Финансовые риски предприятия

Для обеспечения адекватного подхода к выработке мер по снижению рисков, формированию условий их предотвращения целесообразно провести классификацию рисков по следующим направлениям:

1. Неопределенность внешней  среды создает предпосылки непредсказуемого  для предприятия изменения условий  его функционирования. К таким  рискам относятся:

- неустойчивость спроса  и сезонные его колебания ведут  к неравномерности поступления  выручки и доходов (особенно это  актуально для сферы услуг, когда  реализация туристских услуг, загруженность (заполняемость) гостиничных номеров, предприятий питания и других  предприятий сферы услуг имеют  ярко выраженные сезонные колебания);

- изменение поведения  конкурентов: снижение ими цен, появление  новых альтернативных видов товаров  и услуг (товары и услуги замещения), расширение объемов деятельности  конкурентами за счет повышения  конкурентоспособности их товаров  и услуг;

- изменение нормативно-правовой  базы функционирования предприятия (увеличение налогов, введение лицензирования  на те или иные виды деятельности, требования по сертификации товаров и услуг, ужесточение паспортно-визовых формальностей при перемещении туристов и их заселении и т. д.);

- повышение тарифов на  коммунальные услуги, связь, электричество  и т. д. сверх предусмотренных  расходов на эти цели в плановых  расчетах предприятий - потребителей  этих услуг;

- политическая и экономическая  нестабильность, нарушение безопасности, терроризм и другие негативные  явления, касающиеся жизнеобеспечения  потребителей товаров и услуг, ухудшения качества жизни населения, финансово-экономические кризисы  и их негативное влияние на  деятельность предприятий;

 

- валютные риски, связанные  с резким изменением курса  рубля и условий пользования  валютным счетом (расчеты с партнерами, в том числе при закупке  оборудования и других средств, обслуживание долга и т. д.);

- риск трансляционный - валютные  потери, возникающие при пересчете  суммы из одной валюты в  другую;

- сложности и задержка  в получении необходимых денежных  кредитов и закупленных материально-технических  средств для обеспечения выполнения плановых показателей;

- неустойчивость банковской  и кредитной системы (банкротство  банков, невыполнение кредиторами  своих обязательств и т. д.), включая  глобальные финансовые кризисы.

2. Риски, связанные с недостаточным  внутренним ресурсным потенциалом, надежностью и мобильностью его  функционирования. К таким рискам  относятся:

- недостаток инвестиционного  ресурса для модернизации основных  фондов предприятия, что снижает  надежность, безопасность и комфортность  их эксплуатации;

- квалификационный и профессиональный  состав работников не в состоянии  обеспечить в установленные сроки  производство продукции и услуг  и качественно реализовать мероприятия  плана;

- объем наличных денежных  ресурсов предприятия не обеспечивает  плановый оборот предприятия;

- инновационная идея плана  оказалась ошибочной, а стратегия, основанная на ней, недостижимой;

- технические возможности  и техника дают сбои и не  обеспечивают запланированного  вида производства и реализации  товаров и услуг по качественным  и количественным характеристикам;

- несбалансированная ликвидность  и невыполнение обязательств  по платежам, в том числе коммерческим  партнерам, ведет к штрафам и  другим санкциям.

3. Риски, связанные с осуществлением  операций по купле-продаже товаров  и услуг (коммерческие риски). К  ним относятся:

- неплатежи партнеров  и задержка ими выполнения  договорных обязательств;

- прибыльность по реализуемым  товарам и услугам ниже из-за  увеличения затрат и недополучения доходов;

- коммерческие и маркетинговые  службы неверно определили мероприятия  по стимулированию сбыта продукции  и услуг;

- вложение средств в  акции сторонних организаций  не дает запланированных внереализационных  доходов;

- инфляционные процессы  выше плановых, что приводит к необходимости увеличения наличности в обороте.

Эта классификация позволяет систематизировать возможные риски и на уровне предплановой работы описать их, а затем сформировать условия минимизации потерь при их наступлении. Для более детальной формализации рисков и определения степени их влияния на будущие результаты деятельности предприятия сферы услуг необходима следующая их классификация:

а) по управляемости:

- управляемые - в основном  связанные с внутренним потенциалом  и возможностями предприятия (по  ним разрабатывается план мероприятий  по снижению потерь или предотвращению  рисков с последующей организацией  выполнения плановых мероприятий);

- неуправляемые - внешние  риски, учитываемые в плановых  расчетах как непреодолимые трудности  и ограничения в развитии или  формировании тех или иных  показателей деятельности предприятия (разработка планов с учетом  этих рисков с выделением резервных  средств для компенсации потерь при наступлении событий этих рисков);

б) по степени вероятности наступления рисков:

- маловероятные - до 5% (стихийные  бедствия, природные катаклизмы  и т. д.);

- средняя степень вероятности - 5-25% (политическая нестабильность, изменение внешних условий деятельности  предприятия больше ожидаемых);

- высокая вероятность - свыше 25% (сезонность колебания спроса, изменение поведения конкурентов, потенциала предприятия в худшую  сторону и т. д.);

в) по уровню влияния на формирование устойчивых тенденций:

- кратковременные, учитываемые в тактическом и оперативном планировании с разработкой мер по предотвращению или снижению таких рисков (особенно в будущем);

-долговременные, учитываемые  в среднесрочном и долгосрочном  плане с помощью корректировки  концепции развития и адаптации  предприятия к изменяющимся тенденциям и пропорциям в развитии макро и мезосистем. [13]

Приведенная упрощенная классификация рисков позволяет, во-первых, адекватно их описать, во-вторых, принять при необходимости меры по снижению потерь от их наступления, в-третьих, продумать и спрогнозировать альтернативные варианты развития предприятия (уход от рисков) или предусмотреть дифференцированное вложение средств с учетом разновероятных рисков.

 

1.3 Оценка рисков

 

При количественном анализе риска могут использоваться различные методы оценки. В настоящее время наиболее распространенным являются группы методов:

- статистический метод;

- метод экспертных оценок;

- расчетно-аналитический  метод.

Общая характеристика сущности этих методов и условия их использования представлены в таблице 1

 

Таблица 1

Сущность и условия использования различных методов оценки рисков

Методы оценки риска	Сущность метода	Условия использования
Статистический метод	Количественное определение вероятности наступления рисковой ситуации и размеров финансовых убытков	Проявление рисков в деятельности конкретного предприятия или на аналогичных предприятиях, наличие достоверной информации о количестве рисковых ситуаций и их финансовой последовательности
Метод экспертной оценки	Количественное определение вероятности наступление рисковой ситуации на основе изучения мнения экспертов по этим вопросам и факторов, которые обуславливают уровень риска	Наличие квалифицированных экспертов, имеющих опыт работы менеджеров по рискам; сбор и обработка ими информации о деятельности предприятия и о факторах, которые обуславливают определенный уровень риска (по специально разработанному перечьню)
Расчетно-аналитический метод	Количественное изучение уровня риска на основе количественной оценки финансовых последствий рисковой ситуации при различных допущениях относительно факторов, которые обуславливают вероятность их прочявления

 

 

Статистический метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового товара на рынке в течение года составляет – 3/4 а неуспех – 1/4. Величина, или степень, риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов [Е (х)], где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). В общем виде это можно записать так:

 

Е (х) =А1х1 + А2х2+ ... + Аnхn

(формула 1)

Допустим, что при продвижении нового товара мероприятие. А из 200 случаев давало прибыль 20,0 тыс. руб. с каждой единицы товара в 90 случаях (вероятность 90 : 200 = 0,45), прибыль 25,0 тыс. руб. в 60 случаях (вероятность 60 : 200 = 0,30) и прибыль 30.0 тыс. руб. в 50 случаях (вероятность 50 : 200 = 0,25). Среднее ожидаемое значение прибыли составит:

20,0 0,45 + 25,0 * 30 + 30 * 25,0 = 24 (тыс.р.)

 

Осуществление мероприятия Б из 200 случаев давало прибыль 19,0 тыс. руб. в 85 случаях, прибыль 24,0 тыс. руб. в 60 случаях, 31,0 тыс. руб. в 50 случаях. При мероприятии Б средняя ожидаемая прибыль составит:

19,0 * (85:200) + 24,0 * (60:200) + 31,0 * (50:200) = 23,0 (тыс.р.)

 

Сравнивая величины ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что величина получаемой прибыли при мероприятии А колеблется от 20,0 до 30,0 тыс. руб., средняя величина составляет 24,0 тыс. руб.; в мероприятии Б величина получаемой прибыли колеблется от 19,0 до 31,0 тыс. руб. и средняя величина равна 23,8 тыс. руб.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость (размах или изменчивость) показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

 

 

(формула 2)

Где х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

е – среднее ожидаемое значение;

А – частота случаев, или число наблюдений;

 – дисперсия.

Коэффициент вариации – это отношение среднестатистического отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений.

 

(формула 3)

V – дисперсия;

 – среднее квадратическое отклонение;

е – среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации:

- до 10% – слабая колеблемость;

- 10–25% – умеренная колеблемость;

- свыше 25% – высокая колеблемость.

В нашем примере коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятии А меньше, чем при вложении в мероприятие Б. Следовательно, мероприятие А сопряжено с меньшими рисками, а значит, предпочтительнее. Дисперсионный метод успешно применяется и при наличии более двух альтернативных признаков.

Метод анализа целесообразности затрат ориентирован на индентификацию потенциальных зон риска и призван свести к минимуму размер капитала, подвергаемый риску. Анализ подвергаемых риску средств может помочь принять решение о прекращении инвестиций.

Предлагаются следующие показатели определения степени риска финансовых средств:

- излишек или недостаток  собственных средств  (Есс);

- излишек или недостаток  собственных и заемных источников  формирования запасов  (Е);

- излишек или недостаток  общей величины основных источников  для формирования запасов и  затрат (Ео).

Балансовая модель устойчивости финансового состояния предприятия имеет следующий вид:

 

ОФ + ОД + ДС = СС + КР + КТЗ

(формула 4)

Где ОФ – основные средства вложения;

ОС – текущие активы, запасы, и затраты;

ДС – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

КР- кредиты и заемные средства;

КТЗ – кредиторская задолженность и заемные средства;

ОС – собственные средства.

Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние предприятия следует разделить на пять финансовых областей, соответствующих рассмотренным выше областям риска:

- область абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов соответствует безрисковой области;