Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Сентября 2011 в 10:31, реферат

Описание работы

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 4 %.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, 50 896,6 руб.

При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 12 % с использованием всех возможных источников.

Файлы: 1 файл

Фин менеджмент - копия.docx

— 93.32 Кб (Скачать файл)

     T – ставка налога на прибыль;

       – средний размер процентов  за кредит, уплачиваемый предприятием  за использование заемного капитала.

     T = 24%,

      .

     Если  = 20%, то EFL = = - 0,0619.

     Если  = 10%, то EFL = = - 0,0156.

     Дифференциал  финансового левериджа может  быть сведен к нулю (при котором  использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, т.к. часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

     Формирование  отрицательного значения дифференциала  финансового левериджа всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

     Прогноз баланса АО «Интерсвязь» примет вид: 

     Таблица 8

     Балансовый  отчет АО «Интерсвязь» (прогноз), руб.

АКТИВ Факт План ПАССИВ Факт План
Внеоборотные  активы 118 342 177 513 Собственный капитал 124 406 186 609
Оборотные активы 81 904 122 856 в том числе  нераспределенная прибыль 14 879 21 862,34
в том числе:     Долгосрочные  обязательства - -
запасы 18 475 27 712,5 Краткосрочные обязательства 75 840 113 760
дебиторская задолженность: 46 481 69 721,5 в том числе  кредиторская задолженность: 30 857 46 285,5
денежные  средства: 16 948 25 422 краткосрочные займы - -
Баланс 200 246 300 369 Баланс 200 246 300 369

      

     Прогноз отчета о прибылях и убытках останется  таким же за исключением дивидендов: 

     Таблица 9

     Прогноз отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь»

Статьи  отчета Сумма План
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 67 224 100 836
Налог на добавленную стоимость  11 204 16 806
Чистый  доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 56 020 84 030
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 26 413 39 619,5
Валовая прибыль  29 607 44 410,5
Прочие  операционные доходы 1 827,6 2 741,4
Совокупные  затраты 11 827,6 17 741,4
Прибыль до налогообложения 19 607 29 410,5
Налог на прибыль  6 305,4 9 458,1
Чистая  прибыль (NP) 13 301,6 19 952.4
Скорректированное среднегодовое количество простых  акций 10 000 18 483
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию 1,33016 1,0795
Дивиденды на одну простую акцию 0,8646 0,8646
Дивиденды (DIV) 8 646 15 948,4
 

     Рассчитаем  темп экономического роста для полученного  прогноза

     1) коэффициент реинвестирования:

        Согласно прогноза отчета о прибылях и убытках, чистая прибыль NR=19 952,4 руб. Реинвестированная прибыль RE = 19 952,4 – 15 980,4 = 3 972 руб. Тогда доля реинвестированной прибыли в чистой будет:

       или 20 %.

     2) коэффициент рентабельности собственного капитала:

       или 11 %.

     Тогда темп экономического роста при заданных условиях: или 2.18 %.

     Таким образом, темп экономического роста  и уровень самофинансирования снизится, а рентабельность собственного капитала останется неизменной.

     Выводы:

     При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 4 %.

     Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, 50 896,6 руб.

     При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 12 % с использованием всех возможных источников.

     Темп  экономического роста за счет собственных  источников (самофинансирования) увеличится и составит 12 %. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит 11 %.

      
 

 

     

 

Информация о работе Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования