Факторинг как форма краткосрочного кредитования организации

Шансы для лидеров.

Однако, даже с учетом этих событий, рынок  факторинга в 2008 году показал рост по сравнению с 2007 годом, что является поводом для оптимизма факторинговых  компаний и их клиентов - далеко не всем финансовым институтам удалось показать положительный прирост по итогам 2008 года (например, объемы нового бизнеса  лизинговых компаний в 2008 году сократились  на 27,8% относительно 2007 года). Не позволило  значительно упасть рынку выгодное положение Факторов по сравнению  с другими кредиторами за счет более быстрой оборачиваемости  вложенных средств. Сроки, на которые  предоставляется финансирование Факторами, обычно значительно короче, чем при  банковском кредитовании. Кроме того, многие опрошенные нами компании и  банки отмечали, что в сложных  ситуациях дебиторы (особенно оптовики) склонны скорее, погашать долги перед своими поставщиками, а с банками договариваться о пролонгациях кредитов. "Если с банками можно вести бесконечные разговоры о реструктуризации, то, если полки оголяются, уже ни с кем, ни о чем разговоры вести невозможно" - комментирует Михаил Окунев, начальник банковского управления Металлинвестбанка. Факторы оказывались в более выигрышном положении с точки зрения погашения портфеля.

Однако  так считают не все эксперты. Бывший управляющий директор ФК "Еврокоммерц", Илья Волков считает, что в этой связи  важно "имя" фактора и "имя" банка: "Скорее выбор клиента зависит  не от того факторинг это или кредит, а от имени кредитора".

Финансовый  кризис ставит Факторов перед выбором: надо либо меняться - укреплять систему  риск-менеждмента, совершенствовать работу с просроченной задолженностью и  продуктовую линейку, - либо уходить  с рынка, сворачивая объемы финансирования. На рисунке 2 Факторы проранжированы по убыванию доли второго полугодия  в общем объеме уступленных требований. Наиболее близкое к среднерыночному, соотношение между полугодиями продемонстрировал НОМОС БАНК. На наш взгляд, те Факторы, которые оказались левее НОМОС БАНКа (т.е. значительно не сократили финансирование во второй половине 2008 года), в 2009 году могут подняться на несколько позиций в рейтинге Факторов по объему уступленных требований. К ним в большей степени относятся Факторы с иностранным или государственным участием в капитале (ЗАО "ТрансКредитФакторинг", КБ "Роспромбанк" (ООО), Газпромбанк, ЗАО "БСЖВ" и др.).

Высокая доля финансирования, предоставленного Факторами во втором полугодии в  годовых объемах уступленных  требований, оказалось возможна при  сочетании трех компонентов: доступ к источникам фондирования, уверенность  Фактора в проработанности бизнес-процессов  и риск - менеджмента, а также желания  собственников Факторов инвестировать  в дальнейшее развитие бизнеса. Отсутствие одного из трех перечисленных компонентов  не даст компании, предоставляющей  услуги факторинга, значительного конкурентного  преимущества в период кризиса. (см приложение 3)

Под знаком изменений.

Финансовый  кризис отразился не только на повышении  стоимости услуг Факторов и ужесточении  требований к заёмщикам. "Для клиентов в текущей ситуации стоимость  факторинга передвинулась на второй план. На первом месте сейчас - возможность  получить финансирование" - полагает Виктор Носов, директор Департамента факторинговых  операций ОАО "Промсвязьбанк".

В ряде случаев Факторы запрашивают  дополнительное обеспечение (в виде поручительств и залогов). "Если мы видим, что финансовое состояние  клиента не блестящее, но компания достаточно типична для факторингового бизнеса, у неё есть перспективы на рынке, то мы принимаем решение по подкреплению своих позиций - запрашиваем дополнительное обеспечение. И клиенты нормально  на это реагируют", - поясняет Александр  Морозов, начальник управления факторинга Банка "Петрокоммерц".

А Банк НФК отказался от возможности, которую  раньше предоставлял своим клиентам, по самостоятельному отбору дебиторов  на покрытие риска неплатежа. Сейчас Банк действует по старому классическому  факторинговому принципу: "все или  ничего". Металлинвестбанк повышенное внимание стал уделять уровню кредитной  нагрузки. Компаний с низкой кредитной  нагрузкой ужесточение требований практически не коснулось.

Прогнозы  Факторов относительно темпов роста  рынка в 2009 году отличаются кардинально - одни Факторы ожидают рост, другие - падение. Наиболее оптимистичный прогноз  находится в границах 5-10% роста  рынка по отношению к 2008 году, наиболее пессимистичный - падение объемов  рынка на 50%. По мнению "Эксперта РА" объемы рынка в 2009 году не превысят 630 млрд. руб. (прирост, если и будет, то составит не более 5% по отношению  к 2008 году).

Качественные  изменения в системе риск - менеджмента  и организации бизнес-процессов  положат, на наш взгляд, начало его  интенсивного развития в противоположность  экстенсивному, которое мы видели в  предыдущие годы. "В отношении  факторинга уже происходит процесс, который будет прослеживаться весь 2009 год, - "очищение" рынка факторинга. Речь идет не о каком-то негативном явлении, а об очищении в том плане, что останутся наиболее сильные  и правильные с точки зрения управления рисками игроки", - считает Михаил Карякин, Начальник Управления страхования  кредитных и специальных рисков "Капитал Страхование".

На  новом уровне.

Структурные изменения на рынке факторинга и  горькие уроки 2008 г. обострили проблему отсутствия регулирования. Возможно, необходимость  соблюдения нормативов, подобных существующим в банковской сфере, позволила бы избежать принятия Факторами на себя чрезмерного риска.

Столь долгожданные поправки в ст. 825 ГК РФ, снимающие правовую коллизию по поводу необходимости лицензирования факторинговой  деятельности, были восприняты рынком неоднозначно. С одной стороны, снят важнейший правовой барьер для работы факторинговых компаний без банковской лицензии, открыт доступ для новых  игроков, в том числе и иностранных  компаний, и "дочек" крупных государственных  структур.

С другой стороны, именно сейчас, по мнению многих, необходим институт регулирования  или саморегулирования рынка  факторинга. "Поправки, которые приняла  Госдума к ГК в 43 главе, скорее зафиксировали  статус-кво. Единственное, к чему это  приведет в ближайшее время, - к  приходу на рынок иностранных  игроков. Но мое глубокое убеждение  заключается в том, что рынку  факторинга в нашей стране, с ее короткой историей становления цивилизованных обычаев делового оборота, без регулирования  жить нельзя", - считает Роман Огоньков, первый заместитель председателя правления  банка НФК.

2.2 Объем и тенденции  рынка факторинга  в РФ в 2009г

Объем рынка в первом полугодии 2009 года.

Сбылись самые пессимистичные прогнозы –  объем денежных требований, фактически уступленных Факторам за 6 месяцев 2009 года, составил 170 млрд. рублей, что в  два раза ниже аналогичного показателя прошлого года. В первом полугодии  впервые за всю историю российского  рынка факторинга произошло резкое сокращение объемов рынка. Это связано  с двумя главными проявлениями финансового  кризиса на рынке факторинга: банкротством ФК «Еврокоммерц» (лидер рынка по итогам прошлого полугодия) и общим  сокращением деловой активности основных игроков. Если не учитывать  результаты ФК «Еврокоммерц» в объемах  рынка факторинга в первом полугодии 2008 года, рынок за первое полугодие 2009 года сократился на 33%.

Сокращение  деловой активности факторов связано как с проблемами ресурсной базы, так и с сужением числа потенциальных клиентов. У специализированных Факторов во время кризиса возникли сложности с привлечением ресурсов: деньги стоят дороже, а доступ к ним снизился. Это привело к перераспределению сил на рынке факторинга в пользу банков. Доля банков-факторов на рынке в зависимости от объемов уступленных требований увеличилась с 65% в первом полугодии 2008 года до 88% в аналогичном периоде 2009 года. Однако проблемы ресурсной базы есть и у банков-Факторов, связаны они с необходимостью досоздания резервов. «В условиях дефицита денег рынок стал преимущественно банковским, что в свою очередь потребовало увеличения резервов банков-факторов для обеспечения роста портфелей. Не все банки оказались к этому готовы, что и послужило причиной отрицательной динамики рынка в целом» - объясняет свое видение причин сокращения объемов рынка Виктор Носов, директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка. Другая причина сокращения объемов рынка в ужесточении требований Факторов к клиентам и дебиторам, это привело к сужению клиентской базы. Большинство банков и специализированных Факторов прекратило сотрудничество с клиентами из таких высокорискованных в период кризиса отраслей как строительство, металлургия и др.

Россия, по результатам 2008 года, по данным Factors Chain International, заняла 17 место по объему рынка факторинга, уступив таким  развитым рынкам, как Великобритания, Франция, Италия, Япония, Германия, США  и Испания (см. приложение 4).

В мировом  рейтинге стран, предоставляющих услуги факторинга, Россия поднялась на 3 позиции по сравнению с 2007 годом, однако темпы роста рынка в первом полугодии 2009 года вряд ли позволят России сохранить эти позиции в будущем. Такие прогнозы сделаны на основе более быстрых темпов падения ВВП и деловой активности России относительно общемировых показателей.

Среди стран БРИК наибольшие объемы рынка  факторинга и его темпы прироста (по данным FCI) показывает Китай (66,8%) (см. приложение 5). По темпам прироста объемов  рынка и доле факторинга в ВВП  Россия занимает второе место. Учитывая высокие темпы прироста факторинга в Китае, стоит ожидать, что в  дальнейшем Китай обгонит Россию по показателю доли факторинга в ВВП.

Участники рынка и конкуренция.

Промсвязьбанк (лидер рынка по итогам первого  полугодия 2009 года) сохранил и преумножил лидерство на рынке за счет меньшего падения относительно ближайших  конкурентов – НФК (2 место в рейтинге, см. приложение 6) и банка Петрокоммерц (3 место по итогам I полугодия 2009 года). Наибольшие темпы прироста портфеля показал Металлинвестбанк (5 место). Многие специализированные факторинговые компании (в том числе с банковской лицензией) работали за счет внешних источников фондирования. Удорожание денег в условиях кризиса вынудило их существенно свернуть объемы уступленных требований. Для банков же ухудшение качества активов вызвало необходимость досоздания резервов. Идеальный вариант во время кризиса – дочерняя факторинговая компания банка: доступ к пассивной базе банка и отсутствие обязательств по резервированию (например, ФК «Лайф», 7 место). По прогнозам «Эксперт РА» именно у таких компаний есть шанс воспользоваться ситуацией и укрепить свои конкурентные позиции.

Условно участников рынка сейчас можно разделить  на три категории – крупные  игроки (объемы уступленных требований по итогам полугодия превышают 50 млрд. руб.), средние игроки (от 4 до 20 млрд. руб.) и небольшие Факторы (менее 1,1 млрд. руб.).

Разница в объемах уступленных требований между размерными классами достаточно существенна (более 3 раз, см. приложение 6 , 7). К середине 2009 года «выжил» лишь один крупный игрок - ОАО «Промсвязьбанк», объемы деятельности которого сократились  на 23%. Динамика объемов уступленных  требований в группе средних Факторов неоднородна. Национальная факторинговая  компания, Петрокоммерц, БСЖВ (6 место), ЮниКредит Банк (10 место) и ОАО "Газпромбанк" (9 место) уменьшили объемы уступленной  дебиторской задолженности в  среднем в два раза. В тоже время  ТрансКредитФакторинг (4 место) практически  не сократил объемов деятельности, а Металлинвестбанк увеличил их на 90%. Из небольших факторинговых компаний «в плюсе» по сравнению с первым полугодием 2008 года¹ лишь СДМ-БАНК (16 место) и Банк «Вологжанин» (22 место).

Те факторинговые  компании и банки, которые работают с крупным бизнесом, меньше сократили  объемы уступленных требований, чем  Факторы, специализирующиеся на малом  бизнесе. В факторинговой отрасли  более крупные поставщики получают финансирование у крупнейших Факторов. Так лидер рынка - ОАО "Промсвязьбанк" сохранил позиции, так как работает преимущественно с клиентами, относящимися к крупному бизнесу (67%). У компаний, относящихся ко второму размерному классу, доля крупных клиентов в  среднем составляет 56%, а у небольших  Факторов – лишь 25%. Таким образом, сокращение числа малых и средних  компаний, которые наиболее существенно  пострадали во время кризиса, отразилось и на рынке факторинга в России.

Бегство к качеству.

Кризис  – достаточно удачное время для  открытия факторинговой компании/запуска  факторинга в банке. Начиная бизнес сейчас, можно значительно сэкономить на издержках (рабочая сила, оборудование, аренда). На компании, открываемые сейчас, не будет давить груз проблемной задолженности, который накопили действующие игроки рынка. Этими конкурентными преимуществами воспользовалась недавно открытая компания ВТБ-факторинг. На рынке факторинга появился ещё один государственный  игрок, с целью попасть в тройку крупнейших Факторов по итогам 2009 года. «Появление новых игроков пока не привело к значительным изменениям в объеме рынка – их (Альфа-банка, ВТБ-факторинг, Металлинвестбанка и  др.) растущая активность ориентирована  на сегмент FMCG, т.е. в большей степени  связана с конкурентной борьбой  за клиентов, уже использующих факторинг» - комментирует ситуацию Роман Огоньков, Председатель Правления Национальной Факторинговой компании.

Чуть  более чем в 2 раза сократилось  число новых клиентов Факторов в  первом полугодии 2009 года и на 30% уменьшилось  среднее количество дебиторов, приходящееся на одного клиента. Но, тем не менее, в ряде отраслей (главным образом, в оптовой торговле) конкуренция  за клиентов лишь усилилась. «Факторы стали, более осторожно относится к рискам. В результате стоимость низко-рискового факторинга падала и продолжает падать. Возникла ценовая конкуренция за лучших клиентов и лучших дебиторов. Рынок высоко-рискованного факторинга продолжает стагнировать при огромном спросе и практически полном отсутствии предложения» - говорит Михаил Окунев, Начальник Банковского Управления "Металлинвестбанка".

Существенных  причин для роста конкуренции  на рынке две: первая связана с  сужением клиентской базы, вторая –  с осторожностью самих клиентов. Резкое прекращение финансирования поставок ФК «Еврокоммерц» и МФК  «Траст» привело к серьезным  проблемам их клиентов. «Некоторые поставщики «обжегшись» однажды, боятся впасть в зависимость от одного Фактора. В этом случае договоры заключаются  с двумя-тремя факторинговыми компаниями, с целью диверсифицировать источники  пассивов» - рассказывает Гладких Елена, Генеральный директор Русской факторинговой  компании. Таким образом, Факторы, стараясь финансировать все поставки дебиторам  надежных клиентов, вынуждены идти на уступки – снижать ставки. Но далеко не все Факторы идут по этому пути: НФК ещё с осени 2008 года действует по старому классическому  факторинговому принципу: all or nothing. Клиент НФК имеет право исключить  из списка определенных дебиторов, но только с согласия Фактора. Это могут  быть аффилированные структуры или  слишком мелкая дебиторская задолженность.