Финансовая отчетность глазами пользователя

     Налоговые органы пользуются данными отчетности для реализации своего права (равно как и должник, кредитор и прокурор), предусмотренного Федеральным законом о несостоятельности (банкротстве), на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств. Критерием для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий являются ликвидность и финансовая устойчивость предприятия.

     Акционеров, собственников предприятия интересует также размер дивидендов, прибыльность предприятия в будущем, его ликвидность и финансовая устойчивость с точки зрения рискованности вложенного капитала.

     Внутренние  пользователи (руководители, менеджеры) на основе бухгалтерской отчетности проводят анализ и оценку показателей  финансового состояния предприятия, определяют тенденции его развития, готовят информационную базу финансовой отчетности, обеспечивающую всех заинтересованных пользователей.

     Информация  бухгалтерской отчетности служит основой  для принятия решений по инвестиционной, финансовой и операционной деятельности.

     Внутренний  анализ направлен на прогнозирование  расширения производственной деятельности, выбора источников и возможности  привлечения инвестиций в те или  иные активы, сохранения ликвидности  предприятия или вероятности  его банкротства. Сама бухгалтерская (финансовая) отчетность может служить оценкой работы менеджеров (по коэффициентам, характеризующим финансовой положение, внешние пользователи могут судить о работе менеджеров). Кроме того, само предприятие заинтересовано в надежных партнерах и обращается к прочтению их отчетности и отчетности будущих потенциальных контрагентов.

     Обеспечение пользователей (прежде всего внешних) полной и объективной информацией  о финансовом положении и финансовых результатах деятельности хозяйствующих  субъектов является важнейшей задачей международных стандартов, в соответствии с которыми строятся концепции развития современного российского бухгалтерского учета и отчетности.

     Согласно  принятой концепции в настоящее  время Минфином РФ утверждены положения  по бухгалтерскому учету (стандарты), регламентирующие порядок формирования бухгалтерской информации и порядок раскрытия информации в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Использование на практике требований по раскрытию информации в бухгалтерской (финансовой) отчетности, предусмотренных соответствующими положениями (стандартами), дает более полную информационную базу для объективного и всестороннего анализа финансового состояния предприятия, устойчивого его развития.

     Таким образом, информация, в которой заинтересованы все пользователи, должна давать возможность оценить способности предприятия воспроизводить денежные средства и аналогичные им активы, генерировать прибыль, стабильно функционировать, а также давать возможность сравнить информацию за разные периоды времени для того, чтобы определить тенденции интересующих пользователей показателей и финансового положения в целом.

     Мы  видим, что у каждого партнера компании – свой критерий экономической  выгодности, поэтому показатели финансового  состояния должны быть такими, чтобы каждый партнер мог сделать выводы с точки зрения своих интересов.

 

      1.3 Структура финансовых показателей  предприятия

     Экономический анализ и анализ финансовой отчетности имеют ряд характерных особенностей: это использование системы показателей, изучение причин изменения этих показателей, а также выявление и измерение взаимосвязей между ними. Задача анализа состоит в раскрытии и изучении причин изменения показателей, входящих в систему. Все причины этих изменений выявить практически невозможно и нецелесообразно, требуется лишь установить наиболее существенные из них.

     Независимо  от того, с какой целью и кем  проводится анализ, при применении традиционного набора финансовых показателей  важно не упустить какие-либо ключевые показатели и дать им правильную интерпретацию.

     Финансовые  показатели можно упорядочить по признаку операционной деятельности предприятия  с учетом рыночной ориентации. 

       

       

     Рис. 1. Структура финансовых показателей предприятия² 

     В предлагаемом подходе основным показателем признается показатель прибыльности собственного капитала, т.е. на первое место ставятся интересы собственника. Этот показатель обеспечивается главным образом двумя факторами: прибыльностью продаж и оборачиваемостью активов. Оценка показателей ликвидности также является неотъемлемой частью аналитических процедур. Они предназначены для того, чтобы предостеречь руководителей компании от излишнего увеличения оборачиваемости. Некоторые авторы считают, что традиционные показатели ликвидности и платежеспособности в последнее время все чаще подводят финансовых аналитиков. Для анализа денежных потоков предлагается использовать информацию, содержащуюся в  отчете о движении денежных средств, т.к. денежные потоки основаны на факте наличия или отсутствия денежных средств у компании. «Более надежную информацию о денежных потоках дает отчет о движении денежных потоков, цифрами которого сложнее манипулировать, т.к. они реальны, в отличие от абстрактных бухгалтерских прибыли, выручки и расходов»³.

       Отдачу от использования вложенных собственником средств можно увеличить за счет привлечения долгосрочных заемных ресурсов. Эта часть деятельности организации (финансовая) характеризуется группой показателей структуры капитала. Если организация является открытым акционерным обществом, имеет смысл анализировать рыночные показатели, т.е. прибыль на одну акцию, коэффициент дивидендных выплат и т.п.

     В целом можно сказать, что оцениваются  обычно группы показателей, характеризующие  следующие аспекты финансового  состояния предприятия:

     - платежеспособность;

     - кредитоспособность и финансовая  устойчивость;

     - оборачиваемость оборотных активов  и кредиторской задолженности.  Расчеты с дебиторами и кредиторами.

     - использование производственных  ресурсов и формирование затрат. Факторный анализ себестоимости.

     - выручка и прибыль от продаж;

     - движение денежных потоков;

     - эффективность инвестиционных проектов;

     - рентабельность имущества и капитала. 
 
 
 

 

      Параграф 2. Анализ финансовой отчетности

     2.1 Внешний анализ

     2.1.1 Показатели, необходимые для кредитующих банков.

     Как уже было сказано ранее, банки  в первую очередь интересует вопрос о платежеспособности предприятия, т.е. о его возможности своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных  средств и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Под средствами здесь в первую очередь понимаются деньги на счетах организации. Также потенциальными средствами для погашения долгов являются дебиторская задолженность и запасы товарно-материальных ценностей, которые при определенных условиях можно обратить в деньги.

     Теоретически, предприятие готово к погашению  долгов, т.е. платежеспособно, если оборотные  средства превышают сумму задолженности. Однако на практике, если предприятие  направит на погашение долгов все  оборотные средства, то в тот же момент прекратится его деятельность, т.к. из средств производства у него останутся только основные средства. Таким образом, платежеспособным можно считать предприятие, величина оборотных средств которого значительно превышает сумму задолженности.

     Понятие платежеспособности тесно связано  с понятием ликвидности. «Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность  трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена»⁴. Исходя из определения, мы видим, что чем короче период, тем выше ликвидность данного типа активов.

     В практике финансового анализа для  определения способности предприятия  расплачиваться по своим текущим обязательствам используют показатели, рассчитываемые на основе ликвидности баланса.

     Наиболее  общий показатель платежеспособности (Лоб) позволяет определить, насколько  устойчива ситуация в компании. Считается, что при нормальном функционировании его значение должно быть больше 1 (не в условиях инфляции). Показатель рассчитывается по формуле: 

     Лоб=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3);

     где: А1 – наиболее ликвидные оборотные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

           А2 – быстро реализуемые оборотные активы (краткосрочная ДЗ);

           А3 – медленно реализуемые  оборотные активы (запасы, НДС, прочие ОА);

           П1 – пассивы с  наибольшей срочностью погашения (краткосрочная  КЗ);

           П2 – краткосрочные  кредиты и займы, прочие краткосрочные  обязательства;

           П3 – долгосрочные обязательства.

     Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться  с помощью ряда абсолютных и относительных  показателей, которые условно можно  классифицировать следующим образом:

       

     - Величина собственных оборотных средств

     - Коэффициент текущей ликвидности

     - Коэффициент быстрой ликвидности

     - Коэффициент абсолютной ликвидности 

     - Коэффициент покрытия оборотных  активов собственным капиталом

     - Коэффициент маневренности оборотных  активов

     - Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

     - Продолжительность финансового  цикла 

     Рис. 2. Классификация  оценки финансовой состоятельности  фирмы в краткосрочной перспективе⁵ 

     Из  абсолютных показателей основным является величина собственных оборотных  средств (СОС). Он рассчитывается как разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами (обязательствами) и равен величине собственного оборотного капитала (СОК).

     СОС= ОА-КО; СОК=СК+ДО-ВОА

     где:  СК – собственный капитал;

     ДО  – долгосрочные обязательства;

     ВОА – внеоборотные активы.

     На  основании этого показателя можно  определить, какую модель управления собственными оборотными средствами использует компания: идеальную (СОС=0), классическую (СОС>0) или агрессивную (СОС<0). Стоит отметить, что «являясь абсолютным, показатель СОС не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности»⁶.

     Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент  покрытия - это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности.

     Ктл=ОА/КО

     Он  показывает, сколько рублей оборотных  средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной  задолженности.

     В финансовой теории существуют примерные  нормативы этого показателя. Например, в западной практике его критериальное значение не меньше 2; в российской практике приблизительно 1,8.  Однако в настоящее нестабильное время нормирование этого показателя становится невозможным и теряет смысл, т.к. он включает в себя много факторов и должен оцениваться отдельно для каждого предприятия по его балансовым данным. Но чем выше этот показатель, тем более привлекательна компания для кредиторов.

     При исчислении коэффициента быстрой ликвидности (Кбл) из расчета исключается наименее ликвидная часть оборотных активов – производственные запасы:

     Кбл=(ОА-З)/КО

     Этот  коэффициент характеризует ту часть  текущих обязательств, которая может  быть погашена за счет денежных средств  и ожидаемых поступлений за отгруженную  продукцию. Одна из основных проблем, возникающих при расчете этого показателя, состоит в определении статей дебиторской задолженности, включаемых в расчет. Поэтому, в том случае, «если анализ ведется внешним пользователем информации, ему придется ориентироваться на расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу и на пояснительную записку, а при отсутствии такой информации желательно придерживаться осторожного подхода в оценке надежности нераскрытых сумм дебиторской задолженности»⁷.