Финансовая деятельность и финансовый механизм предприятия

ustify">     5. Концепция эффективности рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, насколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

     Термин  «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень  эффективности рынка характеризуется  уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. [5.с 58]

     Достижение  информационной эффективности рынка  базируется на выполнении следующих  условий:

• Рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;
• Информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;
• Отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;
• Сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;
• Все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;
• Сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

     Существует  две основных характеристики эффективного рынка:

     1) Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени риска;

     2) Уровень дохода на инвестируемый капитал - это функция степени риска.

     Эта концепция эффективности рынка  на практике может быть реализована  в трех формах эффективности:

     - слабой;

     - умеренной;

     - сильной.

     В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При  этом невозможен обоснованный прогноз  повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

     В условиях умеренной формы эффективности  текущие цены отражают не только имеющиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

     В условиях сильной формы текущие  цены отражают как общедоступную  информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

     6. Концепция ассиметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.

     7. Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

     8. Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу. [4.с 89] 

     1.3 Основные этапы  развития финансового  менеджмента 

     В настоящее время западными специалистами  выделяются пять подходов в становлении  и развитии финансового менеджмента.

     Первый  подход связан с деятельностью «школы эмпирических прагматиков»(50е года). Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений.

     Второй  подход обусловлен деятельностью школы  «статистического финансового анализа»(60е года). Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

     Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы «мультивариантных аналитиков» (70е годы). Представители этой школы  исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование  несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние  и эффективность текущей деятельности.

     Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний» (30-е годы). Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный  анализ ретроспективному.

     Пятый подход представляет собой самое  новое направление (развивается  с 60-х годов) - школа «участников  фондового рынка». Ценность отчетности состоит в возможности ее использования  для прогнозирования уровня эффективности  инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие этого направления состоит в его излишней теоретизованности, не случайно оно развивается главным образом учеными и пока не получило признания в практике. [10.с 154] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Финансовая деятельность  и финансовый механизм  предприятия

     2.1 Управление финансами  предприятия

     Управление  финансами представляет собой изыскание  и распределение финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения  результативной и эффективной деятельности организации. Оно играет наибольшую роль на стратегическом уровне. Управляющие  среднего, а тем более низшего  звена, решая задачи тактического и  оперативного управления, в меньшей  степени участвуют в принятии финансовых решений и в большей  степени связаны с конкретными  сферами деятельности, например, с  маркетингом, производством. Финансовые ресурсы как основной компонент  системы бухгалтерского учета представляют собой связующее звено между  учетом, контролем и управлением, а также связующее звено между разными уровнями управления – от стратегического до оперативного. [6.с 91]

     Роль  финансового менеджмента велика по причине координирующей роли финансов, а не потому, как это часто ошибочно полагают, что наиболее важными ресурсами  являются финансовые. После завершения индустриализации приоритетную роль приобрел человеческий капитал – труд высококвалифицированного персонала и новые технологии, тогда как финансовые, материальные, трудовые ресурсы – труд низкоквалифицированного персонала  - отошли на второй план в конкурентной борьбе.[10.с 56] 

     2.2 Цели и задачи  финансового менеджмента  в управлении финансами 

     Цели  финансового менеджмента в управлении организации определяют по-разному. Обычно считают, что управление финансами  организации осуществляется исходя из интересов ее владельцев и высшего  управленческого персонала.

     Основные  цели – это достижение максимальных темпов роста цены предприятия или максимизация величины его цены, достижение которых обеспечивается путем наращивания капитализированной стоимости предприятия. Для достижения этих целей при управлении финансами принимаются решения по трем направлениям взаимодействия предприятия с финансовыми рынками:

     1) инвестиционная политика;

     2) управление источниками средств;

     3) дивидендная политика.

     Содержание  финансового менеджмента. В соответствии с целями и задачами финансовый менеджмент как наука и практическая деятельность включает следующие основные разделы:

     1. Общие разделы: финансовая деятельность  предприятия в контексте внешней  среды; финансовые и коммерческие  расчеты; финансовые инструменты;  риск и его оценка.

     2. Общий финансовый анализ и  планирование: оценка финансового  состояния предприятия; текущее  и перспективное планирование  финансово-хозяйственной деятельности; текущее управление финансами  предприятия.

     3. Управление активами предприятия:  инвестиционными проектами; инвестиционным  портфелем; оборотными активами.

     4. Управление источниками средств:  собственным капиталом; заемным  капиталом; определение цены и  структуры капитала.

     5. Структура капитала и дивидендная  политика.

     6. Управление финансовыми инвестициями: оценка; положения предприятия на  рынке капитала; управление портфельными  инвестициями.

     7. Специальные разделы: управление  финансами предприятия в случае  изменения его организационно-правовой  формы; управление финансами в  условиях инфляции; управление финансами  некоммерческих организаций; управление  финансами в условиях банкротства;  международные аспекты. 

     Информационное  обеспечение финансового менеджмента  основывается, как это станет очевидно при изложении содержания рассматриваемой  области, на данных о показателях, характеризующих  финансовые рынки, на данных бухгалтерского учета и отчетности, на результатах  их обобщения по отраслям, а также  косвенно на всем комплексе данных о состоянии внутренней и внешней  среды организации.[14.с 45] 

     2.3 Понятие финансовой  деятельности и  финансового механизма предприятия 

     Финансовая  деятельность предприятия связана  с формированием, распределением и  использованием финансовых ресурсов, финансовыми и денежными отношениями, возникающими во внутренней и внешней  среде предприятия. Финансовая деятельность включает следующие виды:

              - отношения, связанные с формированием уставного капитала и его распределением между собственниками;

     - отношения, связанные с авансированием уставного капитала во внеоборотные и оборотные активы;

     - деятельность, связанная с формированием валовых доходов предприятия и их распределением в целях покрытия воспроизводственных затрат, то есть обеспечением финансовыми ресурсами воспроизводственного процесса;

     - деятельность, связанная с выполнением обязательств перед бюджетной системой;

     - деятельность, связанная с выполнением обязательств перед собственниками предприятия по выплате им доходов;

     - деятельность, связанная с реинвестированием прибыли в целях приращения активов;

     - деятельность, связанная с формированием различных резервов предприятия;

     - отношения, связанные с формированием фондов стимулирования и социальной защиты работников;

     - деятельность, связанная с размещением свободных финансовых ресурсов предприятия и привлечением дополнительных финансовых ресурсов на финансовом рынке;

     - деятельность, связанная с перераспределением финансовых ресурсов внутриотраслевого или межотраслевого характера в случае вхождения предприятия в различные ассоциации, концерны, синдикаты, холдинги, финансово-промышленные группы;

     - деятельность, связанная с получением субсидий и субвенций из бюджетов разных уровней.[8.с 56]