъектами валютного рынка за деньги, находящиеся в обращении.

     Субъекты  валютного рынка осуществляют следующие  виды операций: передача покупательной  способности, хеджирование (страхование  открытых валютных позиций), спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок), арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

     При проведении операций с объектами  валютного рынка (валютных операций) субъекты действуют не только с точки  зрения экономической целесообразности, но и в определенном поле организационных, экономических и правовых ограничений. Такую совокупность взаимоотношений можно назвать системой валютно-финансовых отношений.

     Рынок золота — это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для организации бизнеса и (или) промышленного потребления.

     Финансовый  рынок развитых экономик можно подразделить на денежный рынок и рынок капитала. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций. В практике развитых стран считается, что если срок обращения финансового инструмента составляет менее года, то это инструмент денежного рынка.⁵

      Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

      Финансовый  рынок можно рассматривать и  как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и  международный. Первичный рынок  возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и не биржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

     Долгосрочные инструменты (свыше пяти лет) относятся к рынку капитала. Строго говоря, имеется «пограничная область» от одного года до пяти лет, когда говорят о среднесрочных инструментах и рынках. В общем случае они также относятся к рынку капитала. В России разделение на кратко- и долгосрочные финансовые инструменты несколько иное. К последним часто относят инструменты с периодом обращения более полугода.

     Таким образом, граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми  инструментами, равно как и граница  между денежными рынками и рынком капитала, не всегда может быть четко проведена. Вместе с тем такое деление имеет глубокий экономический смысл. Инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами государственных организаций и сферы бизнеса, тогда как инструменты рынка капитала связаны с процессом сбережения и инвестирования.

     Примерами инструментов денежного рынка являются казначейские векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты банков.

     К инструментам рынка капитала, например, относятся долгосрочные облигации, акции, долгосрочные ссуды.

     Если  в качестве финансового инструмента  выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных  случаях это кредитные отношения.

     Движение средств на финансовом рынке имеет направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют 4 сектора: домохозяйства, коммерческие фирмы, государственный сектор и финансовые посредники. Большая часть капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах (инвестиционные фонды, банки и т.д.). Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако эти денежные потоки “взаимопогашаются”, т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).

2.2 Денежный рынок.

 

     В деятельности экономических субъектов  для обеспечения их текущей ликвидности  важную роль играет рынок денежных средств, называемый также денежным рынком и имеющий, в свою очередь, несколько сегментов. Сегментация представлена на рис.2.⁶ 

       

Рис. 2. Основные сегменты рынка денежных средств. 

     Прежде  всего, следует упомянуть о дисконтном рынке как обобщающей характеристике рынка, на котором продаются и покупаются векселя. Этот рынок играет особую роль в денежно-кредитном регулировании экономики, а его значение заключается в обеспечении равномерного притока денег в экономику. Операторами дисконтных рынков являются центральный банк и коммерческие банки.

      Денежный рынок подразделяется на обычный, учетный, межбанковский и валютный рынки.

      К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

     Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках . Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке сверх определенной законом величины обязательных резервов и в форме сделок «РЕПО».

      Валютные  рынки обслуживают международный  платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

     Рынок евровалют представляет собой часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах.

     В развитых странах существует также  рынок депозитных сертификатов. Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой. Поскольку срок обращения депозитных сертификатов, как правило, не превышает один год, эти бумаги можно рассматривать как бумаги денежного рынка.

     Евровалюта  — общее понятие для обозначения  валют, которые имеют хождение вне страны-эмитента, т.е. широко используются на международных рынках при кредитных, депозитных и иных операциях. В первую очередь к этим валютам относят доллар США, немецкую марку, фунт стерлингов и некоторые другие общепризнанные валюты.

     Примером  инструментов, обращающихся на рынках евровалют, являются синдицированные  кредиты сроком от 3 до 6 месяцев, предоставляемые  синдикатами банков из разных стран  в одной из евровалют.

     Часть финансовых инструментов, номинированных в евровалюте, например еврооблигации, относится большей частью к рынкам капиталов.