Финансовое планирование: тенденции и стратегия

  Правило этого способа: отбирать проекты с наименьшими сроками окупаемости.

  Пятый способ - ARR - метод бухгалтерской нормы прибыли. Это отношение средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли к средним инвестициям в проект (т.е. затратам основных и оборотных средств).

  Правило пятого способа: выбирать инвестиционные проекты с наибольшей средней  бухгалтерской нормой прибыли.

  Методика  расчета точки достижения безубыточности (Break-even Analysis)

  Анализ  безубыточности указывает на критический  уровень объема производства, при котором оно еще остается прибыльным. Этот анализ необходим для оценки делового риска. Он отвечает на следующий вопрос: "Сколько я должен продать, чтобы быть прибыльным?"

  1. Определяем величину валовой  прибыли - gross profit (исключая налог на добавленную стоимость). Например для периода в 6 месяцев:

  Показатель

  Сумма

  Прогноз продаж

  75 000

  Минус прямые затраты:  

  Расходы на материалы

  32 500

  Расходы на заработную плату

  20 000

  Валовая прибыль (А)

  22 500

  2. Подсчитаем коэффициент валовой  прибыли - gross profit margin.

  Показатель

  Сумма

  Валовая прибыль (А)

  22 500

  Делим на:  

  Объем продаж

  75 000

  Умножаем  на 100:  

  Коэффициент валовой прибыли (В)

  30%

  3. Определите величину прочих затрат - overheads. Косвенные затраты:

  Показатель

  Сумма

  Заработная плата управляющего звена

  6 000

  Аренда

  2 000

  Амортизационные отчисления 

  500

  Теплоснабжение  

  500

  Электроэнергия  

  400

  Телефон  

  100

  Страхование  

  500

  Эксплуатационные  расходы

  2 000

  Реклама

  1 500

  Процентные  платежи по кредиту банку

  1 500

  Прочие  расходы

  1 500

  Величина  прочих затрат (С)

  16 500

  4. Рассчитаем уровень продаж, обеспечивающий  достижение безубыточности - actual turnover you require to break even.

  Показатель

  Сумма

  Прочие  затраты (С)

  16 500

  Делим на:  

  Коэффициент валовой прибыли (В)

  30%

  Умножаем  на 100  

  Показатель  безубыточности оборота (D)

  55 000

  Вычисленный показатель безубыточности оборота  показывает, какого уровня продаж в  денежном эквиваленте надо достичь, чтобы покрыть издержки. Этот показатель необходимо разделить на стоимость  единицы продукции, получив таким образом количество товара, которое нужно продать для достижения безубыточности. Надо оценить, достижим ли в реальности такой уровень продаж.

  5. Рассчитаем обязательный месячный  уровень продаж, гарантирующий достижение  безубыточности.

  Показатель

  Сумма

  Показатель  безубыточности (D)

  55 000

  Делим на на 6 то есть на 6 месяцев  

  Безубыточность  месячного оборота (Е)

  9 167

  Как только пройдена точка безубыточности, компания начинает получать прибыль. Результаты анализа безубыточности отражают уровень  экономического риска предприятия.

  Существует  огромное количество показателей, применяемых  для анализа финансовой деятельности компании. Приведу некоторые из них, которые целесообразно использовать при анализе финансового плана  фирмы.

  Показатель

  Сумма

  1

  Коэффициент валовой прибыли Gross Profit Margin

  Валовая прибыль/ Объем продаж * 100

  2

  Коэффициент чистой прибыли Net Profit Percentage

  Чистая  прибыль/ Объем продаж * 100

  3

  Коэффициент рентабельности активов Rate of Return on Gross Assets

  Чистая  прибыль/ Активы * 100

  4

  Коэффициент эффективности основного капитала Fixed Asset Turnover

  Объем продаж/ Основной капитал

  Этот  показатель характеризует эффективность  использования средств, вложенных  в материальные активы (оборудование, здания)

  5

  Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов Rate of Stock Turnover (times/year)

  Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая  стоимость запасов * 365

  6

  Оборачиваемость товарно-материальных запасов в  днях Rate of Stock Turnover (days)

  Среднегодовая стоимость запасов/ Себестоимость реализованной продукции

  Степень проработки финансовой стратегии и  объем деятельности по финансовому  планированию, безусловно, зависят  от масштаба деятельности компании. Управление финансовыми ресурсами в ТНК  имеет свои особенности. Финансовая стратегия ТНК охватывает 4 фундаментальных решения (рисунок 2):

  1. Какие использовать источники  финансирования зарубежных операций?

  2. Куда инвестировать имеющиеся  ресурсы?

  3. Как осуществлять перевод платежей (процентов, прибылей, дивидендов, роялти и т.п.) в материнскую компанию?

  4. Как вести текущие финансовые  операции?

  При разработке финансовой политики в отношении  источников финансирования ТНК используют следующие принципы:

  * Максимальное использование внутренних  источников финансирования, создаваемых за счет ускоренной амортизации, консолидации прибылей в материнской компании, увеличения доли нераспределенной прибыли;

  * Ограничение средств, получаемых  в стране базирования, и стремление  к максимизации финансовых ресурсов, получаемых в принимающих странах в основном в форме займов;

  * Использование максимально разнообразных  источников финансирования в  своей и в принимающей стране.

  На  практике в отношении политики денежных переводов преобладают два подхода:

  * Принцип консолидации прибылей, который предусматривает регулярный перевод дочерними фирмами прибылей материнской компании в форме дивидендов. Суммы переводимых прибылей исчисляются различными методами: например, как определенный процент от получаемых доходов. Каждая ТНК обычно использует какой-то единый метод начисления переводимых прибылей, распространяемый на все дочерние компании. Собирая прибыли и консолидируя их в одном фонде, материнская компания принимает на себя централизованное распределение этих средств, определяя ассигнования на капиталовложения по каждой дочерней компании;

  Принцип рассредоточения прибылей более  гибок и обеспечивает лучшее приспособление финансовой политики в целом к  условиям конкретных рынков. В этом случае фирма не устанавливает одинаковых правил в отношении перевода прибылей для всех дочерних компаний и не требует перевода всех прибылей. Она предоставляет дочерней компании относительную самостоятельность в распоряжении прибылями для достижения ее долговременных целей. Обычно такой метод используют фирмы, имеющие высокую степень децентрализации в управлении. Гибкость политики перевода прибылей проявляется в том, что фирма, например, усиливает приток прибылей в материнскую компанию из стран, где возникают неблагоприятные условия (риск девальвации и пр.). В странах с благоприятным инвестиционным климатом дочерние компании максимально инвестируют свои прибыли.