Финансовые риски предприятия

- область нормальной устойчивости  соответствует области нормального  риска, когда имеется нормальная  величина запасов;

- область неустойчивого  состояния соответствует области  повышенного риска, когда имеется  избыточная величина запасов;

- область критического состояния соответствует области максимального риска, когда присутствует излишек товарных запасов, низкий спрос т.д.;

- область кризисного состояния  соответствует области критического  риска, когда имеются чрезмерные  товарные запасы и предприятие  находится на грани банкротства.

Вычисление трех показателей финансовой устойчивости показывает определить для каждой финансовой области степень их устойчивости.

Наличие собственных оборотных средств равно разнице величины источников собственных средств и величины основных средств вложений:

Есс = СС – ОФ,

Тогда излишек или недостаток собственных средств:

 Есс = Есс – ОС

Излишек или недостаток собственных и заемных источников формирования запасов:

 Е = ( Есс + КР) – ОС

Излишек или недостаток общей величины источников для формирования запасов:

 Ео = ( Есс + КР + КТЗ) -  ОС

Для оценки рисков финансового состояния предприятия используется таблица 2.

 

Таблица 2

Оценка рисков финансового состояния предприятия

№ п/п	Финансовое состояние	Значение показателей
1	Абсолютной устойчивости	Есс 0	Е 0	Ео0
2	Нормальной устойчивости	Есс  0	Е 0	Ео0
3	Неустойчивого состояния	Есс  0	Е 0	Ео 0
4	Критического состояния	Есс 0	Е  0	Ео 0
5	Кризисного состояния	Есс 0	Е 0	Ео 0

 

Существуют ситуации, когда по различным причинам в значительной мере в связи с отсутствием достоверной информации, использование статистических методов не предоставляется возможным.

В таких случаев широко применяются методы, использующие результаты опыта и интуицию, то есть эвристические методы или методы экспертной оценки.

Особенностью данного метода является отсутствие строгих математических доказательства оптимальности решений. Общей направленностью данного метода является исполнение человека как «измерительного» прибора для получения количественных оценок процессов и суждений, которые из-за неполноты и недостоверности имеющейся информации не поддаются непосредственному измерению.

Общая схема экспертных опросов включает следующие основные этапы:

- подбор экспертов и  формирование экспертных групп;

- формирование вопросов  и составление анкет;

- работа с экспертами;

- формирование правил  определения суммарных оценок  на основе оценок отдельных  экспертов;

- анализ и обработка  экспертных оценок.

В практической деятельности принимаются как индивидуальные, так и групповые (коллективные) экспертные оценки.

Цели индивидуальных экспертных оценок:

- прогнозирование хода  развития событий и явлений  в будущем, а также оценка их  в настоящем;

- анализ и обобщение  результатов, представленных другими  экспертами;

- составление сценариев  действий;

- выдача заключений на  работу других специалистов и  организаций (рецензии, отзывы, экспертизы  и т.п.).

Достоинством индивидуальной экспертизы является оперативность получения информации для принятия решения и относительно небольшие затраты.

В качестве недостатка следует выделить высокий уровень субъективности и, как следствие, отсутствие уверенности в достоверности полученных оценок.

Указанный недостаток призваны устранить или ослабить коллективные экспертные оценки.

Процессу группового обсуждения по сравнению с индивидуальными оценками присущи некоторые отличительные особенности: коллективные оценки, как правило, менее субъективны, и решения, принятые на их основе, связанны с большей вероятности осуществления.

Используя групповые экспертные процедуры, предполагают, что при решении проблем в условии неопределенности мнения группы экспертов надежнее, чем мнение определенного эксперта, то есть, что две группы одинаково компетентных экспертов с большой вероятностью дадут аналогичные ответы, чем два эксперта. Предполагается также, что совокупность ответов экспертов должна включать «истинный» ответ.

Можно выделить следующие типы групповых экспертных процедур:

- открытое обсуждение  поставленных вопросов с последующим  открытым или закрытым голосованием;

- свободное высказывание без обсуждения и голосования;

- закрытое обсуждение  с последующим закрытым голосованием  или заполнением анкет экспертного  опроса.

Опыт показал, что традиционные методы обсуждения вопросов, поставленных перед группой экспертов, относящихся к первому типу экспертных опросов, не всегда обеспечивает эффективное достижение цели – достоверность полученных оценок.

Второй тип групповых экспертных оценок предусматривает отсутствие любого вида критики, препятствующей формулировке идеи, свободную интерпретацию идей в рамках поставленной проблемы. Такой метод направлен на получения большого количества идей, в том числе и от лиц, которые, обладая достаточно высокой степенью эрудиции, обычно воздерживаются от высказываний.

Третий тип групповых экспертных оценок – закрытое обсуждение поставленных проблем – позволяет в значительной степени устранить указанные выше недостатки первого и второго типов экспертных процедур.

Примером этого типа может быть метод «Дельфи».

Данный метод предусматривает проведение экспертного опроса в несколько туров. Во время каждого тура эксперты сообщают свое мнение и дают оценку исследуемым явлениям. При обработке информации, полученной от экспертов, все оценки располагают в порядке N1,…..Nm их убывания, затем  определяют медиану (М) и крартили (Q1, Q2), которые разбивают все оценки на четыре интервала (рисунок 1).

Экспертов, чьи оценки попадают в крайние интервалы, просят обосновать свое мнение по поводу назначения ими оценок. С их обоснованием и выводами, не указывая, от кого они получены, знакомят остальных экспертов.

Рис. 1 Схема определения медианы экспертных оценок

Подобная процедура позволяет специалистам изменять в случае необходимости свою оценку, применяя в расчет обстоятельства, которые они могли случайно упустить или которыми пренебрегли в первом туре опроса. Благодаря этому результату второго и последующих туров опроса дают, как правило, меньший разброс оценок.

Метод Дельфин наиболее целесообразен при количественных оценках отдельных рисков и всего проекта в целом – определении вероятности наступления рисковых событий, оценке величины потерь, вероятности попадания потерь в определенный интервал и т.п.

Интегральная оценка риска.

Анализ риска включает в себя две основные составляющие:

- собственно анализ в узком смысле этого слова как процесс разложения явления на отдельные элементы и количественную оценку каждого из них;

- синтез полученных результатов и интегральная оценка.

Весь спектр деятельности предприятия раскладывается на отдельные виды риска с учетом присущей ему специфики, например имущественные, личной и гражданской ответственности. Далее подробно рассматриваются риски, характерные для отдельных подразделений предприятия, домов, установок, систем и технологических процессов. Каждый из них может быть разложен на отдельные события, вероятность которых рассчитывается исходя из прошлого опыта или на основе построения цепочки последовательных шагов, ведущих от исходных инцидентов к главным событиям. Каждый такой цепочка называется сценарием.

Для конкретной системы или процесса существует свой набор главных событий. Например, для промышленной установки это могут быть отказ оборудования различной степени тяжести - от мелких неполадок в серьезные повреждения, авария, приводит к разрушению установки, или со взрывом, пожаром и т.д. Каждая главное событие характеризуется определенным размером ущерба и вероятностью появления, рассчитываемые на основе методов, которые рассматривались в предыдущих разделах.

Набор главных событий может быть непрерывным по размеру ущерба, однако на практике мы имеем дело с дискретной выборке из отдельных ситуаций, известные или с прошлой истории деятельности предприятия, получены теоретическим путем на основании сценарного подхода. Наиболее простой набор из трех сценариев - это так называемые пессимистический, средний и оптимистический прогнозы. Иногда этого бывает достаточно для грубой интегральной оценки риска.

Для того чтобы лучше представить себе, что же такое набор сценариев, рассчитанных или отобранных из статистических данных, вспомним известное из теории вероятностей понятие функции распределения случайной величины, которая определяет вероятность того, что случайная величина Х примет значение меньше х. В данном случае как случайная величина выступает размер ущерба, а сама функция распределения представлена дискретной выборке.

 

 

 

II.Финансовые риски предприятия

 

2.1.Сущность финансовых рисков предприятия

 

Риск – это вероятность возникновения убытков или недополучение доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью. Она неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов снятия неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике управление и регулирование, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий. [7, c. 64].

Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Финансовый риск является неотъемлемой частью всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной.

Несмотря на то, что проявления финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска – уровень риска - носит субъективный характер. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами.

Риск не является постоянной величиной, уровень финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск.

В период подготовки и принятия хозяйственного решения нельзя с полной уверенностью утверждать, какая конкретно конъюнктура сложится на рынке, какие изменения окружающей хозяйственной среды повлечет за собой ввод в действие или новые характеристики функционирования промышленного объекта, какие могут возникнуть неожиданные технические препятствия или конструктивные проблемы. Покупателям может не понравиться новый товар, конъюнктура в секторе рынка данного предприятия может измениться по причинам, неподконтрольным предпринимателю, и т. п. Однако, подвергнув выдвинутую идею разностороннему критическому разбору, идентифицируя потенциальные опасности и анализируя возможные последствия, наконец, привлекая дополнительную информацию, можно предусмотреть меры по нейтрализации или смягчению нежелательных последствий проявления тех или иных факторов финансового риска. [8, c. 113]