Финансирование малых форм хозяйствования

 

     Коэффициент финансовой зависимости составляет 0 на начало отчетного и 1 на конец  отчетного периода. Это означает, что на 1 рубль собственного капитала предприятие привлекало от 0 до 10 рублей  заемного капитала, то есть кредиторы  довольно активно участвуют в  финансировании предприятия. Зависимость  данного предприятия от внешних  источников велика.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на начало отчетного периода 0 . На конец отчетного периода  значение коэффициента находится в  пределах рекомендуемого и равно 1,618. На протяжении отчетного периода  значение данного показателя превышает  оптимальное значение.

     Таким образом, по данным показателям финансовое состояние предприятия в целом  можно охарактеризовать как устойчивое, что обеспечивается высокой долей  собственного капитала, и предполагает стабильность его деятельности в  будущем году. В то же время положительную динамику имеет коэффициент маневренности, составивший соответственно на начало и конец отчетного периода 0 и 1,15 что говорит о том, что предприятие эффективно использовало собственный капитал. 

2.2.3. Показатели  оборачиваемости активов 

     Баланс  характеризует платежеспособность фирмы на конкретный момент времени - дату составления отчетности; далее - именно на дату составления баланса  мы оцениваем степень зависимости  предприятия от привлеченных источников финансирования (финансовый леверидж).

     Результаты  анализа рентабельности как по данным баланса, так и по данным отчета о  прибылях и убытках носят более "динамический" характер.

     В первом случае (анализ рентабельности по балансу) мы сопоставляем прибыль  за отчетный период со средним значением  актива также за отчетный период.

     Во  втором (анализ рентабельности по данным отчета о прибылях и убытках) - мы соотносим прибыль с объемом  расходов предприятия, декапитализированных за период. Однако и в первом, и  во втором случае мы не имеем возможности  увидеть подлинной динамики хозяйственной  жизни предприятия, то есть объема операций, объема капитализации за период, результатом  которых является состояние актива и пассива баланса за отчетную дату и объема капитализации расходов, следствием которого выступает сумма  их декапитализации, представленная в  отчете о прибылях и убытках.

     Таким образом, сами по себе, в отрыве от данных об объемах хозяйственных операций предприятия, показатели платежеспособности, рентабельности и левериджа мало что значат для принятия обоснованных управленческих решений.

     Данное  утверждение особенно справедливо, если, анализируя финансовое состояние  предприятия, мы исходим из допущения  непрерывности его деятельности, то есть из теории динамического баланса.

Исходя  из этого, информация о платежеспособности, рентабельности предприятия и его  зависимости от привлеченных источников финансирования должна соотносится  с данными об объемах оборотов активов.

     Эти данные характеризуются так называемым показателем оборачиваемости активов.

     Оборачиваемость - это показатель, демонстрирующий  объем (масштабы) изменения (движения) актива или пассива в целом, либо конкретных статей актива и пассива  за определенный период.

     Из  таблицы видно, что динамика дает положительные результаты. Это означает, что объема активов, продемонстрированного  в балансе, достаточно для погашения  отраженных в нем краткосрочных  обязательств предприятия. Однако, если мы знаем, что оборачиваемость краткосрочных  долгов за период превышает оборачиваемость  оборотных активов, то картина состояния  платежеспособности нашего предприятия  становится уже не столь радужной, так как это фактически означает, что скорость поступлений денежных средств, из которых можно погашать долги, меньше, чем скорость возникновения  этих долгов. 

Таблица 5 - Показатели оборачиваемости активов 

 

2.2.4. Показатели  рентабельности предприятия 

     Рентабельность - относительный показатель отражающий уровень доходности использования  материальных, трудовых денежных и  других ресурсов. Рассчитывается как  отношение прибыли к затратам или использованным ресурсам. Выражается в процентах или в прибыли  на единицу вложенных средств.

балансовой  прибыли, прибыли от реализации продукции, прибыли от разных видов деятельности предприятия.

     В качестве затрат могут быть использованы: выручка от реализации, себестоимость  продукции, стоимость основных и  оборотных фондов, сумма собственного и заемного капитала и др.

     Термин  «рентабельный» часто используют как  синоним слова доходный, приносящий прибыль. Порог рентабельности (точка  безубыточности) означает такой объем  продаж, при котором предприятие  покрывает все свои расходы, не получая  прибыли.

     Для оценки доходности различных направлений  деятельности предприятия и привлеченных ресурсов используются различные показатели рентабельности. В зависимости от конкретных задач могут быть вычислены  показатели общей рентабельности, рентабельности собственного капитала, рентабельности инвестиций и др.

     Основные  показатели рентабельности:

     Общая рентабельность - отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости  основных и оборотных средств.

     Рентабельность  собственного капитала  - отношение  прибыли к среднему за период размеру  собственного капитала.

     Рентабельность  активов - отношение чистой прибыли, полученной за период к средней величине активов предприятия за период. Показывает способность активов компании порождать  прибыль, индикатор доходности деятельности компании, свободный от влияния объема заемных средств. Используется при  расчете одного из важнейших финансовых показателей  - финансового рычага.

     Рентабельность  продукции - отношение всей полученной прибыли к полной себестоимости  реализованной продукции. 

      Таблица 6 - Показатели рентабельности предприятия 

 

     Рентабельность  конкретного изделия - отношение  прибыли от реализации изделия к  полной себестоимости изделия. Этот  показатель очень важен для принятия решений по управлению производством. Он показывает степень рентабельности производимого изделия. Учитывая, что  цель предпринимательской деятельности - получение максимальной прибыли, предприятие после анализа рентабельности изделия должно принять решение - избавиться от убыточных и малорентабельных изделий и увеличить выпуск высокорентабельных видов продукции.

     Рентабельность  оборота - отношение прибыль к  валовой выруч

ке. Как  показали расчеты в таблице 7, общая  рентабельность на конец 2007 года составила 1217 тыс. руб., на конец 2009 года данный показатель увеличился до 45281 тыс. руб., это является несомненно положительным моментом, т.к. эффективность деятельности предприятия  повышается достаточно большими темпами.

     Рентабельность  текущих активов на конец 2007 года составила 43842 тыс. руб., на конец 2009 года этот показатель повышается до 61250 тыс.руб, это говорит о том, что предприятие  эффективно и в полном объеме использует текущие активы.

     Полученные  результаты свидетельствуют о том, что план по уровню рентабельности перевыполнен вследствие роста среднего уровня цен на производимый вид продукции. 

2.2.5. Определение  вероятности банкротства 

     Неотъемлемой  чертой предпринимательства в рыночной экономике является риск, связанный  с возможностью банкротства предприятия. Риск распространяется не только на лицо или фирму, которые понесли убытки как результат своей хозяйственной  деятельности, но и на лиц, предоставивших им средства в той или иной форме (через покупку акций, коммерческий или денежный кредит и т.п.).

     Не  вызывает сомнений тот факт, что, чем  раньше будет обнаружена тенденция, ведущая предприятие к банкротству, и, соответственно, чем раньше будут  предприняты определенные процедуры  по спасению предприятия, тем больше вероятность выхода компании из кризиса. Следовательно, возникает вопрос об определении показателей, способных предсказать развитие событий на ранних стадиях.

     В настоящее время существует более  сотни различным работ, посвященных  предсказанию банкротства предприятия. Модели предсказания банкротства, как  правило, состоят из различных коэффициентов  с некоторыми весами. Причем, какие  именно коэффициенты входят в модель, определяется либо на основе статистических, либо экспертных оценок.

     Рассмотрим  модель диагностики банкротства  Сайфулина-Кодекова имеет вид:

     R = 2*К1 + 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + 1,0*К5

     где К1 = = >0,1;

     К2 = = ;

     К3 = = ;

     К4 = = ;

     К5 = = .

     Если R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние;

     R 1 - финансовое состояние удовлетворительное.

     Как видно из таблицы 7 значение R-критерия вероятности банкротства больше 1 на протяжении всего исследуемого периода:

     R 2007 =23,556285 >1

     R 2008 =4,119008  >1

     R 2009 =4,499164  >1 
 
 
 

     Таблица 7 - Расчет вероятности банкротства ООО «Мильман-Агро» по модели Сайфулина–Кадыкова