Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Сентября 2011 в 10:31, реферат
При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 4 %.
Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, 50 896,6 руб.
При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 12 % с использованием всех возможных источников.
«Финансовое прогнозирование и выбор
источников
финансирования»
Условия задания:
Вы
являетесь финансовым менеджером АО
«Интерсвязь», которое функционирует
в сфере производства современных
средств связи. Вам потребуется
проанализировать финансовую отчетность
данного АО и определить темп роста
объемов производства, исходя из сложившихся
на предприятии экономических
Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.
Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:
• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.
Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.
Условиями предоставления ссуды являются:
• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
• общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).
На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.
Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства.
Необходимо ответить на следующие вопросы:
Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?
Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?
Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?
Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?
Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).
Таблица 1
Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2008 г., руб.
АКТИВ | Начало периода | Конец периода |
1 | 2 | 3 |
I. Внеоборотные активы | ||
Нематериальные активы: | ||
остаточная стоимость | 20 883 | 21 070 |
Незавершенное строительство | 4 009 | 1 700 |
Основные средства: | ||
остаточная стоимость | 94 765 | 93 819 |
Долгосрочные финансовые вложения | 1 821 | 1 753 |
Прочие внеоборотные активы | 0 | 0 |
Итого по разделу I | 121 478 | 118 342 |
II. Оборотные активы | ||
Запасы: | ||
производственные запасы | 15 037 | 7 465 |
незавершенное производство | 4 218 | 5 898 |
готовая продукция | 6 917 | 5 112 |
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги | 42 282 | 37 465 |
Дебиторская задолженность по расчетам: | ||
по выданным авансам | 412 | 0 |
Прочая
текущая дебиторская |
295 | 9 016 |
Денежные средства и их эквиваленты: | ||
в национальной валюте | 41 323 | 11 730 |
в иностранной валюте | 6 745 | 5 218 |
Прочие оборотные активы | 0 | 0 |
Итого по разделу II | 117 229 | 81 904 |
БАЛАНС |
238 707 | 200 246 |
ПАССИВ |
Начало периода | Конец периода |
I. Собственный капитал | ||
Уставный капитал | 60 000 | 60 000 |
Добавочный капитал | 31 382 | 34 527 |
Резервный капитал | 15 000 | 15 000 |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 10 223 | 14 879 |
Итого по разделу I | 116 605 | 124 406 |
II. Долгосрочные обязательства | ||
Займы и кредиты | 7 410 | 0 |
Прочие долгосрочные обязательства | 0 | 0 |
Итого по разделу II | 7 410 | 0 |
III. Краткосрочные обязательства | ||
Займы и кредиты | 0 | 0 |
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 73 898 | 30 857 |
Краткосрочные обязательства по расчетам: | ||
с бюджетом | 17 276 | 21 789 |
по внебюджетным платежам | 7 986 | 719 |
по страхованию | 6 590 | 3 506 |
по оплате труда | 8 942 | 6 120 |
с участниками | 0 | 412 |
Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 12 437 |
Итого по разделу III | 114 692 | 75 840 |
БАЛАНС | 238 707 | 200 246 |
Таблица 2
Выписка из отчета о прибылях и убытках
АО «Интерсвязь» за 2007 г., руб.
Статьи отчета |
Сумма |
1 | 2 |
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) | 67 224 |
Налог на добавленную стоимость | 11 204 |
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) | 56 020 |
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг) | 26 413 |
Валовая прибыль | 29 607 |
Прочие операционные доходы | 1 827,6 |
Административные расходы | 9 231,3 |
Расходы на сбыт | 1 250,7 |
Прочие операционные расходы | 1 345,6 |
Финансовые результаты от операционной деятельности | |
Прибыль | 19 607 |
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения | |
Прибыль | 19 607 |
Налог на прибыль от обычной деятельности | 6 305,4 |
Финансовые результаты от обычной деятельности | |
Чистая прибыль | 13 301,6 |
Элементы операционных расходов | |
Материальные затраты | 6 025 |
Расходы на оплату труда | 7 899 |
Отчисления на социальное страхование | 3 357 |
Амортизация | 4 955 |
Прочие операционные расходы | 1 000 |
Итого | 23 236 |
Расчет показателей прибыльности акций | |
Среднегодовое количество простых акций | 10 000 |
Скорректированное среднегодовое количество простых акций | 10 000 |
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию | 1,33016 |
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию | 1,33016 |
Дивиденды на одну простую акцию | 0,8646 |
РЕШЕНИЕ
Таблица 3
Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь», руб.
Показатели | На начало года | На конец года |
1 | 2 | 3 |
АКТИВ | ||
I. Внеоборотные активы | 121 478 | 118 342 |
II. Оборотные активы, в т.ч.: | 117 229 | 81 904 |
запасы | 26 172 | 18 475 |
дебиторская задолженность | 42 989 | 46 481 |
денежные средства | 48 068 | 16 948 |
Баланс | 238 707 | 200 246 |
ПАССИВ | ||
I. Собственный капитал | 116 605 | 124 406 |
II. Долгосрочные обязательства | 7410 | 0 |
III. Краткосрочные обязательства, в т.ч. | 114 692 | 75 840 |
кредиторская задолженность | 73 898 | 30 857 |
обязательства по расчетам | 40 794 | 32 546 |
прочие краткосрочные обязательства | 0 | 12 437 |
Баланс | 238 707 | 200 246 |
Таблица 4
Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.
Показатели | Сумма |
1 | 2 |
Доходы | 69 051,6 |
Расходы | 49 444,6 |
Прибыль | 19 607 |
Налог на прибыль | 6 305,4 |
Чистая прибыль | 13 301,6 |
Операционные расходы | 23 236 |
Скорректированное среднегодовое количество простых акций | 10 000 |
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию | 1,33016 |
Дивиденды на одну простую акцию | 0,8646 |
Рассчитаем аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО.
Доля реинвестированной прибыли к чистой, есть коэффициент реинвестирования. Коэффициент реинвестирования характеризует дивидендную политику предприятия, т.е. показывает, какую часть чистой прибыли после налогообложения фирма изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в производство.
Цель любой компании - добиться высокой доли быстрорастущего прибыльного рынка. Политика данного рынка - 100% реинвестирование прибыли, т.е. добиться значения показателя реинвестирования равного 1.
.
Чистая прибыль в размере 13 301,6 руб. идет на выплату дивидендов в размере 0,8646* 10 000= 8 646руб. Тогда доля реинвестированной прибыли к чистой будет:
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:
Рентабельность характеризует способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяет общую эффективность использования активов и вложенного капитала.
Информация о работе Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования