Финансовая устойчивость и ее типы

       Долгосрочные  финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

       В пассиве баланса отражаются решения  предприятия по выбору источника  финансирования.

       Выделяют  следующие группы статей пассива: собственный  капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;

       Краткосрочные обязательства - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

       Долгосрочные  обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

       Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.

       В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его  состава и структуры за последние  периоды. Необходимость раздельного  рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них  является характеристикой правовых и иных ограничений способности  предприятия распорядиться своими активами.

       Уставный  капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.

       Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы  минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное  общество по своим обязательствам.

       Добавочный  капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

       Резервы формируются в соответствии с  законодательством, учредительными документами  и принятой на предприятии учётной  политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

       Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

       Информация  о величине резервного капитала в  балансе предприятия имеет или  должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей  бухгалтерской отчётности, которые  рассматривают резервный капитал  предприятия как запас его  финансовой прочности.

       Нераспределенная  прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников

       1.3. Типы финансовой  устойчивости

       Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении  типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который  имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее.

       1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

       2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости  имеет следующий вид: М=0,1,1). В  этой ситуации предприятие использует  для покрытия запасов помимо  собственных оборотных средств  также и долгосрочные привлеченные  средства. Такой тип финансирования  запасов является «нормальным»  с точки зрения финансового  менеджмента. Нормальная финансовая  устойчивость является наиболее  желательной для предприятия.

       3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

       Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции.

       4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

       Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого  и кризисного финансовых состояний  будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

       1.4. Расчет и оценка  коэффициентов финансовой  устойчивости

         При  анализе  финансового   состояния  применяют   комплекс   следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

       1)   Коэффициент   финансового   риска   (коэффициент   задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это  отношение  заемных средств к собственным средствам.  Он  показывает,  сколько  заемных  средств предприятие привлекло на рубль собственных.

 Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/стр.490

             где   Кфр – коэффициент  финансового риска;

                      ЗС –  заемные средства.

       Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его  превышает  единицу,  то  финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия  достигает  критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики  отрасли,  к которой относится предприятие. [3, с.16]

       Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости  предприятия от  внешних  финансовых  источников,  то  есть,  в  определенном  смысле,  о снижении  финансовой  устойчивости   [3,   с.84]   и   нередко   затрудняет возможность получения кредита. [16, с.63]

       Однако  аналитик  должен  строить  свои  выводы   на   основе   данных аналитического  (внутреннего)  учета,  раскрывающих   направления   вложения средств. Поэтому при расчете  нормального  уровня  коэффициента  соотношения заемных и собственных  средств  нужно  принимать  во  внимание  качественную структуру  и  скорость  оборачиваемости  материальных  оборотных  средств  и дебиторской  задолженности.  Если  дебиторская  задолженность  оборачивается быстрее материальных оборотных  средств,  это  означает  достаточно  высокую нтенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а  в  итоге – увеличение собственных средств; при высокой  оборачиваемости  материальных оборотных  средств  и  ещё   более   высокой   оборачиваемости   дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и  собственных  средств  может превышать единицу. [16, с.64]

       В соответствии с  Приказом  №  118  установлено  нормативное  значение данного коэффициента  –  соотношение  должно  быть  меньше  0,7.  Превышение указанной границы означает зависимость  предприятия  от  внешних  источников средств, потерю финансовой устойчивости.  [10, с.43]

       2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

       Кд=ЗС/Вб=(стр.590+стр.690)/стр.699

             где  Кд – коэффициент долга;

                     Вб – валюта баланса.

         Международный стандарт  (европейский)  до  50%.  Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля  заемных средств  в  валюте  баланса  снижается,  то  налицо   тенденция   укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает  его  более  привлекательным для деловых партнеров. [3, с.17]

       Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала  должно  быть меньше или равно 0,4.    

         3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) –  это   отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

           Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.699, (6)

                где   Ка – коэффициент автономии.

             По  этому  показателю  судят,  насколько  предприятие  независимо   от заемного капитала.  [16,  с.63]   Коэффициент автономии является  наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. В зарубежной практике существуют различные точки зрения  относительно порогового  значения  этого  показателя.  Наиболее  распространенная   точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного  капитала  кредиторы более  охотно  вкладывают  средства,  представляют  более  выгодные  условия кредитования. Но стандартной  (нормальной,  нормативной)  доли  собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей,  стран  указать  нельзя. 

         На  долю  собственного  капитала  в  активах  влияет  также   характер реализуемой  фирмой  финансовой  политики.  Фирма  с  агрессивной  политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные  компании снижают  риск, увеличивают долю собственных средств в активах. В  практике  российских  и  зарубежных  фирм  используется   несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в  активах,  отношение собственных средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной  форме отражает структуру капитала  фирмы  по  источникам  его  формирования.  [17,с.72]

       Таким образом, оптимальное значение данного  коэффициента  –  50%,  то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше  половины  всех средств,  которыми  располагает  предприятие.  В   этом   случае   кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая,  что  весь  заемный  капитал  может  быть компенсирован собственностью предприятия. Рост  этого  коэффициента  говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [3, с.17]

       4)  Коэффициент  финансовой  устойчивости  –   это   отношение   итога собственных и долгосрочных заемных  средств  к  валюте  баланса  предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному  капиталу,  так как по режиму их использования они похожи):