Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Сентября 2011 в 10:31, реферат

Описание работы

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 4 %.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, 50 896,6 руб.

При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 12 % с использованием всех возможных источников.

Файлы: 1 файл

Фин менеджмент - копия.docx

— 93.32 Кб (Скачать файл)

«Финансовое прогнозирование  и выбор 

источников  финансирования» 

      Условия задания:

     Вы  являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует  в сфере производства современных  средств связи. Вам потребуется  проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста  объемов производства, исходя из сложившихся  на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно  увеличить объем как минимум  в 1,5 раза.

     Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

     Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей  балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

     • краткосрочная банковская ссуда;

     • долгосрочная банковская ссуда;

     • увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

     Ставка  процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.

     Условиями предоставления ссуды являются:

     • кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

     • общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;

     • общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).

     На  момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

     Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства.

     Необходимо  ответить на следующие  вопросы:

     Сумеет  ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое  финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

     Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

     Целесообразно ли такое расширение деятельности с  точки зрения влияния на уровень  самофинансирования предприятия в  дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

     Изменится ли темп экономического роста АО в  дальнейшем?

     Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).

 

                          Таблица 1

     Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2008 г., руб.

      АКТИВ Начало  периода Конец периода
      1 2 3
I. Внеоборотные активы    
Нематериальные  активы:    
      остаточная стоимость  20 883 21 070
Незавершенное строительство 4 009 1 700
Основные  средства:    
      остаточная стоимость  94 765 93 819
Долгосрочные  финансовые вложения 1 821 1 753
Прочие  внеоборотные активы 0 0
      Итого по разделу I 121 478 118 342
II. Оборотные активы    
Запасы:    
      производственные  запасы 15 037 7 465
      незавершенное производство 4 218 5 898
      готовая продукция 6 917 5 112
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги 42 282 37 465
Дебиторская задолженность по расчетам:    
      по выданным авансам 412 0
Прочая  текущая дебиторская задолженность 295 9 016
Денежные  средства и их эквиваленты:    
      в национальной валюте 41 323 11 730
      в иностранной валюте 6 745 5 218
Прочие  оборотные активы 0 0
      Итого по разделу II 117 229 81 904
БАЛАНС
238 707 200 246

ПАССИВ

Начало  периода Конец периода
I. Собственный капитал    
Уставный  капитал 60 000 60 000
Добавочный  капитал 31 382 34 527
Резервный капитал 15 000 15 000
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток) 10 223 14 879
      Итого по разделу I 116 605 124 406
II. Долгосрочные обязательства    
Займы и кредиты 7 410 0
Прочие  долгосрочные обязательства 0 0
      Итого по разделу II 7 410 0
III. Краткосрочные обязательства    
Займы и кредиты 0 0
Кредиторская  задолженность за товары, работы, услуги 73 898 30 857
Краткосрочные обязательства по расчетам:    
      с бюджетом 17 276 21 789
      по внебюджетным платежам 7 986 719
      по страхованию 6 590 3 506
      по оплате труда 8 942 6 120
      с участниками 0 412
Прочие  краткосрочные обязательства 0 12 437
      Итого по разделу III 114 692 75 840
БАЛАНС 238 707 200 246
 
 

     Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках 

АО  «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

Статьи  отчета

Сумма
1 2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 67  224
Налог на добавленную стоимость 11 204
Чистый  доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг) 26 413
Валовая прибыль 29 607
Прочие  операционные доходы 1 827,6
Административные  расходы 9 231,3
Расходы на сбыт 1 250,7
Прочие  операционные расходы 1 345,6

Финансовые  результаты от операционной деятельности

Прибыль 19 607

Финансовые  результаты от обычной  деятельности до налогообложения

Прибыль 19 607
Налог на прибыль от обычной деятельности 6 305,4

Финансовые  результаты от обычной  деятельности

Чистая  прибыль 13 301,6
Элементы  операционных расходов  
Материальные  затраты 6 025
Расходы на оплату труда 7 899
Отчисления  на социальное страхование 3 357
Амортизация 4 955
Прочие  операционные расходы 1 000
Итого 23 236

Расчет  показателей прибыльности акций

Среднегодовое количество простых акций 10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых  акций 10 000
Чистая  прибыль, приходящаяся на одну простую  акцию 1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию  
1,33016
Дивиденды на одну простую акцию 0,8646
 
 
 

РЕШЕНИЕ

Таблица 3

           Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь», руб.      

Показатели На  начало года На  конец года
1 2 3
АКТИВ    
I. Внеоборотные активы 121 478 118 342
II. Оборотные активы, в т.ч.: 117 229 81 904
  запасы 26 172 18 475
  дебиторская задолженность 42 989 46 481
  денежные средства 48 068 16 948
Баланс 238 707 200 246
ПАССИВ    
I.   Собственный капитал 116 605 124 406
II.  Долгосрочные обязательства 7410 0
III. Краткосрочные обязательства, в т.ч. 114 692 75 840
  кредиторская задолженность 73 898 30 857
  обязательства по расчетам 40 794 32 546
  прочие краткосрочные обязательства 0 12 437
Баланс 238 707 200 246
 

 

     

     Таблица 4

     Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.  

Показатели Сумма
1 2
Доходы 69 051,6
Расходы 49 444,6
Прибыль 19 607
Налог на прибыль 6 305,4
Чистая  прибыль 13 301,6
Операционные  расходы 23 236
Скорректированное среднегодовое количество простых  акций 10 000
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию 1,33016
Дивиденды на одну простую акцию 0,8646
 

     Рассчитаем  аналитические показатели для определения  темпа экономического роста АО.

     Доля  реинвестированной прибыли к  чистой, есть коэффициент реинвестирования. Коэффициент реинвестирования характеризует дивидендную политику предприятия, т.е. показывает, какую часть чистой прибыли после налогообложения фирма изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в производство.

     Цель  любой компании - добиться высокой  доли быстрорастущего прибыльного  рынка. Политика данного рынка - 100% реинвестирование прибыли, т.е. добиться значения показателя реинвестирования равного 1.

      .

     Чистая прибыль в размере 13 301,6 руб. идет на выплату дивидендов в размере 0,8646* 10 000= 8 646руб. Тогда доля реинвестированной прибыли к чистой будет:

     

     Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

     

     Рентабельность  характеризует способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяет общую эффективность использования активов и вложенного капитала.

Информация о работе Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования