Финансовый анализ предприятия (на конкретном примере)

  использованию  выявленных резервов.

Основу информационной базы финансового анализа составляет финансовая отчетность организации, которая  включает баланс организации (форма  №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3), отчет о движении денежных средств (форма №4).

Объектами анализа  финансовой отчетности являются:

4. Финансовое состояние предприятия.
5. Финансовые результаты.
6. Показатели эффективности деятельности предприятия.

Анализ финансового  состояния проводится в несколько  этапов:

4. Анализ состава, структуры и динамики стоимости имущества (активов) и источников его формирования (пассивов).
5. Анализ финансовой устойчивости (собственного и заемного капитала).
6. Анализ ликвидности и платежеспособности.

 

Анализ  состава, структуры  и динамики стоимости имущества (активов) и

источников  его формирования (пассивов). 

На данном этапе  определяются 3 группы показателей:

1 группа: показатели динамики – абсолютное и относительное изменение стоимости имущества и источников его образования за отчетный период. Для вычисления абсолютного изменения  необходимо из показателей на конец отчетного периода вычесть показатели на начало отчетного периода. Для вычисления относительного (в процентах) изменения необходимо показатели на конец отчетного периода разделить на показатели на начало отчетного периода и умножить на 100%.

2 группа: показатели структуры баланса – удельный вес строк баланса в итоговых показателях. Для вычисления удельного веса каждого вида имущества или источников его образования необходимо стоимость имущества или источника разделить на итог баланса и умножить на 100%.

3 группа: показатели динамики структуры баланса – изменение удельного веса каждого показателя за отчетный период. Для расчета необходимо из показателей удельного веса на конец отчетного периода вычесть показатели удельного веса на начало отчетного периода. Все показатели рассчитываются на каждую дату (т.е. на начало и на конец отчетного периода) отдельно для активов и пассивов.

Анализируя сравнительный  баланс, необходимо обратить внимание:

на изменение  удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества,

на соотношение  темпов роста собственного и заемного капитала,

на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются следующие факты:

1) валюта баланса  в конце отчетного периода  увеличилась по сравнению с  началом;

2) темпы прироста  оборотных активов выше, чем темпы  прироста внеоборотных активов;

3)собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста  дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы;

5) доля собственных  средств в оборотных активах  превышает 10%;

6) в балансе отсутствуют статьи «Непокрытый убыток».

На основании  данных агрегированного баланса  рассчитаем все необходимые показатели отдельно по активу  и пассиву. 

Анализ  финансовой устойчивости предприятия. 

Финансовая устойчивость предприятия определяется тем, за счет каких источников (собственных или заемных) сформированы активы предприятия. Финансовая  устойчивость  предприятия означает, что его активы сформированы за счет устойчивых надежных источников (собственных). Это говорит о независимости от кредиторов при формировании имущества.

Взаимосвязь активов  и источников их формирования можно  представить следующим образом: 

Внеоборотные активы   Собственные источники 

Оборотные активы    Долгосрочные заемные источники 

                           Краткосрочные обязательства

                                                                       (кредиты и займы, кредиторская  задолженность)

Это означает, что  при недостатке собственных источников для формирования имущества предприятие  может привлекать заемные источники (кратко- и долгосрочные). При этом необходимо учитывать, что для формирования внеоборотных активов используются долгосрочные заемные источники, а для формирования оборотных – краткосрочные. Таким образом, часть внеоборотных активов формируется за счет долгосрочных заемных источников и часть - за счет собственных источников. Остальные собственные источники идут на формирование оборотных активов, а при недостатке их  привлекаются краткосрочные заемные источники.

Различают долгосрочную и текущую финансовую устойчивость предприятия.  
 
 
 
 
 
 
 
 

Анализ  долгосрочной финансовой устойчивости. 

Долгосрочная  финансовая устойчивость характеризуется  тем, за счет каких источников сформировано все имущество предприятия.

1. Коэффициент автономии показывает удельный вес имущества, сформированного за счет собственных источников, характеризует финансовую независимость и самостоятельность предприятия:

Собств. источники / стоимость имущества.

Рекомендуемое значение > 0,5 – 0,6. Увеличение коэффициента в динамике оценивается положительно, т.к. означает повышение финансовой устойчивости, снижение риска финансовых затруднений.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (дублирует коэффициент автономии) характеризует способность предприятия отвечать по своим обязательствам без ликвидации неликвидных активов, показывает стабильность (устойчивость) предприятия: чем больше доля собственного капитала, тем стабильнее предприятие.

Заемные источники / собств. источники

Рекомендуемое значение < 1 (чем больше, тем хуже). 

Анализ  текущей финансовой устойчивости. 

Текущая финансовая устойчивость характеризуется тем, за счет каких источников сформированы оборотные активы и, в частности, запасы.

Как уже было сказано, оборотные активы (запасы) предприятия формируются за счет собственных и краткосрочных заемных источников.

Текущая финансовая устойчивость определяется с помощью  абсолютных и относительных показателей. Рассмотрим абсолютные показатели текущей  финансовой устойчивости.

1. Собственные оборотные средства (СОС) – это собственные источники формирования оборотных активов. Наличие СОС – обязательное условие финансовой устойчивости. Если величина отрицательная – собственных оборотных средств нет, и все оборотные активы сформированы за счет заемных источников.

СОС = собств. источники – внеоборотные активы

2.Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных

активов (СД):

СД =  собств. источники + д/срочные заемные –  внеоборотные активы.

Поскольку долгосрочные заемные источники полностью  вкладываются во внеоборотные активы, для формирования оборотных активов остаются только собственные источники.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИФ):

ОИФ = СД + к/срочные  кредиты и займы + кредиторская задолженность  поставщикам 

В зависимости  от того, за счет каких источников сформированы запасы, определяется тип текущей финансовой устойчивости:

1) Абсолютная  финансовая устойчивость характеризуется  полным обеспечением запасов  собственными оборотными средствами:  запасы < СОС

2) Нормальная  финансовая устойчивость характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками:

СОС < запасы < СД.

3) Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  обеспечением запасов за счет  собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов: СД < запасы < ОИФ.

4) Кризисное  финансовое состояние означает, что запасы не обеспечиваются  источниками их формирования: запасы  > ОИФ. 

Рассмотрим относительные  показатели текущей финансовой устойчивости (обеспеченности собственными источниками).

1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает удельный вес запасов, сформированных за счет собственных источников:

собств. источники (СД) / стоимость запасов

Рекомендуемое значение > 0,6 – 0,8

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками

показывает удельный вес оборотных активов, сформированных за счет собственных источников:

СД / стоимость оборотных активов.

Рекомендуемое значение > 0,1. 

Анализ  ликвидности и  платежеспособности. 

Задача анализа  ликвидности баланса возникает  в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А 1. Наиболее ликвидные  активы — к ним относятся все  статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260.

 А 2. Быстрореализуемые  активы — дебиторская задолженность,  платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр. 240.

А З. Медленно реализуемые  активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную  стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

АЗ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270.

А 4. Труднореализуемые  активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы:

А4 = стр. 190. 
 
 

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты.

П 1. Наиболее срочные  обязательства — к ним относится кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620.

П 2. Краткосрочные  пассивы — это краткосрочные  заемные средства, задолженность  участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы: 

П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

П З. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3= стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

П 4. Постоянные, или устойчивые, пассивы — это  статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

П4 == стр. 490.

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А 1 > П 1