Финансовые ресурсы предприятия и источники их формирования

     Основное  отличие между собственными и  заемными финансовыми ресурсами  заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли.

     Это обстоятельство служит источником дополнительной выгоды для предприятия, которая  носит название «налогового щита».

     Таким образом, кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха деятельности предприятия. Ясно, что для инвестора такая форма вложения денег является менее рисковой, поскольку он в соответствии с законодательством в крайнем случае может получить свои деньги через суд. Предприятие, стремясь уменьшить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции). Но как привлечь инвестора вкладывать деньги в эти инструменты, если долговые обязательства для него менее рискованные? Единственный путь - привлекать инвестора, обещая ему, а затем и обеспечивая, более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.

     Если  мы сопоставим обе матрицы, то получим  “золотое правило” инвестирования: чем  больше риск инвестирования, тем выше прибыльность.

     Одной из актуальных проблем теории и практики финансового менеджмента является задача выбора оптимальной структуры капитала, то есть определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

     Соотношение между собственными и заемными источниками  средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие.

     Возможность и целесообразность управления структурой капитала давно дебатируется среди  ученых и практиков. Существует два  основных подхода к этой проблеме:

• традиционный;
• теория Модильяни-Миллера.

     Последователи первого подхода считают, что  цена капитала зависит от структуры  и существует «оптимальная структура  капитала». Поскольку цена заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного капитала, существует структура  капитала, называемая оптимальной, при которой цена авансированного капитала имеет минимальное значение, а, следовательно, цена предприятия будет максимальной.

     Основоположники второго подхода – Модильяни  и Миллер утверждают обратное –  цена капитала не зависит от его  структуры, и, следовательно, ее нельзя оптимизировать. При обосновании этого подхода они вводят ряд ограничений: наличие эффективного рынка, отсутствие налогов, одинаковая величина процентных ставок для физических и юридических лиц, рациональное экономическое поведение, возможность идентификации предприятий с одинаковой степенью риска и др. В этих условиях, утверждают они, цена капитала всегда выравнивается путем перекачки капитала за счет кредитов, предоставляемых компаниям физическими лицами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

     Поскольку данная курсовая работа была посвящена  особенностям формирования ресурсной базы предприятий, включая другие взаимосвязанные составляющие этого понятия, - в ходе изучения были сделаны определенные выводы.

     Финансовые  ресурсы – совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации или иммобилизации. Источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период ( или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития. финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов.

     Финансовые  ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов предприятия. По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения. Основную долю в собственных финансовых ресурсах составляет прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия). Вторым по значимости источником собственных финансовых ресурсов служат амортизационные отчисления. Привлечённые, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заёмные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала.

     В зависимости от производственного  потребления и участия в создании стоимости продукции производственные фонды подразделяют на основные и  оборотные фонды. Соотношение между ними зависит от техники и технологии производства, потребляемого сырья, материалов и энергии, особенностей выпускаемой продукции.

     Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия.

     Собственный капитал представляет собой разницу  между совокупными активами организации (предприятия) и его обязательствами, т.е. его долгами. Собственный капитал, в свою очередь, подразделяется на постоянную часть – уставный капитал и переменную, величина которой зависит от финансовых результатов деятельности организации (предприятия).

     Добавочный капитал создаётся за счёт: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов; эмиссионного дохода (превышение продажной ценой акций номинальной цены за минусом издержек по их продаже); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели.

     Организация эффективного управления финансовыми  ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в  рамках финансового менеджмента.

     Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения.

     Основное  отличие между собственными и  заемными финансовыми ресурсами  заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли.

     Кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха деятельности предприятия. 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы. 

1. Федеральный закон от 08.02.98 № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью".
2. Гражданский кодекс Российской Федерации
3. Дробозина Л.А. Окунева Л.П. Андросова Л.Д. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006; 342с.
4. Ершова И.В., Иванова Т.М. Предпринимательское право. - М.: Юриспруденция, 2005. - 293с.
5. Жуков Е.Ф. Деньги  Кредит  Банки. - М.: «Юнити» 2003г.
6. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 496 с.
7. Литвин М.И. Управление финансами предприятия. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2006. – 346с.
8. Осипова Л.В., Синяева И.М. Основы коммерческой деятельности: Учебник для ВУЗов 3-е изд. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006г. – 623с.
9. Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – Тверь: Тверс. гос. ун-т, 2008. – 81 с.
10. Фомин П.А., Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики. – М.:«Высшая школа», 2002. – 425с.
11. Финансы и кредит: Учеб. пособие/Под ред. проф. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 512 с.
12. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов / Под ред. Г.Б. Поляка - М: ЮНИТИ – ДАНА, 2006. – 527с.
13. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. проф. Н.В.Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 368 с.
14. Илларионов А. Бремя государства // Вопросы экономики, № 4, 2007
15. Пансков В. Г.   Главное — финансовая   стабилизация   //  Финансы.  2003, № 12
16. Финансовая стратегия предприятия. Тимур Баязитов., http://www.e-xecutive.ru/discussions/forum_3931/msg_7372_32033/